金融界(jiè)4月26日(rì)消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场早盘(pán)收盘，商品期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖(táng)涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上无(wú)驱动 玻(bō)璃行情波(bō)动(dòng)较大(dà)

　　短(duǎn)期SA属于(yú)估(gū)值合适做(zuò)多但(dàn)是驱动(dòng)有限(xiàn)的阶段。前期我们(men)做空纯碱(jiǎn)的原因在于(yú)4月偏宽松的(de)预(yù)期下(xià)，存在累库和订单(dān)下滑导致泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省的(de)现货价格下(xià)降，近(jìn)几(jǐ)周现货也基本兑现，期货重心下移。从09可能的向上驱动来看(kàn)，检修、可(kě)流通现货、投产(chǎn)延(yán)迟这三点可能(néng)会构成反弹的驱动。而目前来看，投产的变数预计不(bù)大；中(zhōng)游库存偏低，但是(shì)现货反馈(kuì)并不存在缺货迹(jì)象，基差(chà)表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧是等待(dài)检修的兑(duì)现造成现(xiàn)货(huò)的趋紧反馈(kuì)，短期(qī泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省)确难见得。策(cè)略上(shàng)，SA现货存在企稳的迹象(xiàng)，但是驱动依旧(jiù)是等待检(jiǎn)修(xiū)兑(duì)现，可(kě)选择9-1正套的泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省方式入场(chǎng)，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和同比上都是相当出类(lèi)拔萃(cuì)，日(rì)均水(shuǐ)平持平(píng)去年(nián)8月(yuè)份和2021年旺(wàng)季的水平(píng)，而(ér)这(zhè)一点和下游反馈和实际地(dì)产(chǎn)的表现并不匹配。同时，我们观察到下游原片库存基(jī)本补至2022年年初水平；进入五(wǔ)月，我们(men)还是得考(kǎo)虑梅雨季(jì)的因素，往年下游存在压缩原片(piàn)库存的可能性。但是从近期的现货反馈来看，各(gè)家(jiā)玻璃(lí)厂继续上调现货价格(gé)，产销维持在较高(gāo)水平，因此近月确实难(nán)以出现回(huí)撤，总体还(hái)是正套思路。

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