金(jīn)融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据(jù)，美(měi)国4月(yuè)生(shēng)产者价(jià)格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反映出(chū)生产物资通胀压(yā)力进一步趋(qū)缓。结合(hé)此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方(fāng)面，此前加息结束乃(nǎi)至降息已然(rán)成(chéng)为一种共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在美联储(chǔ)越来(lái)越多官(guān)员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加(jiā)息结(jié)束到降息周期开启，仍有近(jìn)一(yī)个季度的时(shí)间，在此期间将面临经济(jì)和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的(de)幅(fú)度(dù)。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初(chū)请失业(yè)金人(rén)数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳(láo)动(dòng)力市场正在降温。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳(wěn)，后(hòu)续还需关注海外衰退预期(qī)的(de)发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属走(zǒu)势拖(tuō)累 白银如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强(qiáng)调(diào)从宏观经济衰退预(yù)期角度出发(fā)，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续(xù)上涨后(hòu)会面(miàn)临调整行情，当前(qián)逐(zhú)步兑现；宏观经济(jì)衰退预(yù)期将(jiāng)会继续影响有(yǒu)色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美(měi)国(guó)经济(jì)数(shù)据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但(dàn)是美元指数(shù)大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落(luò)，而铜铝等(děng)有色金属大(dà)蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期(qī)与(yǔ)有色金属大幅回落等(děng)因素(sù)综合影响下，白银高位(wèi)回(huí)落，下(xià)方(fāng)仍有一定的(de)空(kōng)间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数(shù)关口（5400元(yuán)/千(qiān蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译)克）支撑(chēng)；若有效(xiào)跌(diē)破该(gāi)位置将会测试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议(yì)继续等白(bái)银(yín)行(xíng)情企(qǐ)稳再(zài)低位做多。美(měi)欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储政策收(shōu)紧预(yù)期(qī)迅速转向，美(měi)元(yuán)美债走势(shì)偏弱，贵金属持续(xù)走强(qiáng)，当前(qián)继续关(guān)注调整行(xíng)情；后续(xù)政(zhèng)策宽松转向、经济下(xià)行风险、银行业风险与债务上限风(fēng)险、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配(pèi)置(zhì)依然是(shì)核心建议。

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