30年“不败(bài)”的可转债(zhài)信仰，突(tū)然之间(jiān)出现“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可(kě)转债搜特转债今(jīn)天又是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转债历史(shǐ)上从(cóng)未有过如(rú)此(cǐ)低价可转债，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，各类低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退(tuì)市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不(bù)乐观，自(zì)周二盘中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳水之后，市(shì)场(chǎng)持(chí)续回落，上证指(zhǐ)数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数(shù)板块下(xià)跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元(yuán)，与前一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑(zhù)、有色(sè)等也(yě)跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低价(jià)转债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史，在(zài)今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有(yǒu)出现正股和转债退市的历(lì)史(shǐ)。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面(miàn)值(zhí)退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得(dé)太(tài)快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨日搜特(tè)转债(zhài)已经(jīng)暴跌19.75％。持续上(shàng)演断(duàn)崖(yá)式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今(jīn)只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情形，以及可(kě)能面临的(de)违约。彻(chè)底(dǐ)带崩了(le)整个低价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎(hū)也(yě)不再(zài)奏(zòu)效(xiào)。思创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而正股思(sī)创(chuàng)医惠只跌(diē)了2％，塞(sāi)力转债暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗(liáo)只跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永吉(jí)转(zhuǎn)债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大(dà)批(pī)价格跌破(pò)100元的低价(jià)转债，而一年(nián)前市(shì)场还在(zài)关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价格(gé)低(dī)于(yú)100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证指数周二在券商、银行(xíng)等(děng)金融股带动之下，一(yī)度(dù)冲(chōng)上3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳水。然后持续下行，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘一(yī)度翻红(hóng)后，市(shì)场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评(píng)表示，4月新增(zēng)社融(róng)、新增信贷(dài)、M2同比均低于(yú)Wind一致预期(qī)，一季度冲量明显+票据利率下行，数据(jù)走(zǒu)弱在方向上不超预期，但(dàn)幅度较预期(qī)更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修复过(guò)后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人(rén)部(bù)门中长贷(dài)仍在修复→全(quán)A非金(jīn)融(róng)企(qǐ)业盈利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财(cái)报(bào)数据反映的制造业(yè)库存及产能周(zhōu)期位置(zhì)看，弹性或(huò)有限。金融(róng)数(shù)据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金(jīn)近日也表示，后续来看市场回落(luò)空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有(yǒu)韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两，好于市场预(yù)期，除基数(shù)效(xiào)应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强(qiáng)劲(jìn)的需求均支撑了外需，内需同样在修复(fù)下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松(sōng)，同样仍可(kě)能有(yǒu)增量政策出台，对市(shì)场均(jūn)是(shì)呵护而非压(yā)力；海(hǎi)外100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定(dìng)价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患(huàn)同时通胀仍(réng)在下行(xíng)下，后续海外流动性难(nán)更紧，外资对国内市场的流出压力(lì)不(bù)大(dà)。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的分化(huà)，热门(mén)板块交易性(xìng)的波动是指数(shù)调整主因，但在内需(xū)修(xiū)复、外(wài)需韧性，且(qiě)国内政策呵(hē)护延续、外(wài)资流出压(yā)力不大下市(shì)场无大风险，震荡(dàng)修复延(yán)续。

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