分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置(zhì)、投资比例、交易(yì)行(xíng)为、规模(mó)控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多(duō)方面对重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的(de)基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为严格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金是(shì)指因(yīn)基金资产规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或者金(jīn)融(róng)产品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生(shēng)重大(dà)不利(lì)影(yǐng)响的货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被(bèi)纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场基金满足下列任一(yī)条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日(rì)内主动向中国证监会(huì)报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个(gè)；中国(guó)证监会认(rèn)定的符合(hé)重要(yào)货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上共有天弘余额宝货币(bì)、易方(fāng)达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金，监(jiān)管(guǎn)要求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力(lì)，并(bìng)明确(què)风险防(fáng)控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产品的透明(míng)度和(hé)稳定性，从而(ér)保护(hù)投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为了提(tí)升(shēng)资管机构(gòu)的(de)风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的(de)前提下(xià)，引导高(gāo)收益产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发(fā)展良(liáng)机，财(cái)富管理行(xíng)业(yè)百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)附(fù)加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确(què)保(bǎo)自身投资研究、人员配(pèi)备(bèi)、系统(tǒng)运营(yíng)、客(kè)户(hù)服务、风险管理与危机应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核(hé)方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的高级(jí)管理人(r德国对中国友好吗，德国对中国怎么样én)员(yuán)、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人(rén)员的(de)考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的投资(zī)运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基(jī)金托管人资格(gé)的同一商业银(yín)行发行(xíng)的金融工具(jù)占基金资产(chǎn)净值(zhí)的(de)比例不得(dé)超过(guò)15％；主动投资于流动性受(shòu)限(xiàn)资产的规模合计不(bù)得(dé)超过基金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单(dān)一投(tóu)资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持(chí)有(yǒu)份(fèn)额超过基(jī)金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人每(měi)月从重要(yào)货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中计提(tí)的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较(jiào)多(d德国对中国友好吗，德国对中国怎么样uō)，具(jù)有“牵一发(fā)而(ér)动(dòng)全身”的(de)重要影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对(duì)金融市场的流动性安全(quán)产生(shēng)冲(chōng)击(jī)。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的风险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金(jīn)管理人应(yīng)当(dāng)综合评(píng)估重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)各类风险的成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，德国对中国友好吗，德国对中国怎么样会同(tóng)相关市场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险应(yīng)对预案应当(dāng)报中国证监(jiān)会备案(àn)，中国证(zhèng)监(jiān)会对风险应(yīng)对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大(dà)风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据(jù)风险应对预案等对(duì)重要货币(bì)市场基金实(shí)施风险处(chù)置。

　　那(nà)么(me)，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对(duì)于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分投资者造成(chéng)一定影响，例(lì)如可能会对一些追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能(néng)会导致(zhì)一些货币基(jī)金规模较小的(de)产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择(zé)合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市(shì)场基金具(jù)有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较(jiào)大的货币规模基金(jīn)如出现风险事(shì)件，或(huò)将对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升(shēng)了重要货(huò)币市场基(jī)金的资(zī)产安全要(yào)求，有利(lì)于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资(zī)分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是(shì)否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资者选择(zé)考量的潜在背书因(yīn)素之一(yī)。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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