财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期(qī)的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将(jiāng)让消费(fèi)者感受到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费者对电动(dòng)车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提(tí)到，目(mù)前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能(néng)进(jìn)行降价(jià)。但(dàn)未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口池(chí)龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数(shù)较低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一(yī)季度(dù)会有明显的提(tí)升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察(chá)下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上(shàng)从(cóng)去年四(sì)季度开始(shǐ)便启动大规模(mó)去(qù)库存举(jǔ)措，这(zhè)一举(jǔ)措在(zài)一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提到，目(mù)前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德(dé)时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存金额(é)已从年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年(nián)第(dì)一季度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价(jià)格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽(qì)车动力(lì)电池产业创(chuàng)新联(lián)盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协(xié)会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力电池行(xíng)业(yè)仍然存在一些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短(duǎn)期(qī)大幅下(xià)降也不(bù)是正常的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人(rén)士(shì)和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的(de)数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在(zài)需(xū)求表现上提(tí)前透支(zhī)碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系(xì)列材料价格也(yě)出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的(de)另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已(yǐ)陆(lù)续重启(qǐ)订(dìng)单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现上(shàng)看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一(yī)季度新(xīn)能(néng)源汽车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回(huí)收(shōu)端(duān)，邦普(pǔ)、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来自(zì)终端(duān)材料回收的(de)产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相(xiāng)关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业(yè)调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的运(yùn)作模式正从“大开大(dà)合”的(de)波浪式变得(dé)更(gèng)为(wèi)平(píng)滑。从原材料到电池(chí)，再(zài)到下(xià)游车企，产业(yè)链各个环节的价(jià)格以及供需变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利(lì)、上游承压(yā)的(de)简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压低碳酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过(guò)的事。而同环(huán)节的(de)大(dà)量中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其(qí)是最近(jìn)两年(nián)追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新能(néng)源车(chē)企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的(de)未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公司也有行业(yè)里最(zuì)优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等(děng)公(gōng)司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的(de)资(zī)源，让这两家大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因降价(jià)减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下游(yóu)获(huò)利，上游(yóu)承压的简单(dān)故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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