用友网(wǎng)络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即云服(fú)务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元(yuán)，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损；2022年净(jìng)利(lì)润2.19亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利下滑(huá)。与此对应(yīng)的是，2020年(nián)以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大增、股价大涨(zhǎng)的(de)同(tóng)向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单(dān)季最大亏损

　　净利连续三(sān)年下(xià)滑

　　用友网(wǎng)络4月28日(rì)晚间发布2023年第一季度(dù)报告，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来(lái)单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这是在2019年(nián)创(chuàng)下(xià)净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用(yòng)友网络连续(xù)第(dì)三年净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友(yǒu)网络股价(jià)就总(zǒng)体上(shàng)呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股(gǔ)价相(xiāng)对高点进行(xíng)了定增融资。此(cǐ)次(cì)定增吸引了不少(shǎo)机(jī)构参(cān)与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等(děng)知名(míng)机构(gòu)和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露(lù)定(dìng)增结果，增(zēng)发数(shù)量约1.7亿股(gǔ)，每股价(jià)格为(wèi)31.95元(yuán)，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市场颇为活(huó)跃的私(sī)募大佬葛卫东，也参(cān)与(yǔ)了(le)定增，投入(rù)资(zī)金约2亿元。

　　但在(zài)定(dìng)增结束(shù)之(zhī)后，用(yòng)友网(wǎng)络发布的2021年业(yè)绩明显(xiǎn)不及(jí)市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的(de)2022年各季(jì)度业绩(jì)更是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下降2931.14％；半(bàn)年报净利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三(sān)季报(bào)净利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六(liù)成(chéng)。而葛卫东的总持股数(shù)，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退(tuì)出前十大股东，在此(cǐ)期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定增投(tóu)资也(yě)惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶(jiē)段(duàn)道(dào)阻且长

　　在用友网络的(de)发展(zhǎn)历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务(wù)软件(jiàn)服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过(guò)ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务(wù)，引领中国企业级服务二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗市场。在此(cǐ)基(jī)础上(shàng)，公司(sī)2020年进入新的战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球(qiú)领(lǐng)先(xiān)的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于(yú)互联网架(jià)构的企业互(hù)联(lián)网开发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务云(yún)、人(rén)力云(yún)等云产(chǎn)品(pǐn)得到逐步发(fā)展(zhǎn)，各领(lǐng)域云上(shàng)线(xiàn)运营、逐(zhú)步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友(yǒu)云(yún)”面(miàn)世、云平台及领(lǐng)域(yù)服务快速(sù)发展(zhǎn)，第二个阶(jiē)段的统(tǒng)一底座(zuò)和服务(wù)融合(hé)。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发(fā)和(hé)持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新的发展阶(jiē)段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用(yòng)友网络云服务转型取(qǔ)得了(le)较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司(sī)主(zhǔ)要收入来源(yuán)并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从(cóng)高端市场(chǎng)份额来看(kàn)，用友却还是没有多二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗大突破。《2021年中国工业(yè)软(ruǎn)件发(fā)展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中(zhōng)用友市占率达到40％。但(dàn)在(zài)高(gāo)端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为(wèi)将在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股价直接跌(diē)停。尽管(guǎn)华为目前(qián)仅为自用，并不一(yī)定会面向外部(bù)市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价(jià)的跌停，反应出(chū)市场对用(yòng)友在(zài)高(gāo)端(duān)ERP软件市场竞争力信心(xīn)的(de)严(yán)重不足，也反应(yīng)了其(qí)在高端市场的(de)进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的(de)同时，净利(lì)润也(yě)在(zài)同时(shí)逐年增长，且增幅远高于营收增幅(fú)。对应(yīng)到股价上(shàng)，在此期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年(nián)至今，其(qí)营收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可以说是(shì)踏步不(bù)前，净利润却大幅下(xià)跌(diē)，股价也(yě)因(yīn)此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是有很(hěn)大的提升空间。但从(cóng)目前(qián)的情(qíng)况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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