本(běn)轮新(xīn)股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现(xiàn)大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从事半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服(fú)务，为客户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产(chǎn)能(néng)第三大的(de)纯晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器(qì)合”的产业发(fā)展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际知名(míng)企业(yè)合(hé)作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成(chéng)已成为国(guó)内面板显示(shì)驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游(yóu)面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩(jì)最好的(de)时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的发(fā)展模式，形成覆(fù)盖(gài)全(quán)国核心(xīn)区域(yù)的医(yī)疗服务(wù)网。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利(lì)率(lǜ)算比较(jiào)低的那(nà)一档，未(wèi)来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉比(bǐ)如几个国企医院(yuàn)（不(bù)论是(shì)收入(rù)增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头产(chǎn)品的设计、研发(fā)和(hé)生产(chǎn)及涂布技术产业(yè)化整体解决方(fāng)案能力的(de)高新技术企业。高精(jīng)密(mì)狭缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模头为锂电池生产涂布(bù)机的(de)核(hé)心(xīn)部件，涂布是(shì)继制备正负(fù)极浆料(liào)完(wán)成后的下(xià)一道工序(xù)，是锂电池生产前(qián)段工序的(de)核心环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电池(chí)涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是生产过(guò)程中很小(xiǎo)的一块(kuài)市(shì)场，天花板非常低(dī)，公司(sī)未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装(zhuāng)的(de)代工服(fú)务的制造商。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代(dài)工为起(qǐ)点，向下(xià)延伸到模(mó)组(zǔ)封装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户(hù)提供一(yī)站(zhàn)式代工(gōng)解决方案，为功(gōng)率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输(shū)等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制(zhì)造(zào)平台，支持客(kè)户(hù)研(yán)发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然(rán)是要比那些已经规模化完成有(yǒu)利润的公(gōng)司大得多，且公司过(guò)于依赖(lài)中芯国际，未来还(hái)有可能面(miàn)临同业(yè)竞(jìng)争而(ér)收回许可的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从事分散染料及(jí)其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印花，经分散染料印(yìn)染加工(gōng)的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中部(bù)分终端应(yīng)用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年(nián)的一半都不到(dào)，下游服(fú)装行业(yè)景(jǐng)气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一(yī)直聚焦于汽车行业(yè)营销与后市(shì)场服务领域，为客(kè)户提供相关软件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续独立(lì)经营上述(shù)业务。用友汽车(chē)主要面向汽(qì)车行业(yè)的整车厂、经销商(shāng)、服务(wù)站等客户，提(tí)供(gōng)营(yíng)销(xiāo)与后市(shì)场服务领域的数智(zhì)化(huà)解决方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司分(fēn)拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字化是(shì)趋势，且随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公司(sī)行业(yè)前景不算很(hěn)差(chà)，但公(gōng)司自身(shēn)技术含量较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的(de)经纬股份(fèn)主要从(cóng)事电(diàn)力工程技术服务及地理信息技术服(fú)务。电力工程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为(wèi)电网企业(yè)、工商业企业电力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息(xī)设计咨询(xún)公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入(rù)为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和(hé)浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射频前端(duān)芯片及模(mó)组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智(zhì)微具备全套(tào)射频前端芯片设计能力(lì)和(hé)集成(chéng)化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心(xīn)，兼(jiān)具(jù)低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的(de)通信频段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信(xìn)射频前端发(fā)射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游主要是(shì)消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大(dà)量研发投入，但高研(yán)发(fā)下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于同行业(yè)公司，但(dàn)即(jí)便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价(jià)值在(zài)哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写

　　航(háng)天南湖(hú)是(shì)一(yī)家主要从(cóng)事防空(kōng)预(yù)警雷达(dá)研(yán)发、生产、销售和服(fú)务的国家级(jí)高新(xīn)技(jì)术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括雷达及配(pèi)套(tào)装备，重点供(gōng)应国内军方(fāng)客户(hù)和军(jūn)工(gōng)集团。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖(hú)已成(chéng)为我国防空预警雷达主要(yào)生产单(dān)位之一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易(yì)占比(bǐ)越来越(yuè)高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透明度极高(gāo)的军工企业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字(zì)化虚拟商品综合(hé)服务(wù)提供商，主要为(wèi)移(yí)动互联网相关场景客户提供移动互联(lián)网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营等(děng)综合运(yùn)营服(fú)务，为物联网相(xiāng融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写)关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应(yīng)用(yòng)等综合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客户(hù)需求提(tí)供(gōng)定(dìng)制化的(de)运营支撑服务及(jí)技术服(fú)务。一(yī)家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等(děng)数字化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合型中间商，其(qí)主要(yào)盈利(lì)模(mó)式是获得购销差价或服务(wù)佣金(jīn)，占公司总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要(yào)是(shì)卖视频(pín)会员(yuán)和其他通用(yòng)流(liú)量，业绩过(guò)去几年(nián)看(kàn)起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联(lián)网流(liú)量(liàng)已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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