在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停(tíng)板(bǎn)才和(hé)净值一样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓(xià)人”……到底发(fā)生(shēng)了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢价(jià)日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续(xù)受到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为(wèi)安”，但部(bù)分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者关注二级市场交易价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投资，可(kě)能遭受重(zhòng)大铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗(dà)损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提(tí)示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的(de)产品(pǐn)共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数(shù)收(shōu)益率(lǜ)（经(jīng)汇(huì)率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较(j铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗iào)大，涨幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金(jīn)的(de)净买(mǎi)入，产(chǎn)生了(le)供不(bù)应(yīng)求的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价格走(zǒu)在指数涨幅(fú)的前面，这个(gè)情况就(jiù)会产生基金产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味着当前的(de)价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价(jià)格的下跌(diē)，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不要(yào)盲目买(mǎi)入高溢价品种，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日本股市持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联(lián)储(chǔ)加息预(yù)期下(xià)降和日(rì)央行紧缩预期(qī)上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本回流日本市(shì)场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后经济活(huó)动复苏和(hé)去(qù)年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)上市公司多表现良好；三是(shì)今年(nián)东京交易所提出将改革(gé)公(gōng)司(sī)治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部(bù)分低估(gū)值(zhí)企业可(kě)能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式(shì)提振股价，截(jié)至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息(xī)带动(dòng)市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开(kāi)、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动(dòng)市场(chǎng)对日(rì)本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提(tí)示(shì)短(duǎn)期过(guò)快上(shàng)涨带来(lái)的(de)投资风(fēng)险，并(bìng)提示投(tóu)资者(zhě)，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对(duì)相关市场(chǎng)熟悉(xī)程(chéng)度不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力(lì)圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿份，按照区(qū)间成交均价(jià)测算，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净(jìng)流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过(guò)了2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金最多的是易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治(zhì)局会(huì)议提出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能(néng)源汽车(chē)发展优势，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配(pèi)套电网改造。要(yào)重视通(tōng)用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济(jì)转型的(de)两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业(yè)板持续受(shòu)益(yì)于政策红(hóng)利，该机构建议关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相对(duì)强势(shì)的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的(de)板(bǎn)块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品净(jìng)流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流(liú)出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主题行业的资(zī)金出(chū)现流出(chū)，但部(bù)分机构仍(réng)建(jiàn)议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投资(zī)机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的追捧热(rè)度(dù)仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期在市(shì)场炒作热度回(huí)落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势(shì)确立后关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤其(qí)是大众消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看，可以(yǐ)积(jī)极关注数字(zì)化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等行(xíng)业。

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