AI板块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人(rén)工智(zhì)能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无论是(shì)成长派、还是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影响，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)其中长期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季(jì)报(bào)中部分内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能(néng)对各个行业的(de)改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利(lì)用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领域的(de)快速发展为全(quán)球(qiú)带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确(què)保(bǎo)AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐(yǐn)私、确(què)保数据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑战的(de)同时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能带(dài)来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创(chuàng)新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王(wáng)贵重在(zài)季报(bào)中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高(gāo)质(zhì)量发展的(一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者de)核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数(shù)字化(huà)时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技(jì)术(shù)的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是(shì)一(yī)个(gè)长期向上的类消费行业，在(zài)美(měi)国是(shì)一(yī)个和互联网行业一样大规模(mó)的产(chǎn)业(yè)。在中国，依(yī)然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下(xià)，大(dà)家越来越意(yì)识(shí)到数字(zì)化的重(zhòng)要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前整个(gè)板块的估值都到(dào)了历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经(jīng)理首次利(lì)用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我(wǒ)们(men)的生活、工作等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者教育基地宣(xuān)布成(chéng)为百度文(wén)心一言首(shǒu)批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者)教(jiào)基地也将通(tōng)过百度(dù)智(zhì)能云接入文心一言能(néng)力，致(zhì)力于(yú)创(chuàng)新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提(tí)升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一(yī)季度市场热(rè)点，不(bù)少基金经(jīng)理选择(zé)了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了(le)一定(dìng)比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大(dà)方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们(men)认为，各个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外(wài)，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长团队(duì)中，有不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理明确看好人工智能(néng)带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下(一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能(néng)化等(děng)长(zhǎng)期需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对(duì)标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的(de)序(xù)幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业(yè)变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技(jì)板(bǎn)块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极(jí)的(de)一派(pài)。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退(tuì)出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓股上，也(yě)体现了对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基于(yú)对未(wèi)来2年数字经济的看(kàn)好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全(quán)面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这(zhè)是(shì)一个系统性(xìng)工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的(de)行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿(càn)管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了(le)行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个(gè)季(jì)度(dù)中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成为(wèi)了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因为本(běn)次的人工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)应用(yòng)领(lǐng)域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模型具备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来(lái)多(duō)个行(xíng)业将极(jí)大受益于(yú)这一技术的应用和普及(jí)。未来我们(men)应该更加重视(shì)这一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业(yè)趋势(shì)外(wài)，今年市(shì)场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生(shēng)更(gèng)大、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长行业(yè)的部(bù)分成长股(gǔ)是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三季(jì)度半(bàn)导体及(jí)医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难得的机(jī)会。“我们(men)这时反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带(dài)来的(de)全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年(nián)能(néng)看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面(miàn)前保留一(yī)份(fèn)清醒，大(dà)胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长期(qī)业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工(gōng)智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样(yàng)，交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。

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