今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金(jīn)一季(jì)报披(pī)露(lù)渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等(děng)为重(zgpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pahòng)仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预(yù)计(jì)港股市(shì)场已经(jīng)进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都(dōu)是(shì)“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为投资(zī)方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金(jīn)的(de)港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知(zhī)名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持(chí)有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国(guó)南方航(háng)空股份(fèn)、华电国际(jì)电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气(qì)开(kāi)采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基(jī)金在一(yī)季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年(nián)持有基(jī)金(jīn)基金经理史博在一(yī)季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和市场需求继(jì)续增加(jiā)，非制造(zào)业恢(huī)复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非(fēi)农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的(de)银行风险事件已(yǐ)经让美(měi)联储(chǔ)过于强硬的(de)紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业(yè)风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大(dà)对政(zhèng)策(cè)优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金(jīn)经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济的代表行业为互联网和(hé)先进制造，在(zài)经(jīng)历了(le)过去2年的合(hé)规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资区域(yù)，具有良好的(de)投资性价比。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有数(shù)据、平台(tái)和(hé)算(suàn)法(fǎ)的(de)整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期(qī)看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业(yè)盈利来源于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的(de)环(huán)比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司(sī)下(xià)半(bàn)年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半年(nián)有所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高的行业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受(shòu)到一定(dìng)程度(dù)的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出(chū)现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩(jì)的释放和四季度集采(cǎi)的(de)预期，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可能会出现一定(dìng)的(de)调整，但是通(tōng)过自下而上(shàng)的(de)方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期(qī)“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估(gū)值均在低位、风险溢价均(jūn)在(zài)高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有长期的(de)前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期(qī)中上行风险显著大于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续性超(chāo)预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电(diàn)子gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的(de)机(jī)会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红意愿提升的(de)高股息资(zī)产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等(děng)。

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