AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概(gài)念，也有基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容阐述(shù)了人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持(chí)续发展，以及(jí)新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球(qiú)带来无数机遇(yù)和(hé)挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响我们(men)的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的法(fǎ)律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全(quán)并(bìng)防止滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应(yīng)抓住人工智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确表示，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是(shì)受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的核(hé)心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台(tái)等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其(qí)本(běn)质是利用技术(shù)的手段，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率，这是(shì)一个长期(qī)向上(shàng)的(de)类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是一个和互联(lián)网(wǎng)行业一(yī)样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们(men)可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字化将会和人工智(zhì)能深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公(gōng)司带(dài)来发展的机会。目前整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块的估(gū)值(zhí)都到(dào)了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活、工作等(děng)，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百度(dù)文(wén)心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工(gōng)智能成为一(yī)季(jì)度市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技(jì)成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也(yě)不乏价(jià)值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等(děng)8只个股均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能(néng)源、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的(de)看(kàn)好港股的(de)机(jī)会，特(tè)别是软件和互联(lián)网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在(zài)去(qù)年(nián)下半年(nián)开始增持软件，当(dāng)时(shí)基本处(chù)于估值、机(jī)构持(chí)仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行(xíng)业(yè)在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化等(děng)长期(qī)需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于(yú)成长前期、对标国际(jì)也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计(jì)算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)新入兴全(quán)合(hé)润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零(líng)、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提升自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全(quán)方(fāng)位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络(luò)、算(suàn)力(lì)、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续(xù)时(shí)间较长，是未来具(jù)有成长性(xìng)的(de)行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关板块(kuài)。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季(jì)度继续调整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造(zào)业、大(dà)金融(róng)地(dì)产行业的配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特别是(shì)重点布局(jú)了(le)人(rén)工智能技术(shù)创新带(dài)来(lái)的相关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季(jì)度(dù)并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科(kē)技板(bǎn)块(kuài)自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型路线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了(le)强大的(de)通(tōng)用性。这属于科(kē)技(jì)史(shǐ)上的一次重大创新(xīn)，未(wèi)来多(duō)个(gè)行(xíng)业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加重视这一(yī)领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也(yě)提(tí)到(dào)了(le)对AI的(de)看(kàn)好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表(biǎo)示，除(chú)复(fù)合国家安(ān)全自主可(kě)控和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新(xīn)周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏(piān)成长行(xíng)业的部(bù)分成长股是未来关(guān)注的(de)方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领(lǐng)航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季(jì)度半导(dǎo)体及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机(jī)会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该加大对(duì)能源(yuán)板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的(de)技术要素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端(duān)。作为成长投资者(zhě)，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努力在(zài)火热的行情(qíng)面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次不一(yī)样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去(qù)年(nián)初我们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了(le)什(shén)么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标(biāo)。

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