AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不(bù)仅不(bù)少上市公司(sī)宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金(jīn)经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也(yě)有基(jī)金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无(wú)论(lùn)是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基(jī)金(jīn)经(jīng)理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看(kàn)好其(qí)中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季(jì)报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报(bào)，引人关注的是，季报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域(yù)的快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的(de)法(fǎ)律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的(de)看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对(duì)半(bà高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱n)导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在美国是一(yī)个和互(hù)联(lián)网行业一样大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识到数(shù)字化(huà)的重要(yào)性。而(ér)此轮(lún)数字化将会和人工智能深(shēn)度融(róng)合，也(yě)会给中(zhōng)国公司(sī)带(dài)来发展的机(jī)会。目前整个板(bǎn)块的(de)估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利(lì)用人工智能完成(chéng)季报(bào)，也显示出人工智能(néng)确(què)实开始方(fāng)方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活(huó)、工作(zuò)等，是一个(gè)历(lì)史(shǐ)性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一言(yán)首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地(dì)也将通过(guò)百(bǎi)度(dù)智能云接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投(tóu)资者(zhě)关系管(guǎn)理新模(mó)式，提(tí)升(shēng)客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少基金(jīn)经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒(méi)互联网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了(le)海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的(de)改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能(néng)源(yuán)、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为最重要的增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，除(chú)了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实(shí)基(jī)金科技成(chéng)长团队(duì)中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明(míng)确看好人工智(zhì)能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持(chí)软件，当(dāng)时(shí)高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱基(jī)本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历(lì)史(shǐ)底部的(de)位置(zhì)。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智(zhì)能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的(de)景气周期(qī)，也是为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期(qī)、对(duì)标(biāo)国际也还(hái)有巨大成(chéng)长空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业(yè)变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的(de)科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能和可再(zài)生能源将构成未来(lái)社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮(cháo)的(de)进入，未来新的(de)产(chǎn)业机会(huì)将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一(yī)派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了(le)对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活(huó)在一季度也(yě)进行了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对(duì)未来(lái)2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随(suí)着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产和服务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力(lì)、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成长性的(de)行(xíng)业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了(le)TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继(jì)续调(diào)整(zhěng)了(le)行(xíng)业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点布局了(le)人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季(jì)度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成(chéng)功，这(zhè)一(yī)成功比(bǐ)之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人(rén)工智能(néng)的应用领(lǐng)域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型具备了(le)强大的通用性。这属于科(kē)技史上的(de)一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的(de)看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的(de)布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合(hé)国家安全(quán)自主可控和产业(yè)趋势(shì)外(wài)，今年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来(lái)关(guān)注的(de)方(fāng)向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的(de)非(fēi)理(lǐ)性(xìng)行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度(dù)半导体及医药板块(kuài)的(de)抛售，反而造就了(le)难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们(men)已经站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力(lì)在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少于市(shì)场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有(yǒu)不少声(shēng)音说(shuō)这次不一(yī)样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再(zài)次佐证了(le)一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发(fā)展进程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事(shì)件(jiàn)之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在(zài)产业(yè)链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市(shì)场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么(me)程度(dù)，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。

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