作者：于博 蒋佳榛

　　事(shì)件(jiàn)描述

　　2023年5月11日，国家统(tǒng)计局公布(bù)了4月份的通(tōng)胀数(shù)据：4月份居民消费(fèi)价格同比(bǐ)上涨0.1％，环(huán)比下(xià)降0.1％，工业生产者(zhě)出厂(chǎng)价格同比下降3.6％，环比下降(jiàng)0.5％。

　　核心(xīn)观(guān)点

　　1、4月(yuè)CPI环比降幅收窄，同比涨幅回(huí)落至(zhì)0.1％；其(qí)中，鲜菜(cài)、猪肉(ròu)价(jià)格(gé)续降(jiàng)，出行价格上涨。

　　2、4月(yuè)PPI环比(bǐ)下(xià)降0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其(qí)中(zhōng)，分项价格(gé)跌多涨少(shǎo)，黑金(jīn)价格走弱。

　　3、4月CPI同比(bǐ)离转(zhuǎn)负仅(jǐn)一(yī)步之遥，是否(fǒu)到了需要担(dān)心(xīn)通缩的时候？我们认为(wèi)“通缩(suō)论”言过其实：一方面，今年初以来(lái)核心CPI有所(suǒ)反弹，意(yì)味着通缩压(yā)力正(zhèng)逐(zhú)步缓解；另一方面(miàn)，4月CPI环比降幅收窄、核(hé)心CPI环比回升，也指向当前经济仍在温和(hé)修复(fù)。下半年随着生猪价格筑底回升、消(xiāo)费需求逐步回暖，物价水平(píng)有(yǒu)望回归正常水平，通缩和(hé)通胀(zhàng)均不(bù)构成当前主(zhǔ)要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉(lā)低通胀，核心通(tōng)胀(zhàng)持(chí)平(píng)

　　2、菜、肉价格续降，出行价格上(shàng)涨

　　3、PPI环比走弱，同比(bǐ)降幅扩大

　　4、价格跌多涨(zhǎng)少，黑金价(jià)格走弱

　　5、通缩言过其实，关注核(hé)心通胀

　　以(yǐ)下是(shì)正文

　　食品拉(lā)低通胀，核心(xīn)通胀(zhàng)持平

　　4月CPI环比(bǐ)下降(jiàng)0.1％，降幅较上(shàng)月收(shōu)窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其(qí)中翘尾、新涨价(jià)分别(bié)影响0.3、-0.2个(gè)百分点。从结构(gòu)上看，食品项仍是主要(yào)拖(tuō)累(lèi)，4月食品价格(gé)环比下降1％、非食品价格则环(huán)比小(xiǎo)幅上(shàng)涨0.1％。剔除食(shí)品和能(néng)源后(hòu)，4月核心(xīn)CPI环(huán)比回升(shēng)0.1个百分点至0.1％、同比(bǐ)持平至0.7％。

　　菜、肉(ròu)价格续降，出行价格上(shàng)涨

　　食品方面，菜(cài)、肉价格续降，仍(réng)是主要拖累(lèi)。受(shòu)受生猪产(chǎn)能(néng)充足以及消费淡季影响，猪(zhū)肉价(jià)格环比(bǐ)续降3.8％，但降(jiàng)幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量(liàng)上市，带动价(jià)格分别环比下降6.1％、0.7％，降幅(fú)较上月收窄(zhǎi)1.1、走(zǒu)阔1.1个pct。非食(shí)品方面，小长假出行需(xū)求带动(dòng)旅游价格环比上涨(zhǎng)4.6％，受车企降价促销以及国(guó)内(nèi)油价下降影(yǐng)响(xiǎng)，交(jiāo)通工具(jù)及(jí)交通工(gōng)具用(yòng)燃料价格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比走弱，同比降幅(fú)扩大(dà)

　　受国内外市场需(xū)求表现偏弱及(jí)国际大宗商品(pǐn)价(jià)格波动影响(xiǎng)，4月PPI环比下降0.5％，同时受(shòu)上年(nián)同期高基数的影响，同比降幅扩大(dà)1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分(fēn)点。国内生产资(zī)料、生活资料(liào)价格(gé)环比(bǐ)分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑(hēi)金价(jià)格走弱(ruò)

　　分(fēn)行(xíng)业看，国际原油价格波动带(dài)动国内油(yóu)煤加(jiā)工、化学(xué)原料及制(zhì)品相关行业价(jià)格环比分别下(xià)降(jiàng)2.3％、1.1％；受国内需求表现不及预期(qī)影响，黑(hēi)金(jīn)采选及冶炼、有色(sè)采选相关行业(yè)价格(gé)结束自去年底(dǐ)以来的强势表现，环比分别(bié)下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选(xuǎn)在产能继持(chí)续释(shì)放、供给相对(duì)充(chōng)足的影响下(xià)，价格环(huán)比续降4％。

　　通缩言过其实，关(guān)注核心通胀

　　4月CPI同(tóng)比降至0.1％的历(lì)史较低(dī)水平(píng)，离转负仅一(yī)步之遥，是否到了需要(yào)担(dān)心通缩的时候(hòu)？我们认(rèn)为，应(yīng)当理(lǐ)性(xìng)看待物价(jià)数据(jù)，“通缩论”言过其实：一方面，去年下(xià)半年核心CPI同比持(chí)续徘徊在0.6％的历史低位，但(dàn)今年初以来有所反(fǎn)弹，意味着(zhe)通缩压力正在逐步缓(huǎn)解；另(lìng)一方(fāng)面，4月CPI环比降(jiàng)幅收(shōu)窄、核(hé)心CPI环比(bǐ)回(huí)升(shēng)，环(huán)比(bǐ)走势(shì)均处(chù)于正常波动区间，也(yě)指向当前经济仍在温和修(xiū)复。往(wǎng)前看，去(qù)年(nián)二、三季(jì)度受疫情影响广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别(xiǎng)供给(gěi)偏紧，CPI同比涨幅较高，高基数或(huò)对今(jīn)年(nián)后续(xù)CPI同比读数持续(xù)造(zào)成扰动(dòng)。我们认为，应更多关注(zhù)环比变(biàn)动情况以及核心(xīn)CPI的走势(shì)。而随着下(xià)半年生猪需(xū)求(qiú)的(de)回升，以及中(zhōng)央猪肉(ròu)收储工作的开展(zhǎn)，生猪价格有望筑底回升(shēng)，食品项对CPI的拖累将有所缓解，下半年物价水平有望逐步回归至(zhì)正常水平、整体将保持(chí)温和上涨态势，通(tōng)缩和通胀(zhàng)均不(bù)构成(chéng)当前经(jīng)济的主要矛盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别