金融(róng)界5月23日(rì) 万物(wù)皆(jiē)周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期(qī)轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合约收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关(guān)键的(de)信息(xī)湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合约收(shōu)盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年(nián)一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合(hé)约正在(zài)上演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白(bái)糖主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖(táng)周期(qī)十(shí)分准时(shí)，从未缺席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周(zhōu)期的原因(yīn)与(yǔ)白(bái)糖期货的(de)种植周(zhōu)期(qī)有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个(gè)种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布的全国食糖(táng)产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云(yú艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机n)南省(shěng)有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于(yú)广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产(chǎn)对白(bái)糖来(lái)说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部(bù)分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价(jià)格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括(kuò)巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球(艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机qiú)总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng)下降危(wēi)机(jī)，加上政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限制，世界各(gè)地(dì)的糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大(dà)涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以(yǐ)来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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