编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的(de)里(lǐ)程碑式突破带火了(le)科(kē)技一(yī)众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一(yī)冯(féng)明远，目(mù)前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上。从第一季度的(de)调仓(cāng)来看，在(zài)他(tā)的成名(míng)作信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替(tì)换了(le)比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚守新能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替(tì)换了药明(míng)康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技(jì)成为年内大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持了(le)对喝酒吃(chī)药大(dà)类赛道中龙头的持(chí)续(xù)青睐(lài)，茅台(tái)持(chí)股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优(yōu)质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热点，公募(mù)在(zài)经(jīng)历(lì)去年的(de)整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表(biǎo)了(le)主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星(xīng)增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管理时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他(tā)管(guǎn)理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大(dà)的重(zhòng)仓(cāng)次序(xù)有所不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也(yě)是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白(bái)酒标的。再看另(lìng)外(wài)的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是(shì)持(chí)续上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的(de)变化(huà)是(shì)他用中国(guó)海洋石油(yóu)替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓(cāng)位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增加了消费等行业的(de)配置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们仍然(rán)持有商(shāng)业模式(shì)出(chū)色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的(de)优(yōu)质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的明(míng)星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合(hé)管的银华盛(shèng)世最新季报(bào)十大重(zhòng)仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季其新(xīn)进重仓了山(shān)西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可能是想利用次高端(duān)和(hé)地产酒来增加组(zǔ)合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大(dà)集团，而(ér)这三(sān)者(zhě)在(zài)上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季(jì)度，改(gǎi)善(shàn)弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等(děng)供应链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方(fāng)面(miàn)，贵(guì)州茅台(tái)依然是他的最爱，不过(guò)他(tā)对(duì)于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减持；医药(yào)方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股升至十(shí)大重仓股的第(dì)五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核(hé)酸检测(cè)机构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医学(xué)近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首个国家(jiā)药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检测项目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成(chéng)外，本周一(yī)众新能源高手中的(de)顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内小幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯(féng)明远在管(guǎn)基(jī)金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是代(dài)表作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年(nián)度业(yè)绩快报来看，公司(sī)的(de)主营(yíng)与净利润(rùn)均实现50％以上的逆(nì)势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了(le)一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是(shì)一家高科(kē)技公司，主营业务(wù)中(zhōng)有分布(bù)式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅(fú)震(zhèn)荡。对(duì)于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年(nián)底时他就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混(hùn)合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新(xīn)的(de)基金一季报显示，其(qí)重仓的(de)新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年(nián)初(chū)至(zhì)今表(biǎo)现(xiàn)一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似(shì)2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看(kàn)，新能源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分(fēn)板块(kuài)还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过市场的(de)调整，我们(men)看到行业中的(de)优质公(gōng)司对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢(shū)在当前(qián)市值的投(tóu)资价值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终局(jú)如大(dà)部分(fēn)制造业一样(yàng)是(shì)一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数(shù)据显示目(mù)前(qián)在管产品(pǐn)年内回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之一的广发乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人小盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季报表明他的(de)重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路(lù)依然首选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金(jīn)相关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完(wán)全一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎(hū)进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从第六(liù)升(shēng)至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报(bào)告(gào)期内，基金(jīn)的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的(de)调整，依(yī)然围(wéi)绕已(yǐ)经建(jiàn)立全(quán)球(qiú)比较优势的高(gāo)端制造产业(yè)链(liàn)布局。我们对(duì)重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄(qì)今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的中(zhōng)泰(tài)元和价(jià)值(zhí)精选不(bù)纳入(rù)统(tǒng)计外，其(qí乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人)余7只基金均实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益，特别(bié)是兴(xīng)诚(chéng)价值一年持有的收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同(tóng)时(shí)还(hái)有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了一个(gè)席(xí)位，而新调(diào)进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典型(xíng)代表公司，该股从(cóng)年初(chū)至今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了(le)坚(jiān)守(shǒu)的(de)价值投资(zī)，同时(shí)也(yě)谈(tán)到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的(de)资产是我们的投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投(tóu)资(zī)风格同为公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值。天天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年(nián)初(chū)以来，他所管理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职(zhí)回报最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰(xī)地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过(guò)中国电信却(què)退出了(le)前(qián)一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位(wèi)基(jī)本稳定，主要增加了有色(sè)行(xíng)业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国(guó)企业处于落后位置，无(wú)论是(shì)AI核(hé)心(xīn)模型(xíng)的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底(dǐ)层(céng)芯片制造(zào)，我们都希(xī)望国(guó)内企(qǐ)业能(néng)在不远的将来(lái)迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相(xiāng)关题(tí)材，对于这样的行情，需(xū)要对(duì)其可持续(xù)性保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的产品为(wèi)4只，它们分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核(hé)心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的(de)表现来(lái)看，虽然(rán)所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个(gè)席(xí)位，其中新进(jìn)的公司半数(shù)为中字头，它们就是中(zhōng)国(guó)海油(yóu)和中国移(yí)动，与它们携手进入(rù)的还有安(ān)徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外(wài)，后两者年(nián)内(nèi)的涨幅也(yě)是超过(guò)了(le)30％。此外，当(dāng)季(jì)被其提拔为第(dì)一(yī)重仓的电动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重公司(sī)的核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的(de)预期(qī)下，我们较(jiào)为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整较为充分(fēn)，估(gū)值较为(wèi)低估(gū)的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩(jì)优(yōu)异，特(tè)别是(shì)其去(qù)年3月接手的(de)银(yín)河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基(jī)金的当季重仓行(xíng)业(yè)风格(gé)来看，除(chú)去(qù)银(yín)河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除去用友网络(luò)和海康威视外，年内(nèi)最(zuì)新(xīn)的(de)涨幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股份均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的(de)均是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调出(chū)的(de)标的(de)，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题(tí)继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例(lì)。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司(sī)力捧的三位基(jī)金经理中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的(de)还是他的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上(shàng)一个季(jì)度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府(fǔ)井和华大九天，而将(jiāng)剩余的(de)八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看(kàn)，其(qí)中中文(wén)在线的(de)年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科(kē)等(děng)标的年(nián)内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对(duì)比来(lái)看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等公司(sī)，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时(shí)期(qī)，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕(rào)产(chǎn)业(yè)创新、尖端(duān)技术突(tū)破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基金合同(tóng)主题范围内(nèi)的(de)科技(jì)创新和受益于国民经济持(chí)续增(zēng)长的消费及原(yuán)材料放在(zài)前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势回归。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他目(mù)前在(zài)管的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄今的年内(nèi)涨幅超过(guò)了(le)25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但(dàn)就是(shì)这只新进标的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的(de)金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个(gè)股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截(jié)至季(jì)度(dù)末(mò)，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相(xiāng)对低(dī)调的领域也开始越发受到明星基(jī)金经理们的(de)追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期(qī)，目(mù)前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回报超过180％的融(róng)通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中的汇川技(jì)术(shù)和安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半(bàn)年(nián)以来重仓中就(jiù)没有(yǒu)了(le)三一重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的(de)思路，他在季报中就表示(shì)：“本(běn)季度增(zēng)加了(le)工程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适(shì)度配置(zhì)。组合(hé)结构主要围绕国(guó)内经济稳增长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置(zhì)集中在优质房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业(yè)链，以(yǐ)及(jí)顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国(guó)天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战(zhàn)高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目(mù)前他在公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤其(qí)是(shì)他参与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的长城(chéng)科(kē)创板两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季(jì)度与众(zhòng)不(bù)同的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道股票(piào)在(zài)其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基(jī)金十(shí)大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括华(huá)测(cè)导航(háng)、东山精密(mì)、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说其占据(jù)了(le)十(shí)大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下(xià)半年或(huò)明年，消费电(diàn)子(zi)会有一个触底回升的过(guò)程。如果(guǒ)叠加在汽车产(chǎn)业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏(sū)可能只是一个周期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也(yě)进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不(bù)可(kě)忽视的(de)一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差(chà)五会(huì)有(yǒu)亮(liàng)眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一(yī)季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未来(lái)两年(nián)确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度(dù)在(zài)高(gāo)确定(dìng)性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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