4月以来，棉(mián)纺织市场延续消(xiāo)费(fèi)旺季强(qiáng)劲势头(tóu)，下游(yóu)纺企(qǐ)开工负荷高(gāo)位(wèi)，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧加(jiā)重，国内棉价(jià)持续(xù)上涨。而国外金融市场(chǎng)风险隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行(xíng)，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着国内棉价(jià)连续攀(pān)升，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内盘表现(xiàn)相对较(jiào)强(qiáng)的原因(yīn)在于国内供需矛盾更为突出，春节后(hòu)国内(nèi)需求(qiú)持续修复，外贸(mào)订单(dān)表(biǎo)现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天(tiān)气(qì)不利棉(mián)花(huā)播种和出(chū)苗，减(jiǎn)产预(yù)期(qī)推动国内棉价(jià)不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于(yú)宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申(shēn)银万(wàn)国期(qī)货棉花分(fēn)析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉(mián)花(huā)分析师高飞(fēi)堂(táng)告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉(lā)动效(xiào)果明显，大多(duō)纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存(cún)低位，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主销区(qū)4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上(shàng)月提(tí)高8个(gè)百(bǎi)分点；纺企所接订单排单时间达到(dào)10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及(jí)订单排单时间达到近两年(nián)来最高水平。同(tóng)时由(yóu)于大部分纺企纱线(xiàn)产品库存低位，产销压力(lì)较小，促使(shǐ)部(bù)分企(qǐ)业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接(jiē)受程度并不高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯布价格(gé)近(jìn)期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供(gōng)应端(duān)利多的(de)推动下强势(shì)上涨。中棉协调(diào)查报告(gào)显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆地(dì)区陆续出现低(dī)温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花(huā)播种以及出苗带来了(le)不(bù)利影(yǐng)响，进一步(bù)加剧(jù)了市场(chǎng)对(duì)于新年度产量大(dà)降的担忧，也为(wèi)减(jiǎn)产炒作提(tí)供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉一(yī)度回落，但近(jìn)日(rì)新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部(bù)分地区伴(bàn)随大风(fēng)和(hé)沙(shā)尘暴(bào)，可能(néng)会对棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再度引发了市场对于天气的(de)关注，期价再(zài)创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区(qū)棉花播种面积普遍下(xià)降，根据我(wǒ)们的调研结果推(tuī)算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积(jī)总(zǒng)计或(huò)下降8.16％。同时(shí)，今年春(chūn)播开启以来(lái)，南北(běi)疆气(qì)温(wēn)普遍(biàn)偏(piān)低，尤(yóu)其是北疆因(yīn)积温不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分地区(qū)出(chū)现大风(fēng)沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致(zhì)部分棉(mián)田重播，预计新年度棉(mián)苗生长进度较(jiào)去年同期(qī)或推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃克(kè)重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度供应收紧预期增(zē没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思ng)强(qiáng)，普(pǔ)遍提高(gāo)现(xiàn)货(huò)售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向种植(zhí)面积(jī)下降和(hé)播种期(qī)低温天气的双重作用下，新年度棉花(huā)减产(chǎn)概率大大增加。需求端，目前下游(yóu)纺(fǎng)织企业(yè)的(de)开(kāi)机率维持高位(wèi)，而成品库(kù)存(cún)仍位于历史(shǐ)偏低水平，整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)尚可，需求端(duān)带来的负反(fǎn)馈并(bìng)不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季，下游(yóu)需求存(cún)在走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价形成一定的压力(lì)。但中(zhōng)长期内需持续复苏(sū)的逻辑并(bìng)未改变(biàn)，中国(guó)已经成为支撑全球棉(mián)花(huā)消(xiāo)费复苏的(de)主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美(měi)高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或降(jiàng)低(dī)居民对纺织品服(fú)装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中(zhōng)国(guó)棉花消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环(huán)比3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国(guó)外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美棉周度净签(qiān)约(yuē)量环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思，进一(yī)步使市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下(xià)滑，外(wài)棉价(jià)格(gé)也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供需预测，将全(quán)球棉(mián)花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得(dé)期末库存较上年(nián)度(dù)去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉(mián)花(huā)消费将(jiāng)显著复苏(sū)，全球棉市供需(xū)有望转强，支撑(chēng)国(guó)际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内(nèi)经(jīng)济(jì)向好预期下，棉纺织市场消费(fèi)增长明(míng)显(xiǎn)，叠加(jiā)极端天气对(duì)棉花正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供(gōng)应预期收(shōu)缩，促使棉企(qǐ)挺(tǐng)价(jià)出(chū)货意愿增强(qiáng)，国(guó)内棉(mián)花价格(gé)随之水涨船高；而(ér)国外(wài)弱预(yù)期背景下，消费下(xià)滑，与(yǔ)国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价(jià)差(chà)（国内(nèi)棉价(jià)-国(guó)外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自(zì)去年(nián)4月(yuè)以来(lái)首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花(huā)价差延续正值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格上方，或使(shǐ)纺企(qǐ)用(yòng)棉成本增(zēng)加(jiā)，后(没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思hòu)续与外棉市场的竞争(zhēng)压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游步(bù)入(rù)淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天气(qì)对产(chǎn)量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡(dàng)为主。中长期(qī)看，国内棉(mián)花产量下滑是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件，今年已有许(xǔ)多轧花(huā)厂在(zài)升级改造(zào)加工设备，对于(yú)产能(néng)持续扩(kuò)张(zhāng)的(de)轧花(huā)厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年(nián)重演(yǎn)，中长期棉价(jià)重心有(yǒu)望继续抬升(shēng)。

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