本轮(lún)新股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的企业(yè)，但(dàn)基本面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看(kàn)似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根据集成电路(lù)产(chǎn)业发展规划(huà)及“芯屏器(qì)合”的产业发(fā)展战略，拟引进国际知(zhī)名(míng)企业合作设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合集成(chéng)已成为(wèi)国内面(miàn)板显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利(lì)润此前一直大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入和(hé)产品价格上(shàng)涨利润来(lái)到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游面(miàn)板行业需求大(dà)幅下滑(huá)，公司选择(zé)了业(yè)绩(jì)最好(hǎo)的时候上(shàng)市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全(quán)国核心(xīn)区域的医(yī)疗服务网。服务(wù)病(bìng)种涵盖神经学科各(gè)类(lèi)脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一(yī)般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比(bǐ)较低(dī)的(de)那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响(xiǎng)，个人(rén)感(gǎn)觉比如几个国(guó)企(qǐ)医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设(shè)计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整体解(jiě)决方(fāng)案能力(lì)的(de)高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模(mó)头(tóu)为锂张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事电池生(shēng)产(chǎn)涂布(bù)机的核(hé)心(xīn)部(bù)件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完(wán)成后的下(xià)一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前(qián)段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产品广泛(fàn)应用于锂离子电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电(diàn)池(chí)电极涂布(bù)、液晶显示中的(de)薄(báo)膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基(jī)本见顶(dǐng)，下(xià)游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非常低，公(gōng)司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商(shāng)。中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工(gōng)解决(jué)方案(àn)，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产品公司提(tí)供(gōng)完(wán)整生产制造平台，支持客户研发以及(jí)大规(guī)模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规(guī)模扩大太快(kuài)，折旧(jiù)研发(fā)投(tóu)入初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出头了（资本支(zhī)出高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在(zài)23年(nián)大幅(fú)放缓，公司面对的(de)压力显然(rán)是要(yào)比那些已经(jīng)规模(mó)化完成有利(lì)润的公司大(dà)得多(duō)，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可(kě)能面临(lín)同业竞(jìng)争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未(wèi)来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从事分散染料(liào)及其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产及销售，产品以中高端分散(sàn)染料(liào)为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织(zhī)物(wù)的染色和印花，经分散(sàn)染料(liào)印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分终端应(yīng)用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到(dào)，下游(yóu)服装行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设立以来(lái)，公司(sī)主营业(yè)务一(yī)直聚焦于汽(qì)车行业营(yíng)销(xiāo)与(yǔ)后(hòu)市(shì)场服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年(nián)被(bèi)用(yòng)友网络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立经营(yíng)上(shàng)述业务(wù)。用友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽车行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市(shì)场服务领域的数智化解决方(fāng)案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车(chē)数字化是趋(qū)势(shì)，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业(yè)前景不算很差(chà)，但公司(sī)自身(shēn)技(jì)术含量较低，产品以车(chē)企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车(chē)行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主要(yào)从事电力工程技术(shù)服务(wù)及地理信息(xī)技术服(fú)务。电力工程技术(shù)服(fú)务占(zhàn)主(zhǔ)营业务(wù)收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来(lái)源。电力工程技术(shù)服务(wù)主要(yào)系为电网企业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提(tí)供规划咨询(xún)、设计(jì)、工程建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技(jì)术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电网，本质上是(shì)工程类(lèi)企(qǐ)业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯(xīn)片设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)为射频(pín)前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片(piàn)设计能力(lì)和集(jí)成化模组研(yán)发能力，技术(shù)体系(xì)以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通(tōng)信(xìn)频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客户(hù)提供(gōng)无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模组公司，下(xià)游(yóu)主要是消费(fèi)电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存(cún)货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是(shì)大量(liàng)研发投入(rù)，但高研发下，公(gōng)司(sī)毛利率极低，远(yuǎn)低于(yú)同行业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防(fáng)空(kōng)预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销售和服(fú)务的国家级高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重点供应(yīng)国内军方(fāng)客户(hù)和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖(hú)已成(chéng)为我国(guó)防空预警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客(kè)户不透明度(dù)极高的军工企(qǐ)业，实在无(wú)法判断(duàn)未(wèi)来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为(wèi)移动互联网(wǎng)相关场景客(kè)户提供移动(dòng)互(hù)联(lián)网数字(zì)化虚拟商张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综(zōng)合(hé)运营服务(wù)，为物(wù)联(lián)网相(xiāng)关场景提供物(wù)联网流(liú)量(liàng)接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综(zōng)合(hé)解(jiě)决方(fāng)案及云终(zhōng)端解决方案，并根据(jù)客户(hù)需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒(m张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事áng)会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈(yíng)利模式是获(huò)得购销差价或服务(wù)佣金(jīn)，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商(shāng)，互(hù)联(lián)网卖流(liú)量(liàng)的(de)公(gōng)司，主要(yào)是卖视频会(huì)员和其他(tā)通用流(liú)量(liàng)，业绩(jì)过去几年看起(qǐ)来(lái)不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联网公(gōng)司越来越(yuè)不依(yī)赖(lài)买量(liàng)来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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