美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出(chū)考虑(lǜ)可(kě)能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确(què)认了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资(zī)者(zhě)商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行(xíng)被出(chū)售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该(gāi)行磋商出售资(zī)产等战略选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇油(yóu)的(de)第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的(de)主要(yào)原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行(xíng)和(hé)第一共和银行有非(fēi)常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密(mì)集型的科(kē)技以及生(shēng)物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会(huì)上，专家们明确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们(men)也表示，美(měi)联储存在(zài)监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波(bō)动背后存(cún)在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周(zhō2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历u)大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官员及监(jiān)管机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在(zài)美国银(yín)行体(tǐ)系动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美国(guó)人担心他(tā)们在银行或其(qí)他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度(dù)担(dān)心自(zì)己资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行业较为平(píng)静的时期测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài)危机得(dé)到(dào)解决后，人们(men)对存款安全的(de)担忧略有减少，这表(biǎo)明(míng)对存款安全的高度担忧可能(néng)并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无(wú)人(rén)机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架(jià)无人(rén)机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣(xuān)布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和(hé)存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去(qù)年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目(mù)标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较(jiào)假期前(qián)低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以来(lái)的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油(yóu)的走势更多体现的2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历是金(jīn)融属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连续(xù)加(jiā)息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还(hái)是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的(de)一份评估文件(jiàn)警告(gào)称(chēng)，如果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)经济将面临(lín)严重后果，在(zài)三(sān)种预期情(qíng)形下，美国(guó)经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入(rù)集中避险状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美国(guó)银行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层面的不(bù)确(què)定(dìng)性较(jiào)大，主要(yào)风险在于当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级别演变成周度级(jí)别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出(chū)现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市(shì)场的关注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向，侧(cè)重留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联(lián)储致(zhì)力(lì)于(yú)实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是(shì)否停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)取(qǔ)决于数据。美联(lián)储(chǔ)将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的(de)风险事件进一步扩大，美(měi)联(lián)储或(huò)将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点(diǎn)在于美联储是否会(huì)在(zài)接(jiē)下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂停(tíng)加息(xī)，以(yǐ)及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大跌的(de)情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不(bù)同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部(bù)分债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二(èr)是当前(qián)原油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的(de)走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现是连续(xù)收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持续(xù)大(dà)幅(fú)下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经(jīng)连续五(wǔ)周出(chū)现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美(měi)国(guó)即将(jiāng)进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市(shì)场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定(dìng)油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进(jìn)入(rù)供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪(xù)的(de)逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行仍需其他利多(duō)因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点，短线观察前(qián)低的(de)支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主要看避险情绪(xù)的(de)持续(xù)蔓(màn)延情况，特(tè)别(bié)是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别(bié)的(de)行情(qíng)。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时(shí)看不(bù)到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基本(běn)全部落地(dì)，后期将不再存在(zài)加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连(lián)续大幅加息(xī)后对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时间观(guān)察(chá)，情(qíng)绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的(de)定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证(zhèng)延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依然(rán)存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本(běn)端(duān)原油价(jià)格下跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期(qī)数据，供应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计(jì)划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生(shēng)产利(lì)润较好影响(xiǎng)，国(guó)内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化(huà)分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩(suō)限制(zhì)生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍(réng)没有较(jiào)好的(de)表现。从下(xià)游行业的开工(gōng)率看(kàn)，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继(jì)续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利(lì)润(rùn)或将(jiāng)有所增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体(tǐ)库(kù)存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历(lì)史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节(jié)后首个(gè)交易(yì)日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230505074507690.png">

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大(dà)期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货(huò)市(shì)场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳(fāng)烃(tīng)调(diào)油(yóu)需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能(néng)占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际(jì)检修力度(dù)有待观察(chá)。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士重启提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国(guó)汽油库存(cún)进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置(zhì)开工(gōng)，且(qiě)随着集(jí)中检修将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需(xū)求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油价(jià)格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否(fǒu)实质发生(shēng)。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开工(gōng)率也出(chū)现了周度(dù)回升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势(shì)延续。从(cóng)价格走势看，也(yě)很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的(de)走势。

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