5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于(yú)人工(gōng)智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布(bù)了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提升最为(wèi)明显，计算机板块关注度(dù)则快速(sù)下(xià)降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的(de1cc的水等于多少克，1cc水是多少克)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的(de)关注(zhù)度也小幅(fú)回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火爆(bào)有(yǒu)关(guān)。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的金(jīn)股标的集中度来(lái)看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上(shàng)的(de)机构共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获(huò)得3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)受关注的逻(luó)辑(jí)也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎(yì)体现在(zài)热(rè)门金股上则表现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构(gòu)的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子(zi)涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券(quàn)商(shāng)对五月份的投(tóu)资方向做了预(yù)判，综合(hé)多家观点，券商们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投(tóu)资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场的(de)相对弱势(shì)。这(zhè)有(yǒu)悖于现(xiàn)代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济(jì)的微刺激(包括重大项目(mù)的陆(lù)续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资(zī)产(chǎn)价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局(jú)下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力(lì)的(de)“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会(huì)带来经济收(shōu)缩压力，增资本会(huì)带来股票(piào)供给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出(chū)这(zhè)种被动(dòng)局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利(lì)率的回(huí)落是衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流动性出(chū)现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对(duì)收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思(s1cc的水等于多少克，1cc水是多少克ī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没(méi)变。1cc的水等于多少克，1cc水是多少克短期市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积(jī)极因素出(chū)现，建议备(bèi)战回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行(xíng)确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小批多次的(de)微(wēi)刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而(ér)实际政策效(xiào)果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来的经济(jì)下行(xíng)动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主(zhǔ)要目标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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