财(cái)联(lián)社4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联社记者从业内获(huò)悉，近期监管(guǎn)部门正陆(lù)续召集(jí)相关保(bǎo)险公司开(kāi)会(huì)，主要内容是进行窗(chuāng)口指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿险公(gōng)司调整新开(kāi)发产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节(jié)在(zài)先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定(dìng)价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉(xī)，近(jìn)日(rì)监管(guǎn)部(bù)门陆续召集了(le)多家(jiā)寿险公司开(kāi)会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的(de)名义，要求(qiú)公司调整产品(pǐn)利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要(yào)求险企(qǐ)新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思(sī)路是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在(zài)先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　这次(cì)调整是(shì)不久前监管召集(jí)险企进(jìn)行调研会(huì)的后续。3月21日(rì)财联社(shè)记者曾报(bào)道，为引导人身险(xiǎn)业降低负债成本，加(jiā)强行业负债质量(liàng)管理，银保(bǎo)监会(huì)人身险(xiǎn)部组织保险行(xíng)业(yè)协(xié)会以及多(duō)家(jiā)保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)开展调(diào)研。将重(zhòng)点(diǎn)调研(yán)普通险预(yù)定利率分布、分红(hóng)险预定利(lì)率和(hé)分红水平等公司(sī)负(fù)债成本情况，以及降低责任准备金(jīn)评估利率对(duì)公司和行(xíng)业的影响，包括对新产(chǎn)品(pǐn)定价、存量业(yè)务退保、销(xiāo)售行为、市场竞(jìng)争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会(huì)的保(bǎo)险公司有(yǒu)太保寿险、工银(yín)安(ān)盛(shèng)人寿、安联(lián)人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武(wǔ)汉参会的保险公司(sī)有(yǒu)合众人寿、国富人(rén)寿(shòu)、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精算师表(biǎo)示，各(gè)险(xiǎn)企基本(běn)就(jiù)降低责任准备金评估利率达(dá)成(chéng)共(gòng)识，有公司建议分阶段调(diào)整，比如普通(tōng)型长期年(nián)金(jīn)的责任准备金评(píng)估利率目前(qián)为年(nián)复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动(dòng)态调(diào)整。具(jù)体的调整方案还有待(dài)监管研究后出(chū)台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人(rén)士对财联社记(jì)者表(biǎo)示(shì)：“已经(jīng)准(zhǔn)备(bèi)好利率3.0的产品了”。也(yě)有(yǒu)业内人士(shì)对(duì)财联社记者表示，此次(cì)主要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以往(wǎng)的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以(yǐ)避(bì)免。

　　下调预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险(xiǎn)企资产配置风格(gé)稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升，其他资(zī)产以(yǐ)非标资产为主、投资比例持续回落，股票(piào)和基金投资(zī)比例基本稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久(jiǔ)期债(zhài)券和优(yōu)质(zhì)非标资产供给(gěi)有限，保险固(gù)收类资(zī)产(chǎn)配置(zhì)面临挑(tiāo)战。同时(shí)，权益市场波动率较(jiào)大、对投资收益率影响较(jiào)大(dà)。近(jìn)年监(jiān)管按(àn)产品类型调整(zhěng)评估利(lì)率(lǜ)、防范(fàn)化(huà)解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召(zhào)开座谈会，各(gè)险(xiǎn)企已就(jiù)降低责任准备金评估(gū)利(lì)率达成共识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非银团(tuán)队此前曾(céng)表示(shì)，短期来看(kàn)，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产品销售(shòu)，老产品停售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利率跟随评(píng)估利率下行(xíng)，保险公司(sī)分红(hóng)险占比提升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际上，监管历史上(shàng)有过多次(cì)调整评(píng)估(gū)利率(lǜ)的行(xíng)动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保险(xiǎn)的预定利率均在(zài)8％以上。考(kǎo)虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调(diào)整(zhěng)寿险保单预(yù)定(dìng)利(lì)率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品，强制(zhì)寿(shòu)险公(gōng)司(s025是哪里的区号，025是哪里的区号查询ī)将寿(shòu)险保单的(de)预定利(lì)率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美国在(zài)20世纪(jì)80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差(chà)损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力，险企销售(shòu)大(dà)量高(025是哪里的区号，025是哪里的区号查询gāo)负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下(xià)行，投(tóu)资承(chéng)压，据(jù)美国审计总署统计(jì)，1975年(nián)-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保险公(gōng)司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润产品；同(tóng)时市场压力致使投资(zī)端面临亏(kuī)损。

　　平安非银(yín)团队表示，参(cān)考海外，低利率环境(jìng)下，负(fù)债(zhài)端(duān)主(zhǔ)要(yào)通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调(diào)预定利率的方(fāng)式来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波(bō)动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着(zhe)潜在的利(lì)差损风(fēng)险、险企利润承压。保险监管趋严(yán)，通过发布(bù)产品负面清单、下调(diào)演示利率、分产品调整评估(gū)利(lì)率(lǜ)等降低负(fù)债(zhài)端成本。

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