芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的因素拆解为三方(fāng)面：①青(qīng)年(nián)失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)，失业率=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们(men)发(fā)现16-24岁(suì)失(shī)业人口的(de)增(zēng)加不能完全(quán)解释青年失业率的上升，更重要却被忽视的(de)因素(sù)是青年人口和劳动(dòng)参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失(shī)业人(rén)口只(zhǐ)能(néng)将(jiāng)失业(yè)率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年(nián)失业率却高达(dá)19.6％。我们(men)认为(wèi)，失业人口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参(cān)与率），据(jù)此可将青年失业率拆解为青年失业人口、总人(rén)口、劳(láo)动参与(yǔ)率三(sān)个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自(zì)失业(yè)增(zēng)加(jiā)，不要忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也(yě)是抬高失业率的(de)重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失(shī)业人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度(dù)来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受(shòu)过(guò)大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业(yè)的(de)结(jié)构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从(cóng)制(zhì)造到服(fú)务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年(nián)农(nóng)业和工(gōng)业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育(yù)年限作为维度，青年就(jiù)业从知识(shí)密集(jí)程度较低的行业流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行业，但(dàn)是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度(dù)青年失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的(de)主力是知识密(mì)集程度(dù)较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程度较(jiào)高的生产性服务(wù)业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏(sū)结构的分(fēn)化，带(dài)来青(qīng)年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的(de)青(qīng)年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应(yīng)的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从(cóng)十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-202串子是什么意思网络，足球串子是什么意思0年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来(lái)仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率的下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因：一(yī)是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三(sān)是就业(yè)观念的变化导致初(chū)次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能(néng)完全(quán)解释青年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：①青年失(shī)业人口增(zēng)加，同时(shí)劳(láo)动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；②青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不(bù)及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随(suí)着疫情后经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端(duān)越来(lái)越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳(láo)动参与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预(yù)期(qī)，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失(shī)业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知(zhī)识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化(huà)或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来(lái)失(shī)业率的分母(mǔ)端(duān)可能(néng)会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风(fēng)险提(tí)示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失业率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最(zuì)高值(zhí)。在疫(yì)情(qíng)影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率(lǜ)较(jiào)去年(nián)同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报(bào)告将重点研(yán)究疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决(jué)定着青年(nián)劳动力的(de)变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经(jīng)常认为失业率上(shàng)升一定是(shì)失业增加的结果，这个判断(duàn)对(duì)于全年龄段失业(yè)率来说并没有问题，因(yīn)为(wèi)我国(guó)的(de)劳动力总量（也称经济活(huó)动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不(bù)能忽视分母的变动，因为青年劳动力(lì)波动幅(fú)度更大。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业(yè)人口从496万增加到(dào)500万，仅增加(jiā)了4万(wàn)左(zuǒ)右，约为(wèi)2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六(liù)普的9％提高到七普(pǔ)（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万(wàn)人大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动(dòng)力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整体失业率变动(dòng)的是失业人口数量（分子(zi)），但(dàn)决定青年失(shī)业率变动(dòng)的却是(shì)青(qīng)年劳动力总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年(nián)失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学(xué)教育

　　从总(zǒng)量(liàng)来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年就业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据解读(dú)时(shí)，披露(lù)了当前青年就业和(hé)失业人数(shù)的基(jī)本情况(kuàng)：“初(chū)步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳(láo)动力市场的青年6418万(wàn)人(rén)，主体为在校学生；参与劳(láo)动力市场(chǎng)的青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳(láo)动力(lì)人数与去年(nián)基(jī)本持平，今(jīn)年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前(qián)四个月青年失业形势好于去(qù)年同期。假设2022年以来青年劳(láo)动力总量(liàng)维持(chí)在(zài)3219万，青年失(shī)业率每提高(gāo)1个(gè)点，带来32万左右的(de)新增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失业(yè)率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年失业(yè)人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增(zēng)量(liàng)来看(kàn)，今(jīn)年前(qián)四个月青年失业形势要(yào)好于(yú)去(qù)年，这与当前(qián)经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国(guó)青年失(shī)业率一(yī)般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一(yī)种(zhǒng)观点认(rèn)为，青年群体由(yóu)于工作经验和技能(néng)相对不(bù)熟练，往往在(zài)企(qǐ)业裁(cái)员时(shí)首当其冲。但根据(jù)月(yuè)度劳动力调查数据，青(qīng)年(nián)失业主要原(yuán)因是主动辞(cí)职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的(de)失业群(qún)体(tǐ)在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他(tā)年(nián)龄群体中这一(yī)比(bǐ)例最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔(tī)除这部(bù)分失业人群后，剩(shèng)下的青年失业人口中，第一大失业原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员(yuán)比(bǐ)例从高到低(dī)依次是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育程度(dù)来(lái)看(kàn)，三分之二(èr)的青年失业人员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失(shī)业(yè)人群(qún)中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受(shòu)教(jiào)育程度也大致类似，青年人由于年(nián)龄(líng)限制，接受(shòu)大学教育比例略低(dī)于(yú)25-34岁(suì)，整体来看35岁(suì)以下就(jiù)业人员的(de)受教育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　青年(nián)失业(yè)人口的行(xíng)业与青(qīng)年就业分布基本(běn)一致。青(qīng)年失(shī)业人(rén)口呈现出(chū)行业聚集的特点，主要(yào)集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全(quán)部青年失(shī)业人口的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个(gè)行业也是(shì)青年就业集中的行(xíng)业，吸纳了(le)60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青年失业人口的行业(yè)分布是由就(jiù)业分布决(jué)定的，吸纳就(jiù)业占比(bǐ)较大的行业，往往也贡(gòng)献了较大规模的失(shī)业(yè)。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来自何处之(zhī)前，需要研究青年就业(yè)的行业(yè)结构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服(fú)务、知识密集程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃水的生产供应(yīng)业，这四个行业(yè)是国民经济(jì)分类(lèi)的农业和工业。2010年(nián)这四(sì)个(gè)行业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业(yè)吸纳青年就(jiù)业比例(lì)增(zēng)加超2个点(diǎn)，其(qí)中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务(wù)为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产(chǎn)等其他(tā)6个服务行业吸(xī)纳青年(nián)就业的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青(qīng)年就业(yè)从知识(shí)密集程度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各(gè)行业就(jiù)业人员的受(shòu)教育年(nián)限，来计算各行业的知识(shí)密集程度。有5个行(xíng)业(yè)的平均受教育年限在14年以上(shàng)，依次是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和(hé)信息(xī)技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行(xíng)业是(shì)过去(qù)十年青年就业流入的主要行(xíng)业，吸(xī)纳青年就业(yè)比例的(de)增幅(fú)均居前列(liè)。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变(biàn)动与行业平均受教育年限基(jī)本一致，即青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集(jí)型行业的(de)青年失业情况比整体失业(yè)更严(yán)峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)各(gè)行业(yè)的青年失业比例（该行业的青年(nián)失(shī)业人数/青年(nián)失业总人数），除以(yǐ)各行业的青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年(nián)就业总人(rén)数），来作(zuò)为(wèi)各(gè)行业失业(yè)率(lǜ)的(de)近似替代指(zhǐ)标。以这(zhè)个指标来看，知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失业率(lǜ)大(dà)多高(gāo)于全年(nián)龄段失业率，如信息技术、教育、科研(yán)服务、公(gōng)共管理等行业，体(tǐ)现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或(huò)是一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　一(yī)季度服务业复苏(sū)出现(xiàn)分化。今年一季(jì)度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于(yú)疫情前三年(nián)均值，这三个行业一季度复(fù)苏情(qíng)况较好；知识密(mì)集程度更高的(de)房地产业、租赁和商务服务业、信息技术(shù)服(fú)务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因此从(cóng)失(shī)业率的分子端来(lái)看，当前青年失(shī)业人员增长的症(zhèng)结在(zài)于(yú)服务业就业复苏(sū)的结(jié)构(gòu)不(bù)均(jūn)衡(héng)。一方面(miàn)，随着受教育水平的整体提高，青(qīng)年就业(yè)大量流(liú)向知识密(mì)集型服务(wù)业，如(rú)教育、信息(xī)技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏的主力(lì)是知识密集程度较低的(de)生活性服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复苏结(jié)构分化，带(dài)来的青年失业(yè)人口和(hé)25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未(wèi)出现明显改善，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已经出现(xiàn)回(huí)暖，但(dàn)对于三分之二(èr)接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)的青(qīng)年失业人口而(ér)言，这些行业的(de)就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的(de)分母(mǔ)端是城镇(zhèn)青年劳动力，主(zhǔ)要(yào)由青年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年(nián)我国(guó)开始步入人(rén)口(kǒu)负增长时(shí)代(dài)，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通(tōng)道，这将从(cóng)分母端(duān)推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于(yú)城镇青年人口数量，而后者(zhě)来自于(yú)两(liǎng)部分，一是16-24年(nián)前的出生人(rén)口，二是乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移(yí)人口(kǒu)，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人(rén)口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到(dào)90年代开始(shǐ)明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人(rén)口减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减(jiǎn)速(sù)。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万(wàn)人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随着疫(yì)情影响减弱(ruò)，人员流(liú)动恢复(fù)，新增(zēng)城镇人口(kǒu)数量会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前我国(guó)城镇化(huà)率(lǜ)已经达(dá)到65％以上，继续(xù)高速增长空间有限，从(cóng)乡村到城(chéng)镇的迁移人(rén)口数(shù)量整(zhěng)体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点，一是低(dī)于其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未(wèi)进入劳动市场。二是近(jìn)年(nián)来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现超预(yù)期下(xià)降(jiàng)。根(gēn)据今(jīn)年3月统计局披露的青年就业(yè)和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人(rén)口中(zhōng)，有3219万进入(rù)或有意愿进(jìn)入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年(nián)，该指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万(wàn)，年均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末，仅仅(jǐn)两年的(de)时间里，该年龄段的在(zài)校生(shēng)增加了(le)493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业(yè)形势(shì)恶化而退出劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)，在未来经(jīng)济和就业好转后会(huì)回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计(jì)局(jú)曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影响劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的(de)变化导致初次进(jìn)入劳动市(shì)场(chǎng)时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会风气(qì)来看，对(duì)学历(lì)的推崇导致本科毕业(yè)即进入就业市(shì)场的年(nián)轻人减(jiǎn)少，加上考研(yán)、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳(láo)动参与率出(chū)现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完(wán)全解释青年失业率的上(shàng)升(shēng)。假(jiǎ)如(rú)当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却(què)达(dá)到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能解释(shì)当前(qián)青(qīng)年(nián)失业率的(de)一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国人口已经开(kāi)始负增长，未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下(xià)三(sān)种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业(yè)率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会随着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但经济复(fù)苏难以(yǐ)改变失业率的(de)分母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能(néng)成为(wèi)就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要，这也是人口长周期变化的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年失(shī)业率的两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业(yè)率(lǜ)时(shí)，有(yǒu)必要明(míng)晰这一(yī)概念的两个要点：一(yī)是调查失(shī)业率是城镇就业范围(wéi)，并(bìng)非针对全部(bù)就业人口，不(bù)包(bāo)括乡村就(jiù)业，2022年(nián)底(dǐ)我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包(bāo)含(hán)在内(nèi)。因此，许多(duō)针(zhēn)对(duì)青年失业率的(de)讨论以全国青年人口数量为出(chū)发(fā)点，未区分人口总量与城(chéng)乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各概念均是(shì)指城(chéng)镇(zhèn)就业口径(jìng)。

　　二(èr)是失业率(lǜ)的分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定(dìng)义，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年满16周岁，有(yǒu)劳(láo)动能力，参加或要求(qiú)参加社会经(jīng)济活动的人员。包括就业人员和(hé)失业人(rén)员”，因(yīn)此没有就(jiù)业意愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的(de)人口约为(wèi)11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推(tuī)算城乡失(shī)业人(rén)口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失(shī)业(yè)率来自(zì)全国月度劳动力(lì)调查(chá)。该(gāi)项调查制度于2005年正式实(shí)施，每年进行(xíng)两次全国(guó)劳(láo)动(dòng)力抽样调查(chá)，调查范围为中国大(dà)陆(lù)的城镇和(hé)乡村(cūn)，调查对象为16岁(suì)及以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年3月，为(wèi)更及时(shí)准(zhǔn)确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳(láo)动力调查制度(dù)。2013年4月(yuè)，又将月度劳动(dòng)力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月(yuè)度(dù)劳动力调查正式在(zài)全国范围内(nèi)开展，调(diào)查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样(yàng)本(běn)比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右。全国每月调(diào)查约12万户(hù)，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我(wǒ)国年度人口(kǒu)调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样(yàng)调查样本比例(lì)为1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在长表部分纳(nà)入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数(shù)据质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数会根据普查数据进行修(xiū)正，但结(jié)构数据仍会存在差异。比(bǐ)如(rú)2020年(nián)的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就(jiù)业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后(hòu)次年的年(nián)鉴将(jiāng)这一数据(jù)修正为7.54亿(yì)人(rén)左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差(chà)异仍然存在(zài)。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房地(dì)产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业(yè)：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限(xiàn)公司(sī)

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