AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系(xì)管理，更有基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写(xiě)季(jì)报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无(wú)论(lùn)是成长派、还是(shì)价(jià)值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派(pài)别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价(jià)值，但是对于(yú)短期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述(shù)了人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发展为(wèi)全球带来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据(jù)安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高质量发(fā)展的(de)核心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行(xíng)业(yè)，在(zài)美(měi)国是一个和互联网行业(yè)一样(yàng)大(dà)规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产业的(de)早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数(shù)字化将会和人工智能深度(dù)融合，也(yě)会给中国公司带来(lái)发(fā)展的机(jī)会。目前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智能(néng)完成(chéng)季(jì)报，也显示出人(rén)工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响我们(men)的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个(gè)历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投资者教育基地宣(xuān)布(bù)成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度(dù)智能(néng)云接入文(wén)心一言(yán)能(néng)力，致力于创新投资(zī)者关系管(guǎn)理新模(mó)式，提(tí)升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都积极(jí)布(bù)局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度(dù)市(shì)场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派(pài)基金经理，也(yě)不乏(fá)价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软件和(hé)互联网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看(kàn)好人工智能带来的(de)投资(zī)机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实(shí)成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛(tāo)在去年下(xià)半(bàn)年开始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于(yú)成(chéng)长前(qián)期、对(duì)标(biāo)国际也还(hái)有巨(jù)大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技创新周(zhōu)期(qī)的序幕(mù)，带(dài)来以十年为维度的(de)产业变革(gé)机(jī)会，同时配(pèi)合2023年一季度(dù)的复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续(xù)有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能(néng)和可再(zài)生(shēng)能源将(jiāng)构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新(xīn)的产业机会(huì)将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的(de)基金维持了(le)较高仓位，对(duì)一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，科(kē)大(dà)讯飞、三(sān)六零(líng)、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人(rén)口老龄化(huà)与经济发展模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生产和服(fú)务端全面(miàn)提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性工程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行(xíng)业之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在(zài)一(yī)季(jì)度继(jì)续(xù)调整了(le)行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产(chǎn)行业(yè)的配置，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重点布(bù)局了人工智能技术(shù)创新带(dài)来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季(jì)报中表达(dá)了对人(rén)工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模(mó)型路线的成(chéng)功，这(zhè)一成(chéng)功比之(zhī)前(qián)几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人(rén)工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这属于(yú)科技史(shǐ)上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安(ān)全自(zì)主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技术，有望开启新一(yī)轮的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更(gèng)持(chí)久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的(de)部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发(fā)现(xiàn)基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产(chǎn)时抛弃(qì)了(le)新能源板(bǎn)块的非(fēi)理性行为，就如(rú)同去年三季度半导体(tǐ)及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而造就(jiù)了(le)难得的机会(huì)。“我们这时(shí)反而(ér)应(yīng)该加大(dà)对(duì)能源板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁(fán)荣的(de)开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资(zī)者(zhě)，会积极学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也(yě)会努力在火热的行情面前保留一(y一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者ī)份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心(xīn)求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别(bié)真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了(le)40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次不(bù)一样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去(qù)年(nián)初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄(é)乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为的受益环(huán)节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度(dù)，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的(de)发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资(zī)机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。

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