近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式(shì)的(de)比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不(bù)恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成(chéng)为了(le)备受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到(dào)商机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报(bào)》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化(huà)集团、泽时投资的战略(lüè)投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的(de)企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到本(běn)次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化(huà)做(zuò)的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是(shì)一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃(sù)话(huà)题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾(téng)讯创业(yè)投资有限公司(sī)为第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会(h一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元uì)》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文(wén)化联合(hé)出品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去年称，受众面最广的是(shì)线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热(rè)门综(zōng)艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波迅猛(měng)发展的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财(cái)联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得(dé)融资(zī)。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如(rú)红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮融(róng)资(zī)的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本(běn)市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确(què)定性(xìng)和不可复(fù)制性(xìng)。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之(zhī)上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行(xíng)业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行(xíng)业(yè)可持(chí)续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹(zhú)然亦对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这个行(xíng)业中的其(qí)余行业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷遇(yù)的(de)原(yuán)因(yīn)。

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