5月(yuè)12日(rì)晚(wǎn)间，根据美(měi)国证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿私(sī)募景林(lín)资产(chǎn)递(dì)交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千(qiān)亿元(yuán)人民币的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持(chí)有美股的买方机构(gòu)之一(yī)，景林的动向受(shòu)到了市场广(guǎng)泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林(lín)资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元规模，环(huán)比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，景林(lín)资产在美股市场持有34家上市(shì)公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前(qián)五大卖(mài小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短))出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183317192.png">

　　景林(lín)美股头(tóu)号重仓股依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的(de)上涨势头在今年2月初便(biàn)戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌(diē)越买”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截(jié)止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的(de)操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点(diǎn)加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资产(chǎn)持(chí)有新东方430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃(yuè)成为景林资产的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时(shí)，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育(yù)个(gè)股股价(jià)均处于震荡态(tài)势(shì)，并无太(tài)多(duō)亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业(yè)来(lái)看，不(bù)同(tóng)年龄层的用户(hù)对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除(chú)了应(yīng)对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌(pái)的护城(chéng)河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增(zēng)长，同时(shí)素质教育(yù)、直播电商业务等(děng)新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的(de)利润和(hé)现(xiàn)金(jīn)流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资(zī)金充(chōng)足，当时的估值下有足够(gòu)的(de)安全边际。在过去几个季度的财(cái)报中，我(wǒ)们看到(dào)了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅(yì)资产对(duì)于教育(yù)领域也颇为看好，但(dàn)是(shì)标(biāo)的选择似(shì)乎与(yǔ)景林资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会(huì)公开资(zī)料显示(shì)，截(jié)至今年一(yī)季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓(cāng)比例(lì)接近(jìn)三成。而一季(jì)度高毅资产大举买(mǎi)入近156万(wàn)股好未来(lái)，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五一(yī)节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特(tè)估支线也(yě)由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本周中特估(gū)仅热(rè)闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为(wèi)客观数(shù)据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本(běn)周遭遇(yù)终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场(chǎng)观点(diǎn)认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷(dài)则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信贷回(huí)落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社(shè)融增(zēng)速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了(le)，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力很大，一(yī)直(zhí)在压降票据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制(zhì)很(hěn)严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了(le)很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经(jīng)快(kuài)要(yào)接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深(shēn)度(dù)负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用(yòng)的信号出现，而这可(kě)能还(hái)需要一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资(zī)金博弈的(de)背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线人工智(zhì)能和(hé)中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这边(biān)，本月(yuè)还有多(duō)只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情(qíng)况之下(xià)，再想继(jì)续(xù)向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个(gè)人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多(duō)投资(zī)者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市(shì)场上大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本(běn)不符(fú)合他们的(de)机构审美。直白(bái)点说，市(shì)场根本就是(shì)绕(rào)着公募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言.......

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