中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自(zì)股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

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　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增持(chí)而(ér)成为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时(shí)间不(bù)长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务(wù)手续费及佣(yōng)金(jīn)净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花(huā)多(duō)”，导致业(yè)绩(jì)出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利(lì)润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈(mài)兰(lán)德等5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)持(chí)有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年(nián)就已(yǐ)在(zài)国内展(zhǎn)业坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完(wán)成(chéng)了创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造(zào)成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事(shì)项段的无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协议和合并计(jì)划，截(jié)止报告日，上述(shù)协议(yì)和(hé)合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明(míng)确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到(dào)上(shàng)述合并可(kě)能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公(gōng)司(sī)持(chí)续经(jīng)营能(néng)力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的(de)重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名(míng)为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等(děng)业务持续坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通(tōng)过服务(wù)手(shǒu)段(duàn)的增加及优化(huà)，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置(zhì)、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村集团特色(sè)的(de)高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签订《业(yè)务(wù)转让协议(yì)》，受让北京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核(hé)发(fā)新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华(huá)完(wán)成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提(tí)供财(cái)富管理(lǐ)综合解决(jué)方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平(píng)台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华(huá)将持续推进私(sī)募股权基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致(zhì)力(lì)为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的(de)资产配置(zhì)服(fú)务，为客户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟(pì)蹊(qī)径(jìng)，推出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公(gōng)司达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富(fù)管理业务，依托国(guó)家(jiā)对(duì)粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着(zhe)为客户进行(xíng)全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善(shàn)投资(zī)解(jiě)决方案和财(cái)富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一(yī)策略(lüè)下(xià)提(tí)供(gōng)差(chà)异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加(jiā)速了(le)在境内(nèi)设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地为北京市(shì)，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就(jiù)监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的(de)设(shè)立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券已获第(dì)一(yī)次意见(jiàn)反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先(xiān)后在京会见美(měi)国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来(lái)华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国际(jì)金融机构全(quán)面参与(yǔ)中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)竞争所形(xíng)成(chéng)的(de)冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机(jī)构直接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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