金(jīn)融界5月22日消息 日本股市走出了泡沫(mò)经济崩溃以来的阴(yīn)霾(mái)，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日(rì)本股(gǔ)市主要股指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年(nián)8月以(yǐ)来近33年(nián)的(de)新(xīn)高，同(tóng)时也(yě)是(shì)自日本泡沫经济崩溃以来(lái)的最高收(shōu)盘价。今年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表(biǎo)示日本可能正(zhèng)接(jiē)近十(shí)年一遇的(de)牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可或(huò)缺力(lì)量

　　对(duì)于(yú)日本股(gǔ)市爆发，海外(wài)资金是(shì)不(bù)可或缺的力量(liàng)。数据显示，海外(wài)投资者对日本股(gǔ)票(piào)需求(qiú)稳健。根据日本交易(yì)所集团，4月海外投(tóu)资者净买入(rù)价(jià)值2.15 万(wàn)亿日(rì)元（约(yuē)合157亿美元）的(de)日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人(rén)净(jìng)购买(mǎi)量。

　　不过，日本(běn)企业部(bù)门仍然是日(rì)本股票的(de)最大净买家，年初至今的买入(rù)量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆(bào)发导火(huǒ)索(suǒ)

　　尤其是股(gǔ)神(shén)巴(bā)菲特的出手，成(chéng)为日本股(gǔ)市爆发(fā)的(de)导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌(zhǎng)管的(de)伯(bó)克希尔(ě乔丹有多高r)·哈撒韦公司（下(xià)称“伯克(kè)希尔”）首次披露，其收购了(le)日(rì)本(běn)前五大(dà)贸易公司每家略高于5%的股(gǔ)份。这(zhè)五大(dà)贸易公司分(fēn)别是伊藤忠(zhōng)商事、三菱(líng)商事、三井物产、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之后(hòu)，巴菲特已3次购买并扩大了对日本(běn)五大(dà)商社(shè)的股份持有量。

　　从近期(qī)数据披(pī)露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持(chí)有的股票比在(zài)美国以外任何其(qí)他国(guó)家都多。今年(nián)早些时候，巴菲特增持了日本(běn)五大商社，并暗示将进(jìn)一步投资日本股(gǔ)票。现年(nián)92岁(suì)的他还在上个(gè)月罕(hǎn)见(jiàn)地访问(wèn)日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会(huì)上，巴(bā)菲特就(jiù)这样说到(dào)：

　　投(tóu)资日本商社的决定其实(shí)非常(cháng)简单，也非常容易理解，我们可能和(hé)这五家公司都有过业务来往。从整体来看，这些(xiē)公(gōng)司(sī)能够支付不错的分红，在(zài)某些情况下也(yě)会回购(gòu)股票(piào)，我们也能很好地(dì)理解他(tā)们所拥有(yǒu)的一(yī)大(dà)堆业务(wù)，同(tóng)时我们还(hái)能通过(guò)融资解决汇(huì)率风险问题。所(suǒ)以我(wǒ)们就开始购买了，甚(shèn)至这件事情一开始我(wǒ)都没有告诉阿贝(bè乔丹有多高i)尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的部(bù)分(fēn)原因是(shì)为(wèi)了向(xiàng)这(zhè)些公司介绍阿贝尔（伯(bó)克(kè)希尔非保险业务(wù)副董事(shì)长格雷(léi)格·阿贝尔，被(bèi)视(shì)为(wèi)巴菲特的接(jiē)班人），因(yīn)为接下来双方可(kě)能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前(qián)三(sān)年布(bù)局的巴菲特已经赚麻了(le)，巴(bā)菲特再次(cì)用行动告诉大家姜还(hái)是老的(de)辣。

　　除(chú)了巴菲(fēi)特，还有(yǒu)其(qí)他大佬也在紧锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造访日本(běn)东京的还有美国对冲(chōng)基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早(zǎo)些时候(hòu)决定(dìng)重新在东(dōng)京开设办事处，据《金(jīn)融(róng)时报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本(běn)市(shì)场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日本(běn)股市(shì)的(de)什么？

　　1、基本面的(de)变化

　　据日经中(zhōng)文网(wǎng)，日本(běn)综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财(cái)报(bào)（国际会计准则(zé)）于5月9日全部出(chū)炉。日本(běn)5大商社的合计(jì)净(jìng)利(lì)润超过约4.2万亿(yì)日(rì)元，增(zēng)至美(měi)国著(zhù)名(míng)投资家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短(duǎn)短2年时间里增(zēng)加到(dào)了4.3倍。股价也(yě)上涨(zhǎng)到了(le)巴(bā)菲特(tè)宣布持有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特(tè)重仓(cāng)的美国苹(píng)果和美国可口可乐股票(piào)的(de)上涨率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘(yuán)政治(zhì)格(gé)局的变(biàn)化

　　国泰君(jūn)安(ān)国(guó)际宏观在研报中指出在过去的三十年(nián)中(zhōng)，日本(běn)经(jīng)历了漫(màn)长而痛苦的通缩，也被认(rèn)为将会撤离世界舞(wǔ)台的中心。但其并没(méi)有完全失去竞争优势，与此同时，在国际格局大变化(huà)的(de)背景下，日本经济的边际变(biàn)化值得研(yán)究并重视。

　　国(guó)泰君安(ān)表示在新的地缘政治格局(jú)下(xià)，日本在亚太格局中(zhōng)扮演了(le)更加重要的角色，同时日本(běn)在(zài)芯(xīn)片等产业发展(zhǎn)中野心勃勃，这都成为(wèi)了(le)边际上的重要变(biàn)量。仔细观察日(rì)本的经(jīng)济脉络，我(wǒ)们也会发现日本的设备投资开(kāi)始进入加速期，这背后有产业自身发(fā)展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变迁的(de)逻(luó)辑(jí)。

　　值(zhí)得一提的是，日(rì)本相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的政治格局，在全球动荡的(de)大(dà)背景下反(fǎn)而成为了(le)“避风(fēng)港(gǎng)”。与此同时，劳动力的下滑趋(qū)势固然(rán)不可避免(miǎn)，但良好(hǎo)的(de)医(yī)疗(liáo)体系以(yǐ)及(jí)人工(gōng)智能(néng)的发展，也(yě)意味着劳动力(lì)萎缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推(tuī)动

　　近年(nián)来，日本监(jiān)管层(céng)持续(xù)推(tuī)动企业经营能(néng)力的改善和价值的(de)修复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励(lì)企(qǐ)业(yè)公开回购成为改革重(zhòng)要抓手。尤其是在今年3月(yuè)底，东京证券交易所为了改变(biàn)大量个股股价跌破净值的情况(kuàng)，发布《关于实现(xiàn)关(guān)注资金(jīn)成本和股价经营要求》要求上市公司提(tí)高(gāo)企(qǐ)业价值和(hé)资本效率从(cóng)而(ér)提升股价(jià)后，日本股市(shì)开始掀(xiān)起(qǐ)一波回购热潮。

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