金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮回(huí)的白糖(táng)期(qī)货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一(yī)个(gè)交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易(yì)所交(jiāo)易的白(bái)糖主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的信(xìn)息(xī)湮没(méi)在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约(yuē)打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖主力合约正在(zài)上演最后的(de)末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开(kāi)始(shǐ)一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约(yuē)六年一(yī)次的白(bái)糖(táng)周期十(shí)分准时，从未缺(quē)席过(guò)。而(ér)形(xíng)成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每(měi)三年(nián)一(yī)个种植周期，这(zhè)从根本决定(dìng)了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会(huì)发布(bù)的全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广(guǎng)西(xī)前期受(shòu)不利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延(yán)续下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来(lái)说并不(bù)现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我国(guó)食糖产量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分通(tōng)过(guò)进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情一个男人出轨了还爱自己的老婆吗(qíng)况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合(hé)国粮(liáng)食及农(nóng)业(yè)组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布的报告(gào)显示，4月国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)一个男人出轨了还爱自己的老婆吗和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世(shì)界各地(dì)的糖(táng)价可能会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续(xù)大(dà)涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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