今(jīn)年AI波澜壮阔的大(dà)行情(qíng)之下，引发了全行(xíng)业所(suǒ)有基金经理关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年一季报揭开了基金经理的观点和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的诺安(ān)积极(jí)回(huí)报基金(jīn)，一季度主要投(tóu)资(zī)在人工智能(néng)、算法、应(yīng)用、算力(lì)端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了(le)超62％的收益，成为(wèi)今年(nián)以来(lái)业绩(jì)最领先的(de)主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块(kuài)在一(yī)季(jì)度也(yě)吸引了多位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇就在一季报(bào)表示(shì)，一季度在人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计(jì)算机行业在人(rén)工智能板块的(de)带动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机(jī)遇(yù)，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的(de)诺(nuò)安积极回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最强的主动(dòng)权益基金，最新(xīn)观点备(bèi)受市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道(dào)：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强的产业趋(qū)势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法大模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的(de)突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业务(wù)的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关(guān)公司在产业(yè)端(duān)的积极(jí)布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度(dù)主要(yào)投资在(zài)人工智能领域，算(suàn)法(fǎ)、应用(yòng)、算力端都有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了较(jiào)大(dà)幅(fú)度的(de)调整(zhěng)。相较去(qù)年底，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯(xīn)国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安(ān)积极回报的头号(hào)重仓股中微公司(sī)，截至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是(shì)年内(nèi)拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股(gǔ)推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保(bǎo)持去年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年(nián)三季(jì)末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变化，前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写(xiě)道，主(zhǔ)要(yào)布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将(jiāng)到来(lái)的科技(jì)大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领域，在一(yī)季度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计(jì)板块(kuài)，从2021年(nián)四季(jì)度(dù)开(kāi)启的芯片产业下(xià)行(xíng)周(zhōu)期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季度毛利(lì)率(lǜ)水平见底。伴随(suí)着(zhe)疫后经济恢复，未(wèi)来(lái)需求端将对设计板块持(chí)续(xù)拉(lā)动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应该觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的(de)重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块(kuài)是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的(de)制裁已经到了穷途末路(lù)的地步(bù)，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国(guó)半导(dǎo)体出口新法案(àn)对(duì)我(wǒ)国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进(jìn)一步(bù)的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国(guó)内晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)厂一方(fāng)面(miàn)加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内设备厂商(shāng)的配合下(xià)，继续研(yán)发(fā)攻克先进制程。虽然美(měi)国(guó)的制裁(cái)对(duì)我(wǒ)国先进(jìn)制程的扩产(chǎn)造成(chéng)了(le)一定的影响，但是(shì)另外(wài)一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于(yú)下行周期的大背景下，国(guó)产(chǎn)替代(dài)进程(chéng)加速(sù)对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金(jīn)的(de)规模也(yě)出现(xiàn)迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强(qiáng)的(de)主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月(yuè)21日(rì)AI、半导(dǎo)体等领域大跌(diē)影响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基(jī)金一季度(dù)规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极(jí)回(huí)报去年(nián)底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末(mò)规(guī)模已达(dá)到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多(duō)来自于投资者申(shēn)购。相关(guān)蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺安积极回(huí)报(bào)基金的话题也(yě)屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于(yú)净值大涨以(yǐ)及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季度规模均出(chū)现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样(yàng)规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模也从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长到一季度(dù)末的(de)331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基金(jīn)分管投研的副总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度调仓(cāng)换股方向也(yě)受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言(yán)在一季度主要对对人(rén)工智能相关产业链进行了(le)挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金(jīn)一季度新进了海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康威视(shì)在(zài)2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安检等(děng)多类(lèi)产品。在4月(yuè)15日发布的(de)《投资者(zhě)关系活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术(shù)对(duì)海康(kāng)威视的营收增长(zhǎng)起了很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计(jì)算(suàn)和人工智能领域提(tí)提供(gōng)以芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份(fèn)也是(shì)全球(qiú)布局、国内领先的(de)无晶圆半(bàn)导(dǎo)体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光(guāng)模(mó)块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅(jǐn)一个(gè)季(jì)度的时间(jiān)就狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直接买进第(dì)七(qī)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季(jì)度退出兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合(hé)润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的另(lìng)外一只可投(tóu)港股的兴(xīng)全合(hé)宜基(jī)金(jīn)在一(yī)季度(dù)除了(le)加(jiā)仓半导体(tǐ)等板块(kuài)之外，互(hù)联(lián)网板块(kuài)中(zhōng)的(de)腾讯控股也(yě)是其主要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季(jì)报中表示，随着(zhe)各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市(shì)场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多(duō)，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期内维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值，不断寻找具(jù)有良好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收(shōu)益，让(ràng)招商基金(jīn)朱红裕成为市场备(bèi)受关注的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该(gāi)基金股(gǔ)票市值占基金总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高值，显示出一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年(nián)底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例(lì)有所降低，配置(zhì)港股(gǔ)比例有所提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商(shāng)核心竞争力配置中国大陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市(shì)值占基金净(jìng)值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两(liǎng)个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国(guó)际等。其中(zhōng)卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗(jìn)前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退出(chū)前(qián)十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一(yī)季(jì)度初期，我们基于(yú)对经济复苏预期大概(gài)率偏弱(ruò)的(de)判断，主要(yào)减持了经济(jì)复苏敏感度相(xiāng)对(duì)较高的(de)部分制(zhì)造业(yè)，增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费品等(děng)行(xíng)业，同(tóng)时(shí)，我们(men)亦(yì)在一季度末期逐步逢低增(zēng)持了港股中(zhōng)可(kě)能面临业绩拐点(diǎn)的(de)物业及计(jì)算机等(děng)公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了(le)一定的超额收益，但(dàn)市(shì)场的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现(xiàn)了(le)较为显著的偏离(lí)。我们将基(jī)于中长期的行(xíng)业(yè)研究视野，逆势而行(xíng)。

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