钠电(diàn)池产(chǎn)能规划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺(yì)科技是(shì)真跨(kuà)界还是奢(shē)望(wàng)，飙(biāo)涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已(yǐ)经(jīng)给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热(rè)门又(yòu)令(lìng)人(rén)遐(xiá)想(xiǎng)的(de)题材(cái)搭配公司(sī)释放(fàng)钠电池(chí)项(xiàng)目进展的“积(jī)极(jí)主(zhǔ)动”，在2022年刺激(jī)着(zhe)传艺科(kē)技股(gǔ)价(jià)迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连(lián)板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿(yì)元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也(yě)只收获(huò)了短暂(zàn)的上(shàng)涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山(shān)车式的涨跌折射(shè)的是市场对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不(bù)过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产(chǎn)能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛(sài)道(dào)上(shàng)，夸下(xià)海口的(de)产能又该如何(hé)消化(huà)？过往投资计划频(pín)频“跳票(piào)”、实际效益与预(yù)期天差地别等“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的新项目(mù)如何(hé)让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电池(chí)便与锂离子电池(chí)同(tóng)时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠电池(chí)能量密(mì)度较低，导致其(qí)研(yán)发(fā)进(jìn)度(dù)大大落(luò)后于(yú)了锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年(nián)后，随着(zhe)钠电关键(jiàn)技术完成突破以及锂价(jià)不断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备(bèi)胎”之(zhī)一(yī)重回人(rén)们(men)重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子(zi)电(diàn)池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了(le)A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如日中天(tiān)之际，传艺科技于(yú)去(qù)年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的(de)公告显示(shì)，公司拟投资3000万元(yuán)通过全(quán)资子公司江苏智纬电子科(kē)技(jì)有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫(xīn)企业、自(zì)然(rán)人杨磊和杨崇(chóng)义(yì)合作设立控股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏传(chuán)艺钠电(diàn)科技有限公司(sī)（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技(jì)旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名(míng)分析师和个(gè)人(rén)投资者披露跨界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细节。根据规(guī)划，传(chuán)艺(yì)科(kē)技钠电池项目(mù)中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二(èr)期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速(sù)实现(xiàn)翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的前车在前(qián)，传艺(yì)科技开始有意(yì)无意地“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而公(gōng)司(sī)股(gǔ)价(jià)也往(wǎng)往在公告披露后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价(jià)，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始(shǐ)掉头向下(xià)，无论其如(rú)何发布(bù)“利好”消(xiāo)息，股价(jià)也再(zài)难掀大风浪，反而(ér)随(suí)着时间的推移，迅速回(huí)落(luò)。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的(de)是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话会(huì)并在《投资者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)对外发布钠电池(chí)业务未来规(guī)划、技术水平等涉及公(gōng)司经营的重大信(xìn)息，但(dàn)直(zhí)至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于(yú)对深圳证券(quàn)交易所(suǒ)关注函回(huí)复的(de)公告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公(gōng)司董(dǒng)事长兼(jiān)总(zǒng)经理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通(tōng)报批评(píng)。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但(dàn)归根结(jié)底还是(shì)其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据(jù)公司(sī)定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公(gōng)司此前对交易(yì)所回复函和2023年度定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电(diàn)池项目(mù)的投(tóu)资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的(de)钠电产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月16日(rì)在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时间(jiān)，新上钠离子电池(chí)全供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试线(xiàn)已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销，6月(yuè)底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时提到的(de)钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠(nà)电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元资(zī)金外，还需要更多资金(jīn)，仅另外(wài)8GWh钠(nà)电(diàn)池(chí)就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营(yíng)式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺(yì)科技(jì)主营输入类设备(bèi)和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件(jiàn)，具体包(bāo)括笔记(jì)本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和(hé)鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断扩(kuò)大，营(yíng)收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同步，上(shàng)市(shì)当年公司归母净利润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业式微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年(nián)，公司盈利就已经达到了9000万元(yuán)，净(jìng)利润增(zēng)长乏力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科(kē)技业绩(jì)变动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金流量(liàng)净(jìng)额4.46亿元；截至去(qù)年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应(yīng)付(fù)账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年(nián)半(bàn)内要拿出(chū)54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿(yì)元以上的资(zī)金投资钠(nà)电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给深(shēn)交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾详细披(pī)露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公(gōng)司可(kě)用(yòng)于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行授(shòu)信未使用额(é)度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自(zì)有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很(hěn)明显，一开始规(guī)划的(de)一期(qī)2GWh产能，传艺科技(jì)就(jiù)是准备靠银行贷(dài)款解(jiě)决。后(hòu)一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月30日公司公(gōng)告称(chēng)，传艺(yì)科技及子公司拟向工商银(yín)行、农业(yè)银行等组成的联合(hé)银团申请(qǐng)不超过(guò)20亿(yì)元的(de)项(xiàng)目贷款，用(yòng)于公(gōng)司(sī)钠电池项目。根据最新(xīn)的调研记录，“截至目前，牵头银(yín)行(xíng)已审批通过，参团银(yín)行处于正(zhèng)常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特(tè)定(dìng)对象发行股票预案》，拟募资不超(chāo)过(guò)30亿(yì)元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠(nà)电池(chí)制(zhì)造二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的(de)24亿元(yuán)外(wài)，还(hái)有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部分(fēn)缺口(kǒu)，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源(yuán)，钛(tà王菲是什么星座，王菲是什么星座的人i)媒(méi)体APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不低(dī)于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应(yīng)链项目计(jì)划(huà)到2024年末全部竣(jùn)工投产，达(dá)产达效后(hòu)，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项目真如(rú)邹伟民在(zài)近日的演(yǎn)讲中所言照进(jìn)现(xiàn)实，几年后公司营收将在当前基础上翻十(shí)几(jǐ)倍。但近来腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价显示，市场(chǎng)对这个故事并不再买账，除了资(zī)金(jīn)实力有限(xiàn)公司外，核心还在(zài)其大干快上(shàng)后产能如何消化的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电(diàn)池商(shāng)业(yè)化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发产(chǎn)品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初露威(wēi)胁(xié)，赛道已然开始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠(nà)电(diàn)池(chí)与巨头们(men)不(bù)相上下，但(dàn)宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们(men)已经走在前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域实现装车(chē)应用。而传艺(yì)科技(jì)除了在岁末年初公(gōng)告(gào)与中祥(xiáng)航业、江苏(sū)新能源、德博新能源(yuán)签订项目合(hé)作(zuò)或(huò)战略合作协议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资者问(wèn)及客户情况时，公(gōng)司都以“目前(qián)订单下(xià)游运用覆(fù)盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域(yù)”“公司(sī)钠离(lí)子电池(chí)送(sòng)样(yàng)后(hòu)客户的反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多名客(kè)户签订了(le)销(xiāo)售订单”“公司已(yǐ)与(yǔ)多家(jiā)知(zhī)名两轮(lún)电动车品牌开展送样和(hé)合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户(hù)名称和(hé)订单金(jīn)额(é)，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能落(luò)地正数倍(bèi)级增长。上海钢联新能源(yuán)事业部(bù)钠电池分析(xī)师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最新发布数据则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池(chí)产(chǎn)能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠(nà)电池落地产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸电池的市场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的(de)钠电池不到(dào)5％，后(hòu)面成本降下来才会有较大(dà)比例的(de)替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠(nà)电(diàn)池只(zhǐ)会小批量(liàng)应用(yòng)到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自(zì)信，其在调(diào)研(yán)记(jì)录(lù)中预测(cè)，预(yù)计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记录表

　　需(xū)要注(zhù)意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是在此前锂价(jià)飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被(bèi)推到(dào)台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌(diē)至18万元(yuán)/吨(dūn)。一(yī)时间(jiān)，锂价持续下(xià)跌会否影响(xiǎng)钠电(diàn)池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士(shì)欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电(diàn)池(chí)能够(gòu)起到对(duì)锂电(diàn)池(chí)的平衡作用，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂资源(yuán)的(de)供应安全，不(bù)太可(kě)能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离子的(de)发展陷入被(bèi)动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定要发(fā)展，因为(wèi)它是锂(lǐ)离子电(diàn)池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电(diàn)和钠电(diàn)建设成本接近，目(mù)前(qián)三元钠(nà)电量(liàng)产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比(bǐ)较(jiào)接近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也(yě)接近(jìn)三(sān)元523电池。目前(qián)电碳价格下(xià)跌(diē)至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前已经和钠(nà)电池成(chéng)本(běn)基本相当；而由于(yú)锂原料价格大(dà)幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池成(chéng)本(běn)已(yǐ)经优(yōu)于钠电池。今(jīn)年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池(chí)对钠电(diàn)池(chí)有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电(diàn)池(chí)还(hái)有降本的空(kōng)间。兴(xīng)储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产业(yè)链完善后(hòu)，规模量产后钠离子(zi)电(diàn)池(chí)正、负极材(cái)料价格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价(jià)可(kě)能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优(yōu)势就(jiù)依然存在，并且(qiě)随(suí)着技术不断发(fā)展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离(lí)子电池的降本空(kōng)间有(yǒu)望进(jìn)一步打(dǎ)开，该成本临界(jiè)点仍有进一(yī)步下(xià)探的可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称(chēng)，明年钠电产业规模(mó)化完成(chéng)后，能和锂离(lí)子电(diàn)池的(de)成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密(mì)度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以(yǐ)上时，成熟后(hòu)的钠离(lí)子(zi)电池有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠离子电池(chí)在(zài)动力(lì)领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价(jià)下王菲是什么星座，王菲是什么星座的人跌(diē)无碍(ài)钠电池商业化(huà)进程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电池(chí)利润率下降或也(yě)是(shì)必然的。

　　以(王菲是什么星座，王菲是什么星座的人yǐ)传艺科技为(wèi)例，其在1月9日(rì)的调研(yán)记录中曾表示，公司(sī)钠电池(chí)定价(jià)主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给(gěi)到客(kè)户的价格(gé)比磷酸(suān)铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺(yì)科(kē)技(jì)项目投资的定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理(lǐ)其过(guò)往投资履历(lì)发现，传艺科技在(zài)投资上缺(quē)乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路(lù)板生(shēng)产线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分(fēn)别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目(mù)的实施地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点(diǎn)变更为重庆市(shì)合川区工业(yè)园区核心区(qū)高阳路30号，实(shí)施主体则从传艺科(kē)技变为全资子公(gōng)司重庆营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目(mù)剩余(yú)资金全部投入(rù)轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项目的建(jiàn)设，并将后者的产(chǎn)能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用(yòng)于年产18万(wàn)平方米中高(gāo)端(duān)印制电(diàn)路板建设项目。但次年(nián)6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高邮(yóu)市(shì)经开区(qū)凌(líng)波路33号改建(jiàn)至江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募(mù)资(zī)（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变更用于(yú)投入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募(mù)投(tóu)计划的地点(diǎn)、资金乃至项(xiàng)目，直接的(de)后果就是(shì)原有的投入(rù)打(dǎ)水飘(piāo)、投资效(xiào)率低下以及建(jiàn)成(chéng)项目(mù)实际效益(yì)与预(yù)计天差地别。

　　根据(jù)招股(gǔ)书，薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目建设(shè)期仅12个月，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿(yì)元(yuán)。定(dìng)期报(bào)告(gào)显示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该项目的(de)效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平方米中高端印制电路板建设项目(mù)建(jiàn)设期也仅(jǐn)12个月，预计达产(chǎn)年实(shí)现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了(le)，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初(chū)的预期相去甚远。

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