财联社记(jì)者(zhě)近(jìn)期从(cóng)行业(yè)内了(le)解(jiě)到，信贷市场需求低迷持续(xù)之下(xià)，部分(fēn)银(yín)行出现(xiàn)了贷款最(zuì)优惠(huì)利(lì)率与同期理财(cái)收(shōu)益率倒挂或接近倒挂的罕见现象。

　　“我们个(gè)贷(dài)最低已经(jīng)到年化3.65％左右了，但投(tóu)放依旧比较难。房贷和前十年比那都是放不出去的。”4月25日，中部一家大型城商行相(xiāng)关(guān)负责人对财联(lián)社记者说。

　　这种(zhǒng)情况并非(fēi)个案。4月26日，财联社记者(zhě)向兴业、广发(fā)等(děng)多家银行了解到，当前抵押(yā)贷款最优(yōu)惠利率(lǜ)区间(jiān)为3％-3.85％之间(jiān)。与一(yī)季(jì)度情况(kuàng)相比(bǐ)，贷款利(lì)率水平仍在进一步下(xià)滑。

　　而普(pǔ)益标准(zhǔn)监测数据显示，上(shàng)周（4月17日-4月23日(rì)）全市场共新发了(le)661款理财产品，环比增加22款，其中86款为开放式产品(pǐn)，其平均业绩比较基准(zhǔn)为3.46％，环比下跌0.07个百(bǎi)分点；575款为封闭(bì)式产品，其(qí)平(píng)均业绩比较基准为3.66％，环比下跌0.02个百分(fēn)点。

　　4月26日，一家(jiā)头部(bù)银行理财子负责人(rén)对财联社(shè)记者表示，正常情况(kuàng)下贷款利率要高于(yú)理财收益(yì)，否则会形成套(tào)利(lì)空间。近期出现的收益率倒挂的情(qíng)况的确多年来少见。这种(zhǒng)情况本质上反映实体(tǐ)经济需(xū)求不足(zú)，资金(jīn)可能在金融(róng)市场(chǎng)空转的(de)信号。

　　走低的贷款利率VS走高的理财收益率

　　4月23日，央行国际司(sī)司长金中夏对外表示，人民银行认真(zhēn)贯彻党中央、国务院(yuàn)决策(cè)部署，采取了很多措施做(zuò)好金融(róng)支持稳外贸工作。首先(xiān)是(shì)降低实(shí)体(tǐ)经(jīng)济融(róng)资成本。2022年，我国企业贷款加权平均利率同(tóng)比(bǐ)下降了34个基点，仅4.17％，这在历史上(shàng)是比较低(dī)的水平。

　　而(ér)上(shàng)周，央(yāng)行一季度金融统计数据发布会上(shàng)公布的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，3月份(fèn)银行体(tǐ)系新(xīn)发(fā)企业贷(dài)加(jiā)权平(píng)均(jūn)利率同比下(xià)降29BP，达到3.96％。

　　但(dàn)如央行所表(biǎo)述，3.96％系(xì)3月份银行体系新发企业贷款加权平均(jūn)利率水平(píng)，并没有考(kǎo)虑区域(yù)差异。财联社记(jì)者注意(yì)到，在部(bù)分(fēn)资金充裕的一线城市利率水平下沉更快，比如央行营管部早在2月份即表示(shì)，去年12月份，北京地区新发放企业贷款加(jiā)权平均利率仅(jǐn)为3.09％。

　　海通国际最新报告分(fēn)析认为(wèi)，一(yī)季度(dù)的贷款需求非常好，央行今年一季(jì)度公布的贷款需求(qiú)指数飙升(shēng)，达到78.4，还是2012年下半年以来的最高值。但最(zuì)近贷款需求(qiú)有下降趋势，如近期票据转贴(tiē)现(xiàn)利(lì)率下降，表(biǎo)示银行贷款需求(qiú)较(jiào)差，需要购买票据来(lái)填(tián)充贷款额(é)度。

　　与新发(fā)放贷款市场当(dāng)前的(de)不景气形成鲜明对比的是(shì)，一季度理(lǐ)财市(shì)场(chǎng)的收益率却(què)在节节回升(shēng)。普益标准数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年1季度末，理财公司存续理(lǐ)财产品14892款，占全市场存续理财产品(pǐn)的44.03％。理财公(gōng)司(sī)存续(xù)开放(fàng)式(shì)固收类理财产品（不含现(xiàn)金管理类产品）的近1个月年化(huà)收益率的(de)平均水平为(wèi)4.00％，环比上(shàng)涨5.81个(gè)百分点(diǎn)。

　　国金固(gù)收(shōu)最新数据显(xiǎn)示，4月24日(rì)封闭(bì)式(shì)理财平均(jūn)基准(zhǔn)利(lì)率3.81％，已(yǐ)恢复至去年12月水平(píng)；3月以来6M-1Y封闭式理财(cái)基(jī)准利率与1年期AAA级中(zhōng)票(piào)、存单(dān)利差走阔(kuò)。

　　即便与新发理财产品收(shōu)益率(lǜ)相比，当前(qián)银(yín)行新(xīn)发(fā)贷款的利率也不占优。普益标准监测(cè)数据显示，上(shàng)周（4月17日-4月(yuè)23日）全市场新(xīn)发理财产品中(zhōng)，开放式产品平均业绩比(bǐ)较(jiào)基准为3.46％，封闭式(shì)产品(pǐn)平均业绩比(bǐ)较基准为3.66％。

　　业内(nèi)：要警(jǐng)惕资(zī)金出现(xiàn)空转套(tào)利可(kě)能

　　多(duō)位受访金融行业人士对记者(zhě)表示，当前新发贷款利率和理财收(shōu)益率之间出现倒挂是多(duō)年(nián)来罕见的情况。部分人士认为，应该警惕当前非对称利率政策(cè)之下(xià)，贷款、存款(kuǎn)和金(jīn)融市场之间出现收益(yì)“套利”空间(jiān)的可能。

　　融360数字(zì)科技研究院分析(xī)师刘银平对财联社记者表示，理财(cái)产品收益(yì)率超过(guò)银(yín)行贷(dài)款利率(lǜ)，可能(néng)会(huì)给部分客(kè)户钻空子的机会，从(cóng)银行(xíng)那里获取的低息贷款没(méi)有投(tóu)入(rù)实际(jì)经营，而(ér)是(shì)拿去购(gòu)买收(shōu)益率更(gèng)高的理财产品(pǐn)，导致资(zī)金空转，前几年结构性存款市场曾存在这种现象。化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准

　　不过刘银平认为，目前理财产品业绩比较基(jī)准不代表实际收益率(lǜ)，净值是(shì)不断波动(dòng)的，不会一直上涨，实际(jì)上，理财产品向净值化转型之后对企业的吸引力有(yǒu)所减(jiǎn)弱。

　　上(shàng)海金融与发展(zhǎn)实验室主(zhǔ)任曾刚对(duì)财联社记者表示，理财收益(yì)与金融(róng)市场利(lì)率相(xiāng)对应，出现倒挂的情况主要是即(jí)期的贷(dài)款利率与发行当期定价的(de)理财收益率的(de)差异，在市场利率快速下行的时(shí)容易出(chū)现这种收益率不(bù)同步的脱节现象。

　　曾刚认为，如(rú)果(guǒ)银(yín)行贷款利率继续下行，意味着当期(qī)发行(xíng)的(de)理(lǐ)财产品(pǐn)的收益率会同(tóng)步下降。从(cóng)这一个角度来(lái)看，未来(lái)一段时间的理财产品(pǐn)收(shōu)益率会(huì)进入下行(xíng)通道。

　　这一判断(duàn)得到银(yín)行业内(nèi)人士的认(rèn)同(tóng)。4月25日，某城(chéng)商行广州分行负责人对财联社表(biǎo)示，该(gāi)行已经关注到(dào)理财收益和存贷(dài)款利差的情况，理财与贷款利率差距过大必然引(yǐn)发资(zī)金空转套利，这与(yǔ)货币(bì)政策初衷不(bù)符。估计下一步(bù)理财产品收益水平要降(jiàng)低(dī)到3％以下。

　　一(yī)家头部银行理财子负责人对财联社记(jì)者(zhě)表示(shì)，考虑(lǜ)到理财产品底(dǐ)层资产(chǎn)大多数为债券，而债券市(shì)场发行人大多是大型(xíng)企业(yè)，理论(lùn)上其收(shōu)益率比个贷是(shì)要低一个等级。

　　“道理很简(jiǎn)单(dān)，个人的信用等级比大型企业(yè)要低(dī)，所(suǒ)以个(gè)贷的定(dìng)价理论(lùn)上(shàng)要比理财收(shōu)益(yì)率(lǜ)高(gāo)才对(duì)。现(xiàn)在出现(xiàn)个贷定价和理财产(chǎn)品(pǐn)持平，甚至出现倒挂，这(zhè)只能说(shuō)明个(gè)人部门(mén)当(dāng)前(qián)的信贷需(xū)求(qiú)不足，没有什么人想(xiǎng)贷款，导(dǎo)致资金空转(zhuǎn)，这也是近年来比(bǐ)较罕(hǎn)见的情况。”该负责人表示(shì)。

　　该人士同样认为，如果(guǒ)贷款(kuǎn)定价(jià)持续下行未来(lái)新发(fā)理财产品收(shōu)益率也会(huì)回落。“市场(chǎng)对利(lì)率走势的预期是(shì)一致的，新(xīn)发的收(shōu)益率未来会下(xià)来，近期整(zhě化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准ng)体的趋势也(yě)是这样。一些(xiē)存量(liàng)的(de)产品(pǐn)年化收益率(lǜ)近期大幅上行，主要是因(yīn)为(wèi)底(dǐ)层资产是(shì)去年利率(lǜ)高位时候拿的(de)，在(zài)利率(lǜ)走低(dī)预期下，其(qí)净值表现就(jiù)会向上拉。”

　　息(xī)差承压将推动(dòng)存款利率进一(yī)步下(xià)行

　　受访银行(xíng)人士(shì)对(duì)财联社记者称，当前贷款端定价疲(pí)软的现状(zhuàng)，也是有关方面不断出手规范存款利率的核心(xīn)动因。

　　4月25日，前述中(zhōng)部地(dì)区大型(xíng)城商(shāng)行负责人对(duì)记者表(biǎo)示，在贷(dài)款(kuǎn)定价(jià)上不去的情况下，未来存款利率持续下(xià)行应该是大趋势，否则银行净息差承受的压(yā)力将是巨大的。“现在(zài)各行储蓄又多，之前(qián)理财波动的影响还(hái)没完全(quán)消除(chú)，很多客(kè)户(hù)的资金(jīn)还(hái)没有出来，都压(yā)在储(chǔ)蓄里。”

　　有市场观点认(rèn)为，一旦第(dì)二季度贷(dài)款需求走弱得到(dào)确认，意味着贷款利(lì)率(lǜ)依然有下降的可能性和空间，银行(xíng)息差水平(píng)面临更(gèng)艰难的局面。

　　4月25日，苏州银行一季度(dù)显示，截至3月(yuè)末，该行净利息收益率和净利差从去年(nián)末的1.87％、1.93％进(jìn)一步下降到1.77％、1.84％。

　　光(guāng)大证券王一峰(fēng)团(tuán)队最新研报认为，未来(lái)存款市场(chǎng)成(chéng)本管控(kòng)仍有后手牌，“类活期(qī)”存款是重要抓(zhuā)手。其预计，后(hòu)续对于存款定价自律管理的手段(duàn)包(bāo)括但不限于以下三(sān)个方面。首先，协定存(cún)款、通知存款等创新类活期存(cún)款有可能将纳入自律机制管(guǎn)理。现阶段，对核(hé)心定期存(cún)款(kuǎn)而(ér)言，同时(shí)有EPA和MPA进行约束，但“类活期(qī)”存款缺少政策指引，未来(lái)或将(jiāng)对这类产品(pǐn)比照活期存款进行规范；其次(cì)，同业存款套壳协议(yì)存款需继续(xù)纠(jiū)正；最后，期权价值过低的“假(jiǎ)”结构(gòu)性存款仍须规范，后续或将结构性(xìng)存款的（保底收益+期权价值）合计同(tóng)时(shí)纳入(rù)自律机制上限(xiàn)，进一步压降结构性存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。

　　王(wáng)一峰团队测算认为(wèi)，如果全部企业活期(qī)存款利率降(jiàng)至2013-2018年0.70％左右的(de)平(píng)均(jūn)水平(píng)，则上市(shì)银行企业(yè)活期存款成本(běn)率加权(quán)平均(jūn)降幅在30bp左(zuǒ)右，将提振息差5.5bp左右，影响上市(shì)银行营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准