财(cái)联社(shè)4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者从业内(nèi)获(huò)悉，近期监(jiān)管(guǎn)部门正陆续(xù)召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的(de)定(dìng)价利率，控制利(lì)差(chà)损，要求新开发产品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是(shì)市场有效，监(jiān)管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产品定价利率或(huò)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监管(guǎn)部(bù)门陆续召(zhào)集了(le)多家寿险公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的名义，要求(qiú)公(gōng)司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要(yào)思路是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管召集险企进行调研会(huì)的后续(xù)。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引导(dǎo)人身险(xiǎn)业降(jiàng)低(dī)负(fù)债成(chéng)本，加(jiā)强行业(yè)负债质量管(guǎn)理，银(yín)保监会人身险(xiǎn)部组织保险行(xíng)业协会以及(jí)多家保险公司开展(zhǎn)调研。将重点调研普通险预定利(lì)率分布、分红险预定利率和(hé)分红水平(píng)等公司(sī)负债成本情况，以及(jí)降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率对公司(sī)和行业的影响，包括(kuò)对(duì)新(xīn)产品定价、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞(jìng)争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据报(bào)道，监管在北京(jīng)、南京(jīng)、武汉(hàn)三地(dì)召(zhào)开座谈会。其中(zhōng)，北(běi)京参会的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)包(bāo)括(kuò)中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人(rén)寿、中邮人寿(shòu)等；南京(jīng)参会的保(bǎo)险公(gōng)司有太保寿险(xiǎn)、工银(yín)安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿(shòu)等；武(wǔ)汉参会(huì)的保险公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位总(zǒn身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性g)精算师表(biǎo)示，各(gè)险企基本就降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率达成共识，有(yǒu)公司建议(yì)分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任准备金评估(gū)利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再动态(tài)调整。具(jù)体的(de)调整方案还有(yǒu)待监管(guǎn)研究后出台(tái)。

　　有保险公(gōng)司业内人士(shì)对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的(de)产品了”。也有业内人士对财(cái)联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示，此次(cì)主要涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以往的产品(pǐn)不(bù)受(身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性shòu)影响(xiǎng)，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避(bì)免利(lì)差损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配(pèi)置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标(biāo)资产为主、投资比例持续(xù)回落，股票和(hé)基金投资(zī)比例基本(běn)稳(wěn)定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主要券(quàn)种长端利率中枢(shū)下行，长久期(qī)债券和(hé)优质非标资(zī)产供(gōng)给有(yǒu)限，保险固收类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权(quán)益市场波动率较大、对投资(zī)收益率(lǜ)影响较(jiào)大。近年监管(guǎn)按产品类型调整评估利率、防范(fàn)化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前(qián)曾表示(shì)，短期(qī)来(lái)看(kàn)，引导(dǎo)降(jiàng)低(dī)负债(zhài)成本将大幅刺激(jī)产品(pǐn)销售，老产品停售炒(chǎo)作(zuò)难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估利率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人(rén)身险公司刚性负(fù)债成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一步(bù)强(qiáng)化(huà)。

　　实(shí)际上，监管(guǎn)历史上有过多次(cì)调整评估利率的行(xíng)动。据悉(xī)，1992年到1996年(nián)间，保险公司(sī)为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的(de)预定利(lì)率均在8％以上。考(kǎo)虑到利(lì)差损风险(xiǎn)，1999年，原保监(jiān)会下发《关(guān)于调整寿险保单预定利率(lǜ)的紧急通(tōng)知》，全(quán)面叫(jiào)停高预定利(lì)率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的(de)预定利(lì)率调(diào)整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞(jìng)争力，险企销售(shòu)大量(liàng)高负债成本(běn)、低(dī)利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资(zī)承(chéng)压，据美国审计总(zǒng)署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有176家(jiā)人寿和(hé)健康保险公司破(pò)产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企(qǐ)销售大量对(duì)利率(lǜ)敏感(gǎn)的低(dī)利润(rùn)产品(pǐn)；同时市场(chǎng)压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下(xià)调(diào)预定利率的方式来避免利差损风险。近(jìn)年来，我国长(zhǎng)端利(lì)率地位震(zhèn)荡、权(quán)益(yì)市场(chǎng)波(bō)动加剧，寿(shòu)险行业面(miàn)临着潜在的利差损风险、险企利润承(chéng)压。保险监(jiān)管趋严(yán)，通过发布产品负(fù)面清单、下调演示利率、分产品调整(zhěng)评估(gū)利率等(děng)降低负债(zhài)端成本。

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