财联社5月(yuè)18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士政(zhèng)府撮合瑞(ruì)银(yín)与瑞(ruì)信(xìn)合并近两个(gè)月(yuè)后，与(yǔ)这次事(shì)件有关的一个(gè)重要问(wèn)题(tí)终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记(jì)无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期(qī)）的赔付(fù)。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生(shēng)品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公(gōng)告称，由11家买(mǎi)方机构、卖方银行(xíng)和做市商组成的委员会一致投票通过了上述决(jué)议。值得一提(tí)的是，瑞信(xìn)本来也是(shì)EMEA DC的一员(yuán)，但没有(yǒu)出现在投(tóu)票(piào)的清单(dān)上。

　　具(jù)体来(lái)说(shuō)，提出这个问(wèn)题的市场参与者认为，AT1债(zhài)券(quàn)应该与CDS合约所依据的参考债券（次级(jí)债）具有同等地位，并以一份(fèn)2020年到(dào)期(qī)的瑞信(xìn)英(yīng)镑次级债作为标准参(cān)考债(zhài)务(wù)。

　　对此，委员会(huì)首(shǒu)先(xiān)一致裁定，并没(méi)有发生“政府干预(yù)的信贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款和担保条件，次级债的(de)持(chí)有人是相较于AT1债(zhài)券的优(yōu)先债(zhài)权人。同(tóng)时在2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债(zhài)券(quàn)定(dìng)义(yì)了“排除(chú)义(yì)务”。周三的文件(jiàn)中(zhōng)，决策(cè)委员会没有对AT1债券是否构成借(jiè)款(kuǎn)资金做(zuò)出任(rèn)何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急(jí)交易中(zhōng)，瑞士(shì)监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引发了大(dà)量此类债券持有人(rén)的诉讼。一(yī)些(xiē)投机者也在市(shì)场(chǎng)上(shàng胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸)炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸金融市(shì)场较为(wèi)常见的金融(róng)衍生品，信贷(dài)违(wéi)约掉期(qī)的作用(yòng)是在信贷事(shì)件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金额通常等于参(cān)考(kǎo)资产的(de)面值减去违(wéi)约后的市场价值(zhí)。各(gè)个区域的信(xìn)贷(dài)衍生品决定委员会，负责决(jué)定在这个地区是否发生了信贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托(tuō)和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集(jí)团债务相关的(de)CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未(wèi)区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在(zài)本周，瑞银公布了接手瑞(ruì)信(xìn)的最新评估。在本周二提(tí)交给(gěi)美(měi)国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞信预(yù)计将造成(chéng)170亿(yì)美元(yuán)的损失(shī)，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出(chū)。不过这部分的损失将会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的价格(gé)（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同(tóng)样显示，从去年(nián)10月(yuè)开(kāi)始，瑞银的战略委(wěi)员会就(jiù)已经开始(shǐ)评估瑞信的状况，并在今年2月(yuè)得出“不宜收(shōu)购”的决定，但(dàn)最后仍(réng)在瑞士政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在合(hé)并(bìng)交易完成后加入瑞银集团的董事(shì)会(huì)，同时在“可预见(jiàn)的未(wèi)来”，瑞(ruì)信(xìn)的品牌仍将独立运营。

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