美国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包(bāo)括资产出(chū)售，可能(néng)出售(shòu)所有业(yè)务或部(bù)分业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考(kǎo)虑可(kě)能出售(shòu)的(de)消息。本周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行(xíng)发(fā)布声明确认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月(yuè)以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出(chū)正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行(xíng)股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委员(yuán)会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示(shì)，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行和第(dì)一共(gòng)和(hé)银行(xíng)有非常独特的(de)商业(yè)模(mó)式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注(zhù)于(yú)资(zī)本密集型的科技以及生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和银行集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒(dào)闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员(yuán)正(zhèng)在评估(gū)近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空压(yā)力(lì)”。美(měi)股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银(yín)行基本(běn)面强劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监(jiān)管(gu独肖有哪几个ǎn)机构(gòu)越(yuè)来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖(gài)洛(luò)普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国(guó)人(rén)担心他们在银(yín)行或其他金(jīn)融机构账户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他(tā)们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美(měi)国成年人表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未(wèi)在(zài)银行业较为平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到(dào)解(jiě)决(jué)后，人们对存款安全(quán)的(de)担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美(měi)国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架(jià)无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币(bì)政策会议(yì)，决定将欧(ōu)元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资(zī)利(lì)率、边(biān)际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次(cì)上调关(guān)键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需(xū)要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美(měi)联(lián)储如期(qī)加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累计(jì)加(jiā)息(xī)500个基(jī)点，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加(jiā)剧；另(lìng)一(yī)方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源(yuán)化工组组长于(yú)芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日(rì)报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是(shì)与美(měi)国(guó)银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一(yī)份(fèn)评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国(guó)经济(jì)将面临严重后(hòu)果(guǒ)，在(zài)三种(zhǒng)预期(qī)情形(xíng)下，美(měi)国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态(tài)，对(duì)股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银(yín)行问(wèn)题再次出(chū)现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日(rì)度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会(huì)出(chū)现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能(néng)。叠(dié)加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索(suǒ)货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前(qián)高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关(guān)注点在于美联储是否会(huì)在接(jiē)下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期(qī)原油盘面(miàn)连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点是(shì)在(zài)银行业(yè)危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观(guān)避险还有一部(bù)分债(zhài)务上(shàng)限的加成(chéng)；二是当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势(shì)，对(duì)此轮原油大跌(diē)有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具备持续(xù)大(dà)幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定油价(jià)进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实(shí)际落地情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体上(shàng)市场再度进(jìn)入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突(tū)破上行仍(réng)需(xū)其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低(dī)的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特(tè)别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线级(jí)别(bié)的(de)行(xíng)情。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后(hòu)期(qī)将不再(zài)存(cún)在加息对(duì)大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定(dìng)缓和。但美联(lián)储连续大幅(fú)加息后对(duì)市(shì)场的影响(xiǎng)仍(réng)需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能(néng)已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观(guān)察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底部(bù)或(huò)已出现，将进入一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和(hé)美国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端原(yuán)油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货(huò)能(néng)化分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应端总计划排(pái)产(chǎn)量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度(dù)受沥青生产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持(chí)续回升(shēng)，尽管近期(qī)随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能(néng)化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的(de)问题持(chí)续，5月份国(guó)内沥(lì)青(qīng)供应存(cún)在(zài)收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的(de)表(biǎo)现。从下(xià)游行业的开工率看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小，整体需(xū)求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且(qiě)随(suí)着(zhe)气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波动的(de)主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也(yě)难有较强的(de)表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥(lì)青综合加工利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备(bèi)施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥(lì)青(qīng)原料供应(yīng)政策(cè)问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难(nán)改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫(cuò)，主力合(hé)约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的(de)负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货(huò)研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)改(gǎi)善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占(zhàn)国(guó)内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化等(děng)有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开工较为积极(jí)，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观察(chá)。而(ér)且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能(néng)期(qī)货(huò)能(néng)化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调(diào)油驱(qū)动(dòng)稍显不(bù)足，美国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后去(qù)化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年(nián)初开(kāi)始(shǐ)，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负(fù)荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求不(bù)及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳(fāng)烃(tīng)美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善(shàn)预期的(de)前提下(xià)，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑(huá)的利空可能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹(dàn)开工率也出现了(le)周度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压(yā)缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导(dǎo)致(zhì)趋势(shì)延续。从(cóng)价(jià)格(gé)走(zǒu)势看(kàn)，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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