为了(le)让自己的限售(shòu)股解(jiě)禁(jìn)后(hòu)能获得好的回报，上(shàng)市公司董事长雇人拉抬(tái)自家的股票(piào)价格(gé)，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披露(lù)了一则行政处罚(fá)决定书，引发市场关注。时为新(xīn)美星(xīng)董事(shì)长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高公司股价(jià)，以便后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资(zī)金优势(shì)、持股优(yōu)势，连(lián)续集中交易(yì)新美星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对(duì)此操纵证券(quàn)市(shì)场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露违法(fǎ)违规，给予警(jǐng)告(gào)，并处(chù)以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一(yī)起(qǐ)来看看，究竟是(shì)怎(zěn)么(me)回事。

　　董事长雇(gù)人拉(lā)抬自(zì)家股票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政(zhèng)处罚决定书披露的信息，新美(měi)星董事长、法(fǎ)定代表人(rén)、实际控(kòng)制人何德平(píng)和他的妻子(zi)黄秀芳当(dāng)时向时(shí)任独墅(shù)湖文化传(chuán)播(bō)有限(xiàn)公司(sī)董事(shì)长(zhǎng)蒋维，提(tí)供保证(zhèng)金约(yuē)3200万元，这些钱(qián)部分来自他们所掌(zhǎng)控的(de)上海海得泽广(guǎng)投资管理(lǐ)中心(xīn)（普通合(hé)伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提供资(zī)金的目(mù)的是，委(wěi)托蒋维(wéi)对“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德(dé)平所持“新美星(xīng)”限售(shòu)股于2019年(nián)4月26日解禁后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在收到(dào)保证金后，即开始利用控制的证券账户(hù)并联(lián)合其(qí)他(tā)市场资金在二(èr)级市场买入并(bìng)交易“新美星(xīng)”，且在后(hòu)续操(cāo)作中向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了(le)解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两个帮手共(gòng)同(tóng)合(hé)谋(móu)。他(tā)经人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制(zhì)各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维(wéi)共同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通各自(zì)操盘(pán)情(qíng)况(kuàng)，以利于两方交(jiāo)易决策，更好地共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制“俞(yú)某华”等35个证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户(hù)组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星(xīng)”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易(yì)“新美星”，影响股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法(fǎ)获(huò)利近4800万(wàn)元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉(lā)高“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，账户(hù)组(zǔ)连续集中交(jiāo)易“新美星(xīng)”，申买量占(zhàn)市场申买量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数(shù)占总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月(yuè)29日持流(liú)通(tō作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出ng)股达到峰(fēng)值，占流通(tōng)股本的(de)比例24.74％，持股占总股本的(de)比例(lì)8.13％。账户(hù)组具(jù)备资(zī)金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始(shǐ)，账户组持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日(rì)申(shēn)买(mǎi)排(pái)名第一，竞(jìng)价买入成交排(pái)名(míng)第一(yī)，至2019年(nián)2月28日期(qī)末(mò)持股量为期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此期间，“新美星”股价(jià)累计上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户(hù)组(zǔ)集中(zhōng)拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中(zhōng)，账户(hù)组有两段典型(xíng)的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月(yuè)6日(rì)，以(yǐ)不低于卖一(yī)价(jià)或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组同(tóng)期申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对(duì)倒）3,555,817股，占(zhàn)同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至3月(yuè)22日，以不低(dī)于(yú)卖一价或(huò)市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股数(shù)（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星(xīng)”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数(shù)22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第(dì)三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集中卖(mài)出“新(xīn)美星作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出(xīng)”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组(zǔ)还多(duō)次实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖(mài)出获(huò)利的行为。经(jīng)测算，扣除佣(yōng)金和相关税费(fèi)，账(zhàng)户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财(cái)、而非操(cāo)纵股价

　　证监会(huì)不予(yǔ)采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操纵(zòng)股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出(chū)多点申诉意(yì)见，请(qǐng)求不(bù)予处罚：

　　第(dì)一(yī)，没有(yǒu)操纵动机(jī)。

　　第(dì)二，在案证据不足(zú)以(yǐ)证明蒋(jiǎng)维受何(hé)德平或黄秀(xiù)芳委托，联合(hé)他人操纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵(zòng)证(zhèng)券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而非(fēi)操纵股价；三(sān)是蒋维没有将其与毛(máo)明土、李传武等(děng)人(rén)讨论交(jiāo)易新美(měi)星的情况(kuàng)告(gào)知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东名册(cè)并非黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈过股东(dōng)名册；四是(shì)蒋维(wéi)没(méi)有与毛明土(tǔ)、李传武就各自(zì)账户交易新美星的盈亏分配进(jìn)行约定；五是(shì)蒋维账(zhàng)户组利(lì)益(yì)与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳利益并(bìng)不(bù)一(yī)致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资金后(hòu)部分用于(yú)偿还债(zhài)务(wù)，部分用于非(fēi)法(fǎ)活动(dòng)，属于欺诈或(huò)诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明(míng)土账(zhàng)户组(zǔ)、李(lǐ)传武账户组交(jiāo)易(yì)行为承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制(zhì)。

　　第五，不认可黄(huáng)秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询(xún)问(wèn)笔(bǐ)录的(de)合法性及(jí)真实性。

　　第六，何(hé)德平对(duì)黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供款项不知情、未参与，且何德(dé)平与(yǔ)黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻(qī)或一(yī)致行(xíng)动人(rén)中一方(fāng)存在不当(dāng)行为(wèi)，不应(yīng)推(tuī)定或认(rèn)定另(lìng)一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武，及他(tā)们的(de)代理人也就(jiù)是否合谋、部(bù)分账户的控制关系、委托理财关系等提(tí)出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监(作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出jiān)会回应，经复核，对当事人及(jí)其代理人的(de)主要陈述意(yì)见不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个主体参与、多个(gè)环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的(de)上下(xià)游衔接、合作，共(gòng)同(tóng)完成(chéng)的操纵(zòng)行为。在(zài)案证据可以(yǐ)证(zhèng)明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证(zhèng)金，委托(tuō)其(qí)通过二级市场交易影响新美(měi)星(xīng)股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易(yì)情(qíng)况；何德平知悉并(bìng)参与了本案行为；上述行(xíng)为(wèi)的(de)实质(zhì)是操纵股价，并非(fēi)合(hé)法理财。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共同影响“新美(měi)星”股(gǔ)价的(de)意(yì)图和(hé)目标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价(jià)的行动，属(shǔ)于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和(hé)责任承担，证监会表(biǎo)示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维控(kòng)制的账(zhàng)户(hù)交易“新美星”客观上为后续(xù)的合谋操纵(zòng)起到一定程度锁仓的作用，并且(qiě)根(gēn)据蒋维笔录(lù)，毛明土知(zhī)道蒋维和(hé)上(shàng)市公司的(de)合作，知道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才(cái)愿意买(mǎi)入“新美星”，因(yīn)此毛(máo)明土和李(lǐ)传武的违法期间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何(hé)德(dé)平(píng)一致。在(zài)此基础上(shàng)，在认定及(jí)处罚时将(jiāng)合谋各方视(shì)为(wèi)一个整体(tǐ)，不区别对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武(wǔ)上述(shù)行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七(qī)十七条第一项规定，构成2005年(nián)《证券法》第二百零三条(tiáo)所述的(de)操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)操(cāo)纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收违(wéi)法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚(fá)款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信(xìn)息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披露违(wéi)法的相关情况(kuàng)，行政处罚决定(dìng)书披露，在新美星(xīng)2016年4月上市(shì)前，海得(dé)泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份，占新美星上市(shì)时(shí)总股本的(de)1％。上市后，该(gāi)部分股(gǔ)票继续由海得泽广代持(chí)，海得泽(zé)广自2017年(nián)12月19日(rì)开始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月(yuè)27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人(rén)提出：第一(yī)，海(hǎi)得泽(zé)广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存(cún)在(zài)代持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰某代持，股份减持(chí)决策由海得泽(zé)广和(hé)兰(lán)某作出，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指(zhǐ)定账(zhàng)户的原因系兰(lán)某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案(àn)股份仅为(wèi)1％，不(bù)具有重大性，不对投资者决策产生重大影响，情节轻微。第三(sān)，即便认定代持成立，何德平(píng)对借款(kuǎn)、还(hái)款等事项，不(bù)参与、不(bù)知情(qíng)，没有主观过错，不(bù)应(yīng)受到处罚。综(zōng)上，请(qǐng)求不(bù)予处罚。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某(mǒu)等(děng)询问笔录、海得泽广交(jiāo)易流水(shuǐ)、资金流水及相关银行账户(hù)流(liú)水，结合何(hé)德平、黄(huáng)秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和减(jiǎn)持所得(dé)系家庭共同财产，可以认定海得泽广(guǎng)代(dài)何(hé)德平、黄(huáng)秀芳持有新美星股票(piào)。当事(shì)人所提相(xiāng)关理由不具(jù)有事实和法律依据，不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会(huì)表示，何德平(píng)作(zuò)为上(shàng)市公司实(shí)际控制(zhì)人，未如(rú)实告知上(shàng)市公司上述持股情况，导(dǎo)致(zhì)新美星在相(xiāng)关公告中(zhōng)均未披露相关情况(kuàng)，导致新美星违反2005年《证券(quàn)法》第六(liù)十三条规定，何(hé)德平的(de)行为构(gòu)成2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第一(yī)百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息(xī)披(pī)露(lù)违(wéi)法(fǎ)行为(wèi)，对何德平给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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