编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年(nián)一(yī)季报公募(mù)基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业(yè)绩(jì)较为一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第一季(jì)度的(de)调仓来看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业最(zuì)新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技(jì)，可以看出其坚守新能源(yuán)的大(dà)框架，在细(xì)分赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大(dà)黑(hēi)马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他(tā)保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位(wèi)。而他也(yě)一如(rú)既往地表示，会在优(yōu)质的(de)股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和(hé)新能源在(zài)公募基金组合配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公(gōng)募在(zài)经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情确(què)立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去(qù)腾(téng)讯外全部(bù)为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也(yě)是(shì)小(xiǎo)幅减持(chí)了(le)另外三大(dà)白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外(wài)的(de)半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他用中国海洋(yáng)石油(yóu)替换(huàn)了(le)上一季的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对调(diào)仓思(sī)路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了(le)金融(róng)等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最(zuì)新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端(duān)和地产酒来(lái)增加组合(hé)的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的(de)为爱美客(kè)、安井食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中(zhōng)的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复(fù)后，需(xū)求(qiú)相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不(bù)过他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓表现得是有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股的(de)第五位(wèi)；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了(le)创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医(yī)学去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交卷主打产业(yè)链上游的施成外(wài)，本(běn)周一(yī)众新能(néng)源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯明(míng)远所管产品一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目(mù)前他(tā)所管理(lǐ)的6只产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前(qián)冯明(míng)远在管(guǎn)基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营与(yǔ)新能(néng)源产业链关(guān)系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是(shì)非(fēi)传统新能源产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研(yán)发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近(jìn)期(qī)发布的年度业(yè)绩快报(bào)来看，公司的(de)主(zhǔ)营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全(quán)面(miàn)梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新(xīn)的重仓股银(yín)邦股份，这也(yě)是一家高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入(rù)AI或数字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会继(jì)续在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则(zé)是在新(xīn)能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天(tiān)基金网显示(shì)，早(zǎo)在去年(nián)底时(shí)他就已经是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他(tā)在(zài)管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动(dòng)态策略混合年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新(xīn)的基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓的新能(néng)源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还(hái)能维持较长时间的高速增长，而经过(guò)市(shì)场的(de)调整(zhěng)，我们看(kàn)到(dào)行(xíng)业(yè)中的优质公司(sī)对应202窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污5年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市值的(de)投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终局(jú)如大部分(fēn)制造业(yè)一样(yàng)是一个竞争充分(fēn)、利润极度(dù)压缩的市场，但在发(fā)展过(guò)程中不少公(gōng)司一(yī)定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开(kāi)局不顺，最新数据(jù)显示目前(qián)在管产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表作之一的广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行(xíng)业配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新能(néng)源(yuán)。

　　对比分(fēn)析(xī)其(qí)基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然(rán)第一大重仓股依然是半导(dǎo)体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能(néng)源(yuán)的地位似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升至第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按照保留(liú)小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在(zài)基金季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告(gào)期(qī)内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制造(zào)产业链布局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余(yú)广(guǎng)新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的(de)基(jī)金(jīn)经理，而(ér)他的业(yè)绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两(liǎng)个(gè)月(yuè)的中泰元(yuán)和(hé)价值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实(shí)现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年(nián)持(chí)有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基(jī)金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对比基金四(sì)季报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股从年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公司达到(dào)了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点(diǎn)关(guān)注长期(qī)因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的资产是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的(de)标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公(gōng)司(sī)治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍(bào)无可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募中少(shǎo)数的深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的景顺(shùn)长城能(néng)源基建(jiàn)为例，能(néng)够(gòu)清晰地(dì)看到其偏(piān)爱(ài)高(gāo)估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股从上一(yī)季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电信却(què)退(tuì)出了前一(yī)季的(de)前十。同时他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜陵有色(sè)和(hé)神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对这(zhè)一类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配(pèi)置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及(jí)底层芯(xīn)片(piàn)制造，我(wǒ)们都希望国内(nèi)企业能在(zài)不远的(de)将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它们分别是核心竞(jìng)争力(lì)、核心招景(jǐng)混(hùn)合(hé)、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的(de)表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大(dà)，但也(yě)整齐划一地实现(xiàn)了(le)正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻(fān)四倍的核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度他在(zài)前(qián)十(shí)中(zhōng)调仓了四个席位，其(qí)中新(xīn)进的(de)公司(sī)半数为中字头，它们(men)就是中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的(de)调整立(lì)竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被其(qí)提拔为第(dì)一(yī)重仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄(qì)今(jīn)的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基(jī)本面，注重公司的(de)核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期(qī)发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低(dī)的(de)估值(zhí)水平(píng)买入持有。在(zài)经济(jì)复苏(sū)和企业盈利修(xiū)复的(de)预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看(kàn)好今年的(de)权(quán)益市(shì)场，特别是(shì)前(qián)期调(diào)整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的银(yín)河智联主(zhǔ)题净值快速拉(lā)升，截至本周四(sì)的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的(de)当季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除去(qù)银河和美生(shēng)活还有(yǒu)较(jiào)强的(de)新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为(wèi)例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过(guò)了(le)30％，特(tè)别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国(guó)网通信。对(duì)比来看被调出(chū)的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季(jì)报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本(běn)基(jī)金严格执行基金(jīn)合同的配置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字(zì)经(jīng)济和(hé)新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕(rào)信息技术(shù)、数字经济的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两(liǎng)位(wèi)一(yī)度遭遇(yù)非议人物同期成名的(de)还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力(lì)捧的(de)三位基(jī)金经理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是(shì)他(tā)的(de)成名作华安(ān)媒(méi)体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季度(dù)重仓(cāng)股只有王府井和华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的八个席位全(quán)部更换(huàn)。从(cóng)最(zuì)新的(de)标的来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大火的(de)芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等(děng)标的年内涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年(nián)窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污内至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经(jīng)济结构(gòu)转型时期，我们相信未来(lái)科技创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕(rào)产业创新(xīn)、尖端(duān)技术(shù)突破、新材料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域(yù)仍(réng)将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同(tóng)主题范围内(nèi)的科技创新和(hé)受(shòu)益于(yú)国民经济持续(xù)增长的(de)消费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强势回归(guī)。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在管(guǎn)的(de)基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄今的年内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具体来分析(xī)他的成(chéng)名作(zuò)万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用(yòng)中微公司替代(dài)了四季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进(jìn)标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉(huī)映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行(xíng)业(yè)的部分个股，相应(yīng)地(dì)略(lüè)微(wēi)降低了半导体行业(yè)的持仓(cāng)。截至季度末，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算机软件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基金经理(lǐ)们(men)的追捧(pěng)，比如(rú)融通基金的明星基(jī)金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前(qián)在(zài)公司仍然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看(kàn)，在上一季度(dù)没有单(dān)一标的(de)持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半(bàn)年以(yǐ)来重仓(cāng)中就(jiù)没有了三一(yī)重工，但实际上在当季(jì)的(de)重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造(zào)是仅次(cì)于房地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他在季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关(guān)配(pèi)置集中在优质(zhì)房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污对机械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例(lì)如兰(lán)石重装年(nián)报的十(shí)大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明(míng)星(xīng)基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高端(duān)制(zhì)造板块(kuài)闻名，目(mù)前他(tā)在(zài)公司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长(zhǎng)城科(kē)创板(bǎn)两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例，可(kě)以看到一季度(dù)与众不(bù)同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的(de)数(shù)量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟(shú)能详的(de)龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了(le)十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明(míng)年(nián)，消费电子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可(kě)能只是一个周期(qī)的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因(yīn)素(sù)显(xiǎn)示，目前该板块去库存(cún)可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就(jiù)是(shì)军工装备。同时作(zuò)为成(chéng)长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的(de)重要一级(jí)，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时(shí)间(jiān)最长的(de)军(jūn)工安全(quán)混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分(fēn)来(lái)看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他(tā)管理(lǐ)的(de)高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦微电和(hé)西部超导替代了前(qián)者中的钢研高(gāo)纳(nà)和(hé)昊(hào)华科(kē)技(jì)。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度(dù)在(zài)高确(què)定性的航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天(tiān)导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的(de)新材料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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