4月以来，棉纺织市(shì)场延续消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开(kāi)工负荷(hé)高位，加之(zhī)市场对新年度减产担忧加重，国内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍(réng)存，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉价(jià)格承(chéng)压运行，导致国内外(wài)棉花价差(chà)不断收缩，最(zuì)终(zhōng)至4月底5月初结束了内(nèi)外(wài)棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自2022年(nián)3月以来一直(zhí)维持(chí)倒挂的格局，近期随着国内棉(mián)价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正(zhèng)。内(nèi)盘表现相对较强的原因在于国内(nèi)供需矛盾更为(wèi)突出，春节(jié)后国内需求持(chí)续修复，外(wài)贸订单表现也(yě)好于(yú)预期，叠加新疆(jiāng)天气不利(lì)棉花播种和出苗(miáo)，减产(chǎn)预耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标期推动国内棉(mián)价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期(qī)货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费旺(wàng)季拉动(dòng)效(xiào)果明显，大多纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存(cún)低位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山东主销区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企所接订单排(pái)单时间达到10天，较(jiào)上月增加(jiā)2天，开工负荷(hé)及(jí)订单排单时间(jiān)达到近(jìn)两年来(lái)最高水平。同时由于(yú)大(dà)部分纺企纱线(xiàn)产品库存低位，产销压力较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库(kù)存，为棉花(huā)市场消费提供了(le)坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花(huā)现(xiàn)货(huò)价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花(huā)的接(jiē)受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效传导到下游，棉(mián)纱(shā)、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应(yīng)端利多的推动下强(qiáng)势(shì)上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期扩大3.7个百(bǎi)分点。耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标4月份(fèn)以(yǐ)来，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出(chū)苗带来了不利影(yǐng)响，进一步加(jiā)剧(jù)了市场对于新年度产量(liàng)大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助(zhù)推(tuī)剂。5月新疆气温(wēn)快速回升(shēng)，郑棉一(yī)度回落，但(dàn)近日(rì)新疆(jiāng)地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能(néng)会(huì)对(duì)棉苗生长产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)，再度引发了市场(chǎng)对(duì)于(yú)天气的关注，期(qī)价(jià)再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播(bō)种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉花(huā)种植面积总计或下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春(chūn)播(bō)开(kāi)启(qǐ)以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温不足，播种(zhǒng)时间(jiān)推迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月中下旬及(jí)5月初部分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端(duān)天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就是行业人士(shì)对新年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提(tí)高现货售卖(mài)价格。4月份国内价(jià)格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面(miàn)，在(zài)意向(xiàng)种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积(jī)下降和(hé)播种期低温天气(qì)的双重(zhòng)作用下，新(xīn)年度棉花减产概率大大增加。需求(qiú)端，目(mù)前下游(yóu)纺织企业(yè)的开机率(lǜ)维(wéi)持高位，而成品库存仍位于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚可，需求端(duān)带来的负(fù)反馈(kuì)并(bìng)不明显。“不过接下来(lái)5—7月(yuè)是(shì)纺织行业(yè)淡季，下游(yóu)需求存在走弱的预(yù)期，短期对国内(nèi)棉价(jià)形(xíng)成一定的压力。但中长(zhǎng)期内(nèi)需持续复苏的逻(luó)辑并未改变，中国已经(jīng)成为支撑(chēng)全球棉花消费复(fù)苏(sū)的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧(ōu)美(měi)高(gāo)通胀问题持(chí)续，使业者担忧持(chí)续加(jiā)息(xī)的紧缩政策，或(huò)降低居民对(duì)纺(fǎng)织品服装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国(guó)外地区(qū)棉(mián)花消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在4月下(xià)旬(xún)公布的美棉周度净签约量环比下(xià)降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一(yī)步使(shǐ)市(shì)场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公(gōng)布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将(jiāng)全(quán)球棉(mián)花产量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时(shí)将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨至(zhì)2531万(wàn)吨，最终使得期末库存较(jiào)上(shàng)年度去库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消(xiāo)费将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国际棉(mián)价重心(xīn)上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向好预(yù)期下，棉纺织市(shì)场消费增(zēng)长(zhǎng)明显，叠加极(jí)端(duān)天气对(duì)棉(mián)花正(zhèng)常(cháng)出(chū)苗(miáo)生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价(jià)出货意愿增强，国内棉花价格(gé)随(suí)之水涨船高；而国(guó)外(wài)弱(ruò)预期背(bèi)景下(xià)，消费(fèi)下滑，与(yǔ)国内形成明(míng)显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首次(cì)转正。截(jié)至5月16日，国内(nèi)外棉(mián)花价差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至外(wài)棉价格(gé)上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用棉(mián)成本增加(jiā)，后(hòu)续(xù)与外棉市场的竞争压(yā)力或(huò)增加。

　　对于(yú)后市(shì)，李(lǐ)馨认为，下(xià)游步入淡季后(hòu)需求支(zhī)撑(chēng)减(jiǎn)弱，当前基本面缺(quē)乏实质(zhì)性利好，天气(qì)对产量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花(huā)产量下滑是大概(gài)率事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在(zài)升级改造加工设备，对(duì)于(yú)产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收(shōu)大概率会在今(jīn)年重演，中长期棉价(jià)重心有望继续(xù)抬升。

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