“一带一路(lù)”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在中国出(chū)口的份(fèn)额(é)约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的数据再(zài)次验证(zhèng)，当前观察的中(zhōng)国的(de)出口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作(zuò)为传统观察中(zhōng)国(guó)出口增速(sù)的(de)重要指标，但随着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其(qí)对(duì)中(zhōng)国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数(shù)“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比和增速(sù)快(kuài)速上升，导(dǎo)致(zhì)港(gǎng)口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋(qū)势(shì)，但由(yóu)于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背(bèi)离(lí)。出(chū)口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外(wài)贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增(zēng)反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸(mào)易持(chí)续活跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是我国(guó)稳外贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速暂(zàn)时回(huí)落(luò)，不过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速(sù)，日(rì)韩份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机(jī)电出口金额维持强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进一步加(jiā)快部分源于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩(hán)国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出(chū)口反映(yìng)海(hǎi)外车市(shì)较高景气度与产业链韧性(xìng)仍(réng)可在一(yī)段时(shí)间内(nèi)支撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影响，集(jí)成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最大的变数：“一带一(yī)路(lù)”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要(yào)的(de)作用，那么如何去评估这一空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背后(hòu)存(cún)量博(bó)弈(yì)。在全球经(jīng)济和贸易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性可能(néng)主要来(lái)自于存(cún)量(liàng)的竞争——我(wǒ)们(men)认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩减少的(de)进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国(guó)出口增速约1.39％。

天津面积多少平方公里　　在全球放缓(huǎn)的背景下(xià)，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增(zēng)速可(kě)能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参(cān)考(kǎo)意义的三年，分别(bié)作为中性、乐(lè)观和(hé)悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为(wèi)美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐(lè)观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在(zài)我国出口中约(yuē)占26％）出口增速天津面积多少平方公里预测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自(zì)于(yú)两个方(fāng)面：数(shù)据口径差异和欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数据和(hé)中国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论(lùn)是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异(yì)还较(jiào)大，一般而言中国出(chū)口(kǒu)端的增速会更高，这意(yì)味着我们基(jī)于(yú)“一带一路”国家(jiā)进口数据的测(cè)算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存(cún)在较大的不确(què)定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对(duì)于(yú)中国出(chū)口(kǒu)的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及(jí)其(qí)他新兴经济(jì)体经济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险对出口造成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧性超预期，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累(lèi)不(bù)足。

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