本(běn)轮新股中，有不少风(fēng)口的企业(yè)，但基本面都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导(dǎo)体晶(jīng)圆生(shēng)产代(dài)工(gōng)服务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政府根据(jù)集(jí)成电路产业(yè)发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国(guó)际知名企业合作(zuò)设立晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集(jí)成正式筹划(huà)建设。成(chéng)立(lì)至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆(bào)发，利润此前一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面(miàn)板(bǎn)行(xíng)业需求大幅(fú)下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么％，产能大幅(fú)闲(xián)置后(hòu)利(lì)润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经(jīng)学科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综合的(de)发展模式(shì)，形(xíng)成覆盖全国核(hé)心区域的(de)医疗服务(wù)网。服务(wù)病种涵盖(gài)神经(jīng)学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也(yě)包括妇科、儿科(kē)、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛(máo)利率(lǜ)算比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个(gè)人感觉比如(rú)几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模(mó)头产品的(de)设计、研发(fā)和生产及涂布技术产业化整体解决(jué)方案(àn)能力的高(gāo)新技术企业(yè)。高精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头(tóu)为(wèi)锂电池生产涂布机的核(hé)心(xīn)部(bù)件，涂(tú)布是继制备正负极浆(jiāng)料(liào)完成后的下一道(dào)工序，是锂电池生产前段(duàn)工(gōng)序的(de)核(hé)心(xīn)环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛(fàn)应用(yòng)于(yú)锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步(bù)，但(dàn)行业(yè)基本见(jiàn)顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么生产过程中(zhōng)很小的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输应用领域，提(tí)供模拟(nǐ)芯(xīn)片及模(mó)块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集(jí)成(chéng)以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到(dào)模组封装，为国内外客(kè)户提供一站(zhàn)式代工解决方(fāng)案(àn)，为功率(lǜ)、传感和传(chuán)输等领域的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产品公司提供完整(zhěng)生产制造平(píng)台，支持客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非常高，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏损，好不容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支出(chū)高(gāo)峰在22年结束），公司也预期(qī)23年(nián)底会转为盈利，但下游(yóu)需(xū)求在(zài)23年大幅放缓，公(gōng)司面对的(de)压力显然(rán)是要比那些已经(jīng)规模化完成有利(lì)润的公(gōng)司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临(lín)同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资(zī)高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产及(jí)销售(shòu)，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都(dōu)不(bù)到(dào)，下游(yóu)服装行业景(jǐng)气度也一般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来(lái)，公(gōng)司(sī)主营(yíng)业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市(shì)场(chǎng)服务(wù)领(lǐng)域(yù)，为客户(hù)提供(gōng)相关(guān)软件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后(hòu)，公司继续独(dú)立经营(yíng)上(shàng)述业(yè)务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的(de)整(zhěng)车(chē)厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客户，提供营销与后(hòu)市场服(fú)务领域的数智化解决方(fāng)案(àn)、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件服(fú)务，汽(qì)车数字化(huà)是(shì)趋势，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量的增长，公(gōng)司行业前景(jǐng)不算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以车(chē)企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术(shù)服务及地(dì)理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术服(fú)务占主营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和(hé)利润来源。电(diàn)力工程技术服务主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工(gōng)商(shāng)业企业电力(lì)相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工(gōng)程建(jiàn)设等服务。

　　电网和(hé)地(dì)理信息设计(jì)咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙(méng)和(hé)浙江地(dì)区的国家电网，本质(zhì)上是工程类企(qǐ)业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机(jī)、物(wù)联网等领域(yù)提(tí)供射频前端的芯(xīn)片设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计(jì)和销售。慧智微具备全(quán)套射频前(qián)端芯片设计能力和(hé)集成(chéng)化模组(zǔ)研发能力(lì)，技(jì)术(shù)体系以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系(xì)列(liè)覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要(yào)是(shì)消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研(yán)发下，公(gōng)司毛利率极低，远低(dī)于同行业公司，但即(jí)便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁(jìn)后(hòu)都(dōu)会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖(hú)是(shì)一(yī)家(jiā)主要(yào)从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务(wù)的国家级高新技(jì)术和专(zhuān)精(jīng)特(tè)新(xīn)“小巨(jù)人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军(jūn)方客(kè)户和(hé)军工(gōng)集团。成立(lì)至今，航天(tiān)南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主要生(shēng)产单(dān)位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅(fú)下(xià)滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比越来越(yuè)高，对于这种客户不透明度极(jí)高的军工企业(yè)，实在无法判断(duàn)未来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂助平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互联(lián)网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要(yào)为移动(dòng)互联网相关场景(jǐng)客户(hù)提供(gōng)移动互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营服(fú)务(wù)，为物联网(wǎng)相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案(àn)、场景(jǐng)应(yīng)用等(děng)综合解决(jué)方(fāng)案及云终端(duān)解决方案，并根据客(kè)户需(xū)求提供定制化的运营支撑服(fú)务(wù)及技术服务。一家(jiā)售卖(mài)移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的(de)综合型(xíng)中间(jiān)商(shāng)，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模式是获得购(gòu)销(xiāo)差价或服务(wù)佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网(wǎng)卖流量(liàng)的公司，主要是(shì)卖视频会员和(hé)其他通用(yòng)流量，业绩过(guò)去几(jǐ)年看起来不(bù)错，但公司(sī)现金(jīn)流越来越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量(liàng)来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上市(shì)就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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