“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部数据(jù)显示，美国(guó)5月非(fēi)农新增就业33.9万人(rén)，几(jǐ)乎是估(gū)计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高(gāo)于前(qián)值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对利率前景更敏感(gǎn)的两(liǎng)年期(qī)美债收益率日(rì)内升幅扩大到10个基点以上(shàng)；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两(liǎng)周(zhōu)低位。互(hù)换合约定价(jià)显示(shì)，投资者预期的(de)美联(lián)储7月加息几(jǐ)率增加，预(yù)计未来两(liǎng)次会(huì)议期间(jiān)将加息25个基点(diǎn)，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三(sān)大美(měi)国股指集(jí)体高开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯(sī)工业平均指数涨超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指(zhǐ)数(shù)连续(xù)两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月放缓(huǎn)加息当天以(yǐ)来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一(yī)季报公(gōng)布次日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去(qù)年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌(diē)幅(fú)，和(hé)布油(yóu)均三周来首次累跌，市场焦(jiāo)点(diǎn)转向(xiàng)本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元(yuán)和美债收益率反弹的打击下持续下行，创两周多来最差单(dān)日表现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生品研究院分(fēn)析(xī)师徐颖表示，就(jiù)5月新增就业人(rén)数而言，美国劳动力市场存在(zài)韧性。可(kě)以看到，5月美国非(fēi)农(nóng)新增就业(yè)33.9万(wàn)人(rén)，好(hǎo)于市场(chǎng)预期的19万人，同(tóng)时4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新(xīn)增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要集(jí)中在教育(yù)与(yǔ)医疗（+9.7万(wàn)）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行(xíng)业就业人数减少，私人服务行业(yè)整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的(de)反弹一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品生(shēng)产连续三(sān)个(gè)月就(jiù)业(yè)人数(shù)减少，与制(zhì)造业目前持续收缩(suō)的状(zhuàng)态(tài)吻合(hé)。同(tóng)时她指出，5月(yuè)非(fēi)农就业报告(gào)也显示出就业市场边际降温的更多迹象，5月(yuè)失业人数增加44万至640万，失(shī)业率从(cóng)3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人数的增加，失业率(lǜ)预计会继续回(huí)升(shēng)，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年代以来的(de)最低水平，在失业率回升至4％之前，预(yù)计还不会引发市场(chǎng)和(hé)官方的明显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升，就业市场供(gōng)需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体(tǐ)现为工(gōng)资上涨压力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符(fú)合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资(zī)对通胀的助推作用缓解后，核心通胀压(yā)力减弱，美联储进一(yī)步加息的必(bì)要性降(jiàng)低(dī)。

　　她表示，美联(liá夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁n)储6月利率会议“按兵不动(dòng)”是大概率事件(jiàn)，还需要关注后续(xù)公布的5月美(měi)国(guó)通胀(zhàng)数(shù)据，当前的(de)就业(yè)市场状态(tài)可(kě)以支(zhī)撑(chēng)在通胀压力较(jiào)大时(shí)继续(xù)加息。美(měi)联储利率会议落地前(qián)，市(shì)场(chǎng)步(bù)入(rù)振荡盘整状态(tài)，预计美(měi)元指数在105附近(jìn)偏强运(yùn)行，随着美国政(zhèng)府债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)落地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎司(sī)附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据(jù)消息人士(shì)声(shēng)称，在周日（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可能会(huì)宣布进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产，以提振(zhèn)原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是额外(wài)减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能(néng)在(zài)会(huì)议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实(shí)实的消(xiāo)息意味着更(gèng)多(duō)的不(bù)确(què)定(dìng)性，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩克(kè)+面(miàn)临诸多挑战(zhàn)，不仅(jǐn)成员国之间相(xiāng)互争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西等国(guó)家还(hái)在蚕食该集团(tuán)的(de)市(shì)场(chǎng)份额，这也让分析师们左右(yòu)为难。

　　随着经济前景的恶化(huà)，欧佩克(kè)+成员国在(zài)4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不(bù)过这些行动都(dōu)未能(néng)止住油价(jià)的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特(tè)能源大(dà)臣(chén)威胁要进一步减产，他(tā)告诫投(tóu)机(jī)者(zhě)要(yào)“当心”。两天后，俄(é)罗(luó)斯副(fù)总理诺瓦克则(zé)与沙特能源大臣(chén)唱了(le)反调，这(zhè)位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为(wèi)欧佩克+本周末不(bù)可能(néng)减产(chǎn)，布(bù)伦特(tè)油价可能(néng)会在年底(dǐ)前(qián)自(zì)行回升(shēng)至(zhì)每(měi)桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧(ōu)佩克+会议之(zhī)前做空(kōng)原(yuán)油，交易员永(yǒng)远不应该低估(gū)沙特(tè)在欧佩克+会议期间采取行动的(de)可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石(shí)油市场稳定，我们将毫不(bù)犹(yóu)豫地做出(chū)任何决定，以(yǐ)使市场(chǎng)更加平(píng)衡(héng)。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一(yī)步减产的可能性(xìng)为40％。他们(men)写道(dào)：“各国(guó)石油(yóu)部长们决心避(bì)免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济和金融(róng)稳定突然崩(bēng)溃，导致原油价格在(zài)六个(gè)月内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突(tū)期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙(shā)尼(ní)亚总统的联合新闻发布会上(shàng)表示，在俄(é)乌(wū)冲突(tū)进行期间，乌(wū)克兰不会成为北约(yuē)成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是(shì)因(yīn)为目前(qián)很难。乌克兰只(zhǐ)是(shì)希(xī)望(wàng)北(běi)约合(hé)作伙伴听(tīng)到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成为北约成员(yuán)国(guó)之前需要更(gèng)多安全保障(zhàng)，乌克(kè)兰(lán)需要(yào)把这些保障都写在纸上，直(zhí)到乌(wū)克兰能(néng)真正获(huò)得安(ān)全保证(zhèng)，有资(zī)格成为北(běi)约成员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新社莫斯(sī)科(kē)5月31日报道，英国(guó)《金融时报(bào)》援引知情人(rén)士的话报道称，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基向北约各(gè)国领导人明确表示，除非向(xiàng)基(jī)辅提供加入北(běi)约的路(lù)线图(tú)，否则他将不(bù)会出席7月举(jǔ)行的(de)维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多(duō)瓦时表(biǎo)示，乌(wū)克兰已经做好(hǎo)了加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳(nà)乌(wū)克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一(yī)事，法(fǎ)国(guó)、德国等北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国(guó)国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月1日在(zài)奥斯陆参加(jiā)北约(yuē)外长会期间表示，德国(guó)不认为北约应该(gāi)在近(jìn)期内(nèi)接纳乌克兰(lán)。此外，包(bāo)括法国在内(nèi)的其他一些北约(yuē)成员国也不希望乌克兰迅速成(chéng)为北约成(chéng)员国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰(lán)提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情(qíng)绪回暖影响下，大(dà)宗商品市场出现普涨(zhǎng)行情。从海外宏观层面来(lái)看，美国(guó)债务(wù)上限危机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通过(guò)债(zhài)务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限(xiàn)，避(bì)免了可能出现(xiàn)的美国有史以来首(shǒu)次违约，使得(dé)市场避(bì)险情绪(xù)消退。同时(shí)在美联储本月会议或暂停加息的预期推动下，美元指数回落至一周(zhōu)低点，对风险资产的压制减弱。

　　国(guó)内方面(miàn)，中(zhōng)国(guó)5月财新PMI重返50上(shàng)方，好(hǎo)于预(yù)期的数据改善(shàn)了市场情绪，同时(shí)市场也在翘首等(děng)待新(xīn)一轮稳(wěn)增长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价(jià)格(gé)重返万二关口(kǒu)

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本周，沪胶期货(huò)主力价格(gé)表现振(zhèn)荡微(wēi)升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来(lái)看，本(běn)周(zhōu)国内天胶市场利好支(zhī)撑(chēng)疲软(ruǎn)，胶价维持(chí)宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看(kàn)到，近两个月以(yǐ)来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱(hàn)灾消息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而(ér)天然橡胶(jiāo)期价(jià)终究支撑(chēng)不力(lì)，逐步归(guī)于平静。从整个(gè)5月(yuè)行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半(bàn)月上行(xíng)，下(xià)半月回调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分(fēn)析系统监测(cè)显示，5月沪(hù)胶(jiāo)持续(xù)小幅(fú)波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏(piān)弱(ruò)振(zhèn)荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场供多需(xū)少，终(zhōng)究无力支(zhī)撑，上行态势转而(ér)向下(xià)。

　　五一假期归来，市场传(chuán)言(yán)称(chēng)国储(chǔ)今年将收储10万吨(dūn)天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中(zhōng)，收储传(chuán)闻(wén)叠加产区降雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国(guó)产(chǎn)全乳现货胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终未得到证实(shí)，市(shì)场影响逐步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云(yún)南干(gàn)旱传闻(wén)发酵后，5月(yuè)以收储为核心展开(kāi)的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货能(néng)化分析师(shī)童(tóng)长征(zhēng)表示(shì)，天然(rán)橡胶此轮的(de)上涨(zhǎng)与下跌，与(yǔ)收储这一传闻息息(xī)相关。他指出，国(guó)储收储(chǔ)的(de)政(zhèng)治、战略意义大于经济(jì)意义(yì)，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭(tàn)并称(chēng)为四大工业(yè)原料，是关系(xì)国计民生(shēng)、国(guó)防安全的重(zhòng)要(yào)战略物资。毫无疑(yí)问的是，对于全球来说，天(tiān)然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中(zhōng)国的天(tiān)然橡(xiàng)胶的自给(gěi)率不足(zú)20％，高度依(yī)赖进口。从(cóng)中国本身的(de)天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的(de)。因此(cǐ)，在当(dāng)前诡(guǐ)谲多(duō)变的国际政治格(gé)局中，对天然(rán)橡胶的储备其实是(shì)有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储(chǔ)量为10万吨(dūn)，收储的对象是国(guó)产全乳(rǔ)胶(jiāo)（即(jí)期货交割(gē)品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天(tiān)然(rán)橡胶的年产量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来(lái)说，对天然(rán)橡胶整体的供求几无影响。但(dàn)是如(rú)果(guǒ)收储的对象是(shì)交(jiāo)割品的(de)话，性质就不同了。因为目前全年(nián)国产全乳(rǔ)的最(zuì)大产量不过30万(wàn)吨(dūn)（去(qù)年仅(jǐn)17万吨，今年(nián)估(gū)计在20万—25万吨），那(nà)么收储的量其(qí)实占到相当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在童长征(zhēng)看来，如果国储轮(lún)储橡胶事(shì)件(jiàn)成立，根据交割品的(de)供求判断影响，再结合历(lì)史上收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能会更(gèng)上一层(céng)楼。但(dàn)是，由于整个(gè)事(shì)件的(de)进(jìn)程会(huì)非常缓慢，价格的反应(yīng)不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物(wù)候条件的改变，产(chǎn)区(qū)全面开(kāi)割上量(liàng)，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货(huò)能(néng)化分析师胡华(huá)钎告诉记(jì)者，目前全球天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)供应进入季节性的增产期，中国云南天(tiān)然橡胶(jiāo)产区(qū)加速(sù)恢复开割，预计(jì)6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区已(yǐ)经全(quán)面开割，海外越南(nán)天然橡胶(jiāo)产区也全面开(kāi)割，目前主要产胶国产(chǎn)区逐渐进入(rù)雨季(jì)，物候条件(jiàn)已经由差(chà)变好(hǎo)。但是由(yóu)于目前天然(rán)橡胶上游原料价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极(jí)性不高，加(jiā)工厂利润也(yě)偏低，工厂(chǎng)加工积极(jí)性也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应(yīng)端(duān)将逐步恢复正常(cháng)，产(chǎn)量逐(zhú)渐增加。目前(qián)云南产区(qū)大面积开割，预计后市仍有较(jiào)多降雨，干旱情(qíng)况(kuàng)已得到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应(yīng)相对(duì)正常。泰国东北部(bù)产(chǎn)区逐步上量，南部产出仍在低位，本(běn)周以及下周预计雨水较多(duō)。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面积开割(gē)，原(yuán)料数量逐步增加(jiā)。同(tóng)时根据历(lì)史降(jiàng)雨数据来看，厄尔(ěr)尼(ní)诺(nuò)现象下(xià)橡胶产区(qū)降雨量虽然处于历史均值以下的概率较高，但由于季节性(xìng)的因(yīn)素(sù)，降雨(yǔ)绝对数(shù)量仍(réng)然(rán)能够保证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象(xiàng)不(bù)会是引发行情(qíng)上涨的主要(yào)因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证(zhèng)衍生品研(yán)究院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示，目(mù)前轮胎厂家(jiā)外贸订单量较为(wèi)充(chōng)足，对开工率(lǜ)形成一定(dìng)支撑，加(jiā)上轮胎(tāi)用(yòng)原料价格处于低位，轮(lún)胎厂家(jiā)开工积(jī)极性尚可。而(ér)内(nèi)销市场需求表(biǎo)现(xiàn)依然偏弱，各层(céng)级经(jīng)销商仍以消(xiāo)耗前(qián)期库(kù)存为主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资(zī)讯最(zuì)新数据显示，目前下游(yóu)外贸订(dìng)单充(c夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁hōng)足(zú)，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不(bù)减。半钢(gāng)胎样本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工(gōng)小(xiǎo)降，个别企业因内销(xiāo)出货压力加大，为控制(zhì)成品库存压力，存适度降负现象，全(quán)钢胎样本企业(yè)产(chǎn)能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目前天然橡胶基(jī)本面处于供需两(liǎng)弱的格局中，尤(yóu)其是下游需(xū)求分歧(qí)较大。“主要是不同(tóng)的市场主(zhǔ)体预期不同，但是整体来说此前市场(chǎng)对(duì)今年(nián)的预(yù)期过高(gāo)。从下游(yóu)轮胎行业(yè)来看，今年以来国内轮胎开工(gōng)、产量和出口同(tóng)比数据还是不错(cuò)的，反映国内实际需求并不差。但是从汽车(chē)行业来(lái)看，由于(yú)汽车刺(cì)激政策退出，今(jīn)年国(guó)内汽车市场(chǎng)相(xiāng)对疲软，价格战等负(fù)面消(xiāo)息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区(qū)天然橡胶(jiāo)现货库存(cún)持(chí)续(xù)攀升(shēng)，有些人认为是国内(nèi)需求(qiú)不行(xíng)，但是其实是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前(qián)主(zhǔ)要还是宏观面主导(dǎo)胶价走势(shì)，一(yī)方面中(zhōng)国(guó)经(jīng)济复(fù)苏进程、人民币汇率波(bō)动；另一方(fāng)面美联储加息进程，以及美国银行危机和(hé)美债上限(xiàn)问题等(děng)。看向下半年(nián)，他认为天(tiān)然橡胶(jiāo)基(jī)本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加息步伐(fá)暂缓、国内经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确(què)方向，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市胶(jiāo)价(jià)走势的主要因素，随着各产区开割后(hòu)产量逐渐增加，海外(wài)恢(huī)复速度仍然(rán)偏慢(màn)，预(yù)计干胶的数量并不(bù)会少，包括今年交割品的(de)数量(liàng)。我们中期(qī)观点仍然偏(piān)空，后市预计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响(xiǎng)的情况下，后续主导胶价的因(yīn)素主(zhǔ)要(yào)在需求端。从(cóng)下(xià)半年来看(kàn)，外需受海外经济衰退和汽(qì)车(chē)半导体短缺影响，预计(jì)难有起色。外需走(zǒu)弱也导致海外货(huò)源涌(yǒng)入国内(nèi)，对国内现货(huò)端构成压力。内需(xū)方面，春节(jié)前市场基(jī)于内需复(fù)苏的逻辑，已经出(chū)现(xiàn)一(yī)波反弹行情，但节后市(shì)场从交易预期开始转向交易(yì)现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续(xù)承压运行。整体(tǐ)来看，她表示短期胶价基(jī)本(běn)面缺乏向上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低(dī)位才(cái)能刺(cì)激有(yǒu)效的去库和(hé)资金再次做多的意愿。后续还(hái)需继续关注(zhù)天气端是否有(yǒu)扰动因素，一(yī)旦(dàn)天气出现异常状况，或(huò)将带来新(xīn)的阶段性行情(qíng)。（有删减(jiǎn)）

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