钠电池(chí)产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资(zī)，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股(gǔ)价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产(chǎn)商传艺(yì)科技（002866诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗.SZ）身上的最(zuì)大(dà)议题莫过于跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐想的题材(cái)搭配公司释(shì)放钠电(diàn)池项目进展的(de)“积极主动(dòng)”，在(zài)2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期间(jiān)还祭出“七连(lián)板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的(de)套路完全(quán)失(shī)灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后(hòu)再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间(jiān)不过10多月，规(guī)划产能(néng)已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的传艺科技如(rú)何(hé)撬动54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落(luò)地产(chǎn)能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤的赛(sài)道上(shàng)，夸下海口的产能又该如(rú)何消化？过往投(tóu)资计(jì)划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期(qī)天差地别等“黑历(lì)史(shǐ)”在(zài)前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让(ràng)人信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由(yóu)于(yú)钠电负极(jí)嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导(dǎo)致其研发进度大大(dà)落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠(nà)离子(zi)电池，掀起钠(nà)电风(fēng)潮，并将(jiāng)风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作(zuò)如日中天之际，传(chuán)艺(yì)科(kē)技于(yú)去年(nián)6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时(shí)的公告显示，公司(sī)拟(nǐ)投资3000万(wàn)元通过(guò)全资子公司江苏智纬电(diàn)子(zi)科(kē)技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江(jiāng)苏传(chuán)艺钠电科技有限(xiàn)公司(sī)（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不(bù)及待召开(kāi)电话(huà)会(huì)议，向合计64名分析师(shī)和个人投资者披露(lù)跨(kuà)界钠电的各种(zhǒng)细节。根据(jù)规划，传艺科技钠(nà)电(diàn)池(chí)项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下(xià)电话，股价(jià)更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市(shì)值快速(sù)实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺(yì)科(kē)技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨(zhǎng)股价的(de)前车(chē)在前，传艺科技开始有(yǒu)意无意(yì)地“主(zhǔ)动”披(pī)露钠电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公告披露后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于(yú)跨界钠电池前(qián)10元/股左(zuǒ)右(yòu)的(de)温吞股价，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉头向下，无论其(qí)如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反(fǎn)而(ér)随(suí)着时间的推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经(jīng)较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召(zhào)开电话会(huì)并在《投资(zī)者关系活动记录表》中对外发布钠(nà)电池业务未来(lái)规划、技术水平等(děng)涉及公司(sī)经营的重大信(xìn)息，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对(duì)深(shēn)圳(zhèn)证券交(jiāo)易所关注(zhù)函回复的(de)公告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺(yì)科技及(jí)公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游资推(tuī)波助澜(lán)，但(dàn)归根结底还(hái)是其资金(jīn)有(yǒu)限(xiàn)与钠电产能(néng)规划(huà)“大跃进”不匹配无法(fǎ)让(ràng)市场信服造成的(de)。

　　根据公(gōng)司定增预案(àn)，钠(nà)电(diàn)池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前(qián)对(duì)交易所回(huí)复函和2023年度定(dìng)增预(yù)案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的(de)投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的(de)装(zhuāng)修(xiū)及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不(bù)止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公司董事长邹(zōu)伟民4月(yuè)16日在(zài)公(gōng)开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地(dì)，用30个月的(de)时间(jiān)，新上钠离子电(diàn)池全供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万(wàn)吨(dūn)电(diàn)解(jiě)液的生产(chǎn)能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始(shǐ)试产试销，6月(yuè)底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若按邹(zōu)伟民的(de)说法，传艺科技在上述的54亿(yì)元资金外，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年(nián)赚1亿元(yuán)的盈利水(shuǐ)平显然难以撬(qiào)动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设备(bèi)和印制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗(liǎng)大类消费电(diàn)子(zi)零组件(jiàn)，具体包括(kuò)笔记(jì)本/台(tái)式机电(diàn)脑键(jiàn)盘(pán)、触控模(mó)组和鼠(shǔ)标(biāo)等输(shū)入(rù)类设备及通讯(xùn)用板、消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子、计(jì)算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩(kuò)大(dà)，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同步，上市当(dāng)年公司归(guī)母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于(yú)2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达(dá)到(dào)了9000万(wàn)元(yuán)，净利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业(yè)绩变(biàn)动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上(shàng)的资金(jīn)也(yě)并不宽裕(yù)。2022年，公(gōng)司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公(gōng)司货币资(zī)金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要(yào)拿出54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)以上的资(zī)金投(tóu)资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交所的(de)回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截(jié)至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投(tóu)资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备(bèi)靠银行贷(dài)款解决。后一(yī)期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右(yòu)，同样仰仗银(yín)行贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科技及(jí)子公(gōng)司(sī)拟向工(gōng)商银行、农业银行等组成的联合(hé)银团申请不超(chāo)过20亿元(yuán)的项目贷(dài)款，用于(yú)公司钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银(yín)行已审批通过，参团银行(xíng)处于正常(cháng)的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二(èr)期(qī)谋定增。今年(nián)3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定(dìng)对象(xiàng)发行(xíng)股票预(yù)案(àn)》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投(tóu)入钠(nà)电(diàn)池制造(zào)二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期(qī)5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还(hái)有3.47亿元(yuán)的(de)缺口。而为补这(zhè)部分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年(nián)定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便(biàn)知(zhī)，家(jiā)底不厚(hòu)，传艺(yì)科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目(mù)资(zī)金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求(qiú)证，但截至(zhì)发(fā)稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低(dī)于(yú)10亿元(yuán)，整(zhěng)个(gè)钠电池全供应链项目计(jì)划(huà)到2024年末全部竣(jùn)工投产，达产(chǎn)达(dá)效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺科(kē)技的钠电项目真如邹(zōu)伟(wěi)民在近日(rì)的演讲中所言照进(jìn)现实(shí)，几年(nián)后公司营收将在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场(chǎng)对这个(gè)故事并不再(zài)买(mǎi)账，除了资金(jīn)实力有限公司外(wài)，核心还在其大干快上后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业(yè)化元年(nián)的(de)2023年，包括宁德(dé)时代、中科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅(yǎ)迪(dí)等(děng)诸多巨头在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争(zhēng)者初(chū)露威(wēi)胁，赛道已然开始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的(de)参数和(hé)性(xìng)能来看，传艺钠电的(de)钠电池与(yǔ)巨头们不相(xiāng)上下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源(yuán)配套雅迪极(jí)钠(nà)S9等表明，大(dà)佬们已(yǐ)经走(zǒu)在前面，率先在两轮电动车(chē)和低速电(diàn)动车领域(yù)实现(xiàn)装车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新能源(yuán)签订(dìng)项目合作(zuò)或战略合作协议外，并未官宣重(zhòng)点(diǎn)客(kè)户。

　　每(měi)每有(yǒu)投资者问及客户(hù)情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游运用覆(fù)盖储能、低速电(diàn)动车及电动工(gōng)具等多个领域”“公(gōng)司钠离(lí)子(zi)电池送(sòng)样后客户(hù)的反(fǎn)馈普遍较为(wèi)良(liáng)好，并已与多(duō)名客(kè)户签订了销(xiāo)售订单”“公司已(yǐ)与多(duō)家(jiā)知(zhī)名两轮电动车(chē)品牌开展送(sòng)样和(hé)合作意向洽谈等(děng)工作”等进(jìn)行回复。至于具体的(de)客户名称和订(dìng)单金(jīn)额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新能源(yuán)事业部钠电池分析师汪奇告(gào)诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是(shì)哪种预测(cè)，今年钠电池落地产能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用(yòng)率(lǜ)，钠(nà)电池(chí)落地的产能中(zhōng)可以实现装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池(chí)的市场(chǎng)规模接近(jìn)40GWh。前期用于两(liǎng)轮车(chē)的(de)钠电池不(bù)到5％，后面(miàn)成本降(jiàng)下来才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会小批量应用到多元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺科技却(què)十分自信，其在调研记录中预(yù)测，预计2023年(nián)公司实际出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠(nà)电(diàn)池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需(xū)要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价(jià)飙(biāo)涨(zhǎng)的背景下作(zuò)为“替代”而被推(tuī)到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌会(huì)否(fǒu)影响钠(nà)电池商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能(néng)够起到对锂电池(chí)的平衡(héng)作用(yòng)，平衡锂(lǐ)价，保(bǎo)证锂资源的(de)供应安全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离(lí)子的发展陷入被(bèi)动(dòng)。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠(nà)离子技术一定要发展(zhǎn)，因为(wèi)它是(shì)锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠(nà)电建设成(chéng)本接近，目前三元钠电量产(chǎn)的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离(lí)子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度(dù)的也接近三元523电池(chí)。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成(chéng)本(běn)大幅下降40％以(yǐ)上，所以(yǐ)目前已经和钠电池成本基(jī)本相当；而由于锂原料价格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万(wàn)以下(xià)时，锂电池(chí)对钠(nà)电池(chí)有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池(chí)还有降(jiàng)本的(de)空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量(liàng)产后钠离子(zi)电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理(lǐ)论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳酸锂(lǐ)存在(zài)降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高(gāo)于15万(wàn)元/吨，钠离子电池(chí)的成(chéng)本优势(shì)就依然存在，并且随(suí)着技术不断发展、产(chǎn)业不(bù)断成熟，钠离子电池的降本空间有望进(jìn)一(yī)步(bù)打开，该成本临界(jiè)点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电(diàn)产业规(guī)模化完(wán)成(chéng)后，能和锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接近铅(qiān)酸电池(chí)的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使(shǐ)得碳酸锂价格在(zài)15万(wàn)以上时(shí)，成熟后的钠离(lí)子电(diàn)池有(yǒu)一定优势(shì)；碳酸锂价格(gé)在(zài)10万左右及以下时(shí)，钠离子电(diàn)池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在(zài)内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都(dōu)言锂价(jià)下跌无碍(ài)钠电池商业(yè)化进程。但(dàn)随着(zhe)锂价持续下降，钠电(diàn)池(chí)利润率(lǜ)下(xià)降或也(yě)是必(bì)然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日的(de)调(diào)研记录中曾表示，公司钠(nà)电池定(dìng)价主要根(gēn)据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客(kè)户(hù)的价(jià)格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随(suí)碳酸锂(lǐ)价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资(zī)定(dìng)力 过(guò)往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消(xiāo)化之外，市场还(hái)担忧传(chuán)艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电(diàn)领域雄心(xīn)勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺科(kē)技(jì)在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止募(mù)投计划可(kě)谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)线技改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项目。然(rán)2018年4月公司就(jiù)变更募(mù)资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资(zī)金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘(pán)生产项目(mù)，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地点(diǎn)变更为重庆市合川(chuān)区工(gōng)业园区核心区(qū)高阳路(lù)30号，实施(shī)主(zhǔ)体则从传艺(yì)科技变为全资子公司重(zhòng)庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项(xiàng)目的(de)建(jiàn)设，并将后者的产能从(cóng)1600万(wàn)台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技(jì)再融资，定增募资(zī)6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用(yòng)于(yú)年产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制电(diàn)路(lù)板建设(shè)项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目(mù)中的SMT工(gōng)序(xù)实施(shī)地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科技再(zài)“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项目(mù)剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电池制造(zào)二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的(de)地点、资金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下(xià)以(yǐ)及建成(chéng)项目实(shí)际效(xiào)益(yì)与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项目建(jiàn)设期仅12个(gè)月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平(píng)方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预(yù)计达(dá)产(chǎn)年(nián)实现营收7.48亿(yì)元，项目净利(lì)润1.31亿(yì)元。然两年多(duō)时间(jiān)过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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