财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披(pī)露完成，多位知名(míng)基金经理大(dà)幅调仓换股的动向(xiàng)和(hé)投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅(fú)加仓(cāng)中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是(shì)死，不(bù)如搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求(qiú)呢”，是(shì)行业(yè)心态的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据(jù)也证明了(le)这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山(shān)办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也(yě)能看出葛(gé)兰的(de)人工智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而(ér)知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相关人工智能(néng)的(de)产(chǎn)业趋(qū)势受到(dào)市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业受(shòu)到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年(nián)持(chí)有则(zé)加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿(ruì)新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子(zi)板块带动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预(yù)示着某个板块进入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全(quán)环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语'>环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语距(jù)离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了(le)景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名(míng)，最新披露的(de)一(yī)季报中也证实了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双(shuāng)擎升(shēng)级(jí)，从(cóng)其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源(y环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语uán)、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信(xìn)心，“我们(men)对(duì)本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的(de)是光(guāng)伏龙(lóng)头通威(wēi)股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了(le)新能源(yuán)，如晶科能(néng)源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在(zài)一(yī)季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时(shí)提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确定性来(lái)的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内(nèi)也很难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过(guò)他也(yě)认为(wèi)这些股(gǔ)票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务(wù)器以(yǐ)及(jí)光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个(gè)股上是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关(guān)注度(dù)持(chí)续高企，上(shàng)一(yī)轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的(de)突(tū)破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速(sù)AI融(róng)合(hé)应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们(men)预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他坦言，自(zì)己目(mù)前重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没(méi)有太多表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今年科(kē)技股的机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二(èr)季度可能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多(duō)数(shù)的投(tóu)资者，不适(shì)合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮(lún)调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的(de)环节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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