财联(lián)社5月(yuè)18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政(zhèng)府撮(cuō)合(hé)瑞银与瑞信(xìn)合(hé)并近两个月后，与这次(cì)事件(jiàn)有(yǒu)关的一个(gè)重(zhòng)要问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触(chù)发CDS（信贷(dài)违约(yuē)掉期(qī)）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中东(dōng)和非洲(zhōu)地(dì)区的信(xìn)贷衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网(wǎng)发布(bù)公告称(chēng)，由11家买方机(jī)构、卖方银行和(hé)做市(shì)商组成的委员会一致(zhì)投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清(qīng)单上。

　　具体来说，提出(chū)这个问(wèn)题的(de)市场参与(yǔ)者认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依据的参考债券（次级债）具(jù)有同(tóng)等地位，并以一份2020年到期(qī)的(de)瑞信英镑(bàng)次(cì)级(jí)债(zhài)作为标准参考债务。

　　对此，委员(yuán)会首(shǒu)先一(yī)致裁定，并没(méi)有发生(shēng)“政府干预的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件(jiàn)中的(de)排名条款(kuǎn)和(hé)担保条件，次级债的持(chí)有(yǒu)人是(shì)相较于(yú)AT1债(z刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗hài)券的优先债权人。同时在(zài)2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券(quàn)定义(yì)了“排除义务”。周三的文件中，决策委员(yuán)会(huì刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗)没有(yǒu)对AT1债券是否构成借(jiè)款(kuǎn)资金做出任何(hé)决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易中，瑞士(shì)监管(guǎn)机构FINMA将近170亿(yì)美(měi)元的瑞信AT1债券(quàn)全(quán)额(é)减(jiǎn)记，此举也(yě)引发(fā)了大量(liàng)此类债券持(chí)有(yǒu)人的(de)诉讼。一些投机者也在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市(shì)场(chǎng)较为常见的金融衍生品，信(xìn)贷违约(yuē)掉(diào)期的作用是在(zài)信贷事件(jiàn)（违约、重组、破(pò)产等(děng)）后，CDS的(de)买方(fāng)可以向卖方索赔，索(suǒ)赔的金额通常等于参(cān)考资产的面值减去违约后的(de)市场价值。各个(gè)区域的信贷(dài)衍生品(pǐn)决定委员会(huì)，负责决定在这个地区是否发生了(le)信贷衍生(shēng)品合(hé)约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据(jù)，截(jié)至今年(nián)3月，与瑞信集团债务相(xiāng)关(guān)的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的(de)数据并(bìng)未(wèi)区分(fēn)优先级债务(wù)和次级债(zhài)CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在本周(zhōu)，瑞(ruì)银公布了接手瑞信的最新评(píng)估。在本周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成(chéng)170亿美元(yuán)的损失，其(qí)中有(yǒu)40亿美元为潜在(zài)的诉讼和罚款支出。不(bù)过这部分的损失将会由一(yī)笔“负(fù)347.77亿(yì)美(měi)元”的商誉覆盖，意味着收购资产(chǎn)的价(jià)格（30亿(yì)瑞郎(láng)）远远低于资产的(de)实际(jì)价值。

　　这份文件(jiàn)同(tóng)样显(xiǎn)示(shì)，从去年10月开始，瑞银的战略委员会(huì)就已经(jīng)开始评估(gū)瑞信的状况(kuàng)，并(bìng)在今年2月得出“不宜收购”的(de)决(jué)定(dìng)，但(dàn)最后仍在(zài)瑞士(shì)政(zhèng)府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周(zhōu)宣(xuān)布(bù)，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将在(zài)合并交易完成(chéng)后(hòu)加入(rù)瑞银集团(tuán)的董事会(huì)，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌(pái)仍将(jiāng)独立运营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗