金融界5月(yuè)11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月(yuè)末，广义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子增长(z武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子hǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同(tóng)期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发(fā)放的人民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿(yì)美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿美元。

　武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子　申万(wàn)宏(hóng)源速(sù)评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回(huí)表外资产，而非用(yòng)于(yú)消(xiāo)费(fèi)，消费在(zài)二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经历了一季(jì)度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落(luò)可能是(shì)因为一季度透支(zhī)了部(bù)分银行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月(yuè)地(dì)产销售也边际(jì)走弱。社融增(zēng)速与上(shàng)月持平，非标(biāo)融资持(chí)续好转。M2增速在高基数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主(zhǔ)因居民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而非企(qǐ)业活期存款大幅(fú)改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存(cún)款(kuǎn)大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认(rèn)为是季节(jié)性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资(zī)金回流成存款，以(yǐ)应对(duì)考核，然(rán)后在下季初发行新的(de)理财产品承接。因此居民存(cún)款在季末(mò)季(jì)初常出(chū)现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反映了企业(yè)经营(yíng)活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性(xìng)规律。在本月数据(jù)中，居民端(duān)出(chū)现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩(suō)的(de)情况。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存(cún)款(kuǎn)减少的时(shí)点。以(yǐ)4月(yuè)为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无法从(cóng)4月数据(jù)得(dé)出类似居(jū)民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能(néng)去向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居(jū)民端中(zhōng)长期(qī)信贷出现收缩(suō)。这(zhè)种(zhǒng)结构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然(rán)不足(zú)的情况。如果没有进一步的政策支(zhī)撑(chēng)，不排除居民(mín)端新增信(xìn)贷量会持续(xù)维持在低位(wèi)。

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