总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会官网消息(xī)，为健全多层次资本(běn)市(shì)场产品体系(xì)，丰富资本(běn)市场风(fēng)险管理工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)。同一天(tiān)，上(shàng)交所也(yě)发(fā)布消(xiāo)息，将在(zài)中国证(zhèng)监会指导下认真做(zuò)好科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内人(rén)士表示，科创50ETF期权上(shàng)市工作的启动，将为科创板市场的科技创(chuàng)新投资带来(lái)风险管理工(gōng)具，进一步丰(fēng)富ETF期权(quán)品种，满足投资者多元化(huà)的交易(yì)和(hé)风险管理需求(qiú)。而相关(guān)合约标的纳入(rù)ETF期权(quán)，也(yě)将(jiāng)对ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性和交(jiāo)投活跃度产生积(jī)极影响(xiǎng)，同时(shí)为科创板市场(chǎng)投资带(dài)来中长期资金(jīn)，增强市场的关注度和吸(xī)引力。

　　科创板新增风险管理(lǐ)工具

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市(shì)工作启动

　　5月12日(rì)，中(zhōng)国(guó)证监会消息显示，为(wèi)健全多层次资(zī)本市(shì)场(chǎng)产(chǎn)品体系，丰(fēng)富资本市场风险管理工具，证(zhèng)监(jiān)会启动科创50扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文ETF期权(quán)上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于(yú)科(kē)创50指数(shù)的场(chǎng)内(nèi)期(qī)权品种，科(kē)技(jì)创新(xīn)特色鲜明，与现有ETF期(qī)权品种形成良(liáng)好(hǎo)互(hù)补。上市科创50ETF期权(quán)，是贯(guàn)彻(chè)落实党的二(èr)十大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要(yào)》的重大举措，是贯彻(chè)落实党中央、国务院关于推(tuī)进上海国(guó)际金融中心(xīn)建设、支持浦东新区高(gāo)水平改革开放决策部(bù)署的(de)重要安排。

　　证监会表(biǎo)示，上市(shì)科(kē)创50ETF期权，有(yǒu)利于(yú)吸引长期(qī)资金配(pèi)置科创板，激发(fā)科创(chuàng)板创新活力，满足多元化的交(jiāo)易和风险管理需求，有助于(yú)继续发挥好科创板改(gǎi)革(gé)先行先试的示范引领作用，不断提升服务实体(tǐ)经济(jì)质效(xiào)。

　　同期，上海证券交易所官网也发布消息，上交所将在中国证(zhèng)监会指导下认真做好科创50ETF期(qī)权(quán)上市相(xiāng)关工作。

　　上交所表示，推进科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)新产品上市，是上交(jiāo)所(suǒ)贯(guàn)彻落实党的二十大(dà)精(jīng)神、“十(shí)四五”规划《纲要》提出的“完善金融支持创新体系”、支持浦(pǔ)东新(xīn)区高水平改(gǎi)革开放、支持创新(xīn)驱动发展战略的重要举措，对(duì)促进科(kē)创板企业进一步(bù)发挥(huī)科创(chuàng)能效(xiào)、支(zhī)持科(kē)创板建设(shè)具有积(jī)极意(yì)义(yì)。

　　据统计，2019年设立以来(lái)，科(kē)创板建设稳步推进，市场(chǎng)运行平(píng)稳有序，支持和鼓励“硬科技”企(qǐ)业上市的(de)集聚(jù)示范效应日(rì)益显现。截至2023年4月底，科创板已有(yǒu)上市公司(sī)519家(jiā)，总市值达6.65万亿元，板块的科技(jì)创新属性持(chí)续强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相(xiāng)应的风险管(guǎn)理(lǐ)工具，上交(jiāo)所(suǒ)根据市(shì)场需求积极推动科创(chuàng)50ETF期权新(xīn)产品(pǐn)研发，将其作为完善科(kē)创板配(pèi)套(tào)产品体系、提升科创(chuàng)板吸引(yǐn)力和流动性、推(tuī)进科创板(bǎn)做市(shì)商制度(dù)功(gōng)能发挥、持续发挥(huī)科(kē)创板(bǎn)改革先行先(xiān)试示范引领作用的重(zhòng)要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有效满足科创板(bǎn)投资者风险(xiǎn)管(guǎn)理需要(yào)，有助于科创板(bǎn)更好(hǎo)发挥资本市场改革(gé)试(shì)验田作用(yòng)，对于(yú)促(cù)进科创板和股票(piào)期权(quán)市场长期持续健(jiàn)康发展(zhǎn)意义重大。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　同时(shí)，监管(guǎn)机构还积极关注ETF期权市场的稳健运行和风险防(fáng)控工作，多举措(cuò)确保(bǎo)新(xī扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文n)产品平(píng)稳(wěn)上市(shì)。

　　证监(jiān)会表示，证监会一直高度重视ETF期权市场(chǎng)稳健运行和风险防控工作，持续完善制度规则体系，加强运行管理和风(fēng)险监(jiān)测。科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市后(hòu)，证监会将进一步完善风险防控机制，并(bìng)根据市场运(yùn)行情况改进(jìn)优化，确保科创50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)也表(biǎo)示，上交所高度(dù)重视ETF期权(quán)市场风险(xiǎn)防控工作，基于我(wǒ)国ETF期权市场发展特点(diǎn)，实施(shī)了(le)投资者(zhě)适当性(xìng)管理制度、保证金制度(dù)、持(chí)仓(cāng)限额制度(dù)等一系列(liè)风(fēng)控安排，保障(zhàng)了期权市(shì)场平稳运行。

　　针对科(kē)创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类ETF期(qī)权(quán)产品(pǐn)，上交所(suǒ)将总体沿用前期的风控措施，并(bìng)根据科(kē)创板股票涨跌幅设置对科(kē)创50ETF期扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文权涨(zhǎng)跌(diē)幅参(cān)数适应性调整(zhěng)为20％，相关措施在创业(yè)板ETF期权已有(yǒu)实践。后续，上交所(suǒ)将在目前行之(zhī)有效的风(fēng)险防控和市场监管(guǎn)措施的基础上，进一(yī)步做好风险研判，全面加强(qiáng)市场监管，确保新产品平稳上市(shì)。

　　“下一(yī)步，将在中国证监会的指导下，会同市场各(gè)方扎实做好各(gè)项业(yè)务(wù)和(hé)技术(shù)准备工作，保障(zhàng)科创50ETF期权平(píng)稳(wěn)上(shàng)市。”上交所相关负责人称(chēng)。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规模和(hé)流动性受(shòu)益

　　ETF期权作为(wèi)全(quán)球资本市场基(jī)础、成(chéng)熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现(xiàn)、风险(xiǎn)管理、完善市场多空平衡机制(zhì)等(děng)方面(miàn)发挥(huī)了(le)重要作(zuò)用。

　　自(zì)2015年2月开展(zhǎn)股票期权试点以来，证(zhèng)监会(huì)组织沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥了引入(rù)增量资金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期(qī)权品种夯(hāng)实了基础。

　　据记者统计(jì)，作为股票市(shì)场的基(jī)础(chǔ)性风(fēng)险管理工具，早在2015年2月9日，上(shàng)交所就上市交易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所、深交(jiāo)所上市(shì)交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中(zhōng)证500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日(rì)，深证100ETF期权(quán)在(zài)深(shēn)交所上市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权(quán)启动上市，国内ETF期(qī)权产(chǎn)品将增至(zhì)8只，投(tóu)资者的(de)风险管理(lǐ)工具将(jiāng)更加丰富和(hé)多元化。

　　一位公募投资人(rén)士对此(cǐ)表示(shì)，目前我(wǒ)国已经推出了不(bù)同类型的期权品(pǐn)种，不同(tóng)品种对应(yīng)市场(chǎng)不同(tóng)的市值的(de)公司和投(tóu)资风格(gé)，科创50ETF期(qī)权的(de)推出，将对科创板市场的宽基指(zhǐ)数(shù)形成覆盖，科技创新风格(gé)投(tóu)资有了风险管理工具，这(zhè)将有利于投资者做好风险管理，满足不同投资者的投资(zī)交易需求(qiú)。

　　同时，按照(zhào)记者观察，目(mù)前ETF期权的合约标的都(dōu)是ETF市(shì)场(chǎng)的龙(lóng)头产(chǎn)品(pǐn)，目前(qián)包括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达创业板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等龙(lóng)头产品，都是期权合约标的。

　　而从目前全市(shì)场跟踪科(kē)创(chuàng)50指数的(de)ETF产(chǎn)品看(kàn)，华夏科创50ETF规(guī)模最大(dà)，达到(dào)583亿元，目(mù)前管(guǎn)理规模仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF，位居国(guó)内(nèi)股(gǔ)票ETF市场管(guǎn)理规模第二名(míng)。另(lìng)外(wài)，易方达、工(gōng)银瑞信基金(jīn)旗(qí)下科创50ETF规(guī)模分(fēn)别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品中，规模也(yě)位居前列。

　　“根(gēn)据(jù)以往(wǎng)ETF期权的(de)合(hé)约(yuē)标的，华夏科创50ETF成为合约标的(de)的可(kě)能(néng)性较大，管理(lǐ)规模和产品流动性都具备(bèi)突出优势。”上(shàng)述公募投资人士(shì)称。

　　而根据(jù)业内人士分(fēn)析，相关合(hé)约标的纳(nà)入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产品的规(guī)模、流动(dòng)性和交投活跃度产(chǎn)生(shēng)积极(jí)影响。

　　华南一位股票ETF基金(jīn)经理表示，相关的ETF期权上(shàng)市后(hòu)，投(tóu)资者可(kě)以借助相(xiāng)应的风险(xiǎn)管理工(gōng)具进(jìn)行方(fāng)向性投资、波动率投资(zī)等，在投资层面的配套策略也会(huì)丰富起(qǐ)来。充分发挥上(shàng)述作用，可以提(tí)升ETF期(qī)权产品交易需(xū)求，流动性进(jìn)一步提高，进而促进规(guī)模的提升。

　　“长期来看，有了(le)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)，有利于(yú)吸引中(zhōng)长资资金，增强股票(piào)ETF产品(pǐn)关注(zhù)度，这也会让相应的(de)龙头ETF产品的规模和流(liú)动性进(jìn)一步巩固，市场吸(xī)引力也(yě)会(huì)不断增强。”该股票ETF基金经理(lǐ)称。

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