今年AI波澜壮阔(kuò)的大(dà)行(xíng)情之下，引发了(le)全行业(yè)所(suǒ)有(yǒu)基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理(lǐ)的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理的诺安(ān)积极回报基金，一季度主要投(tóu)资在人工智能(néng)、算法、应用(yòng)、算力端等(děng)领(lǐng)域，因抓住了市场机遇(yù)实现(xiàn)了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权(quán)益基(jī)金。同时，较(jiào)好的业(yè)绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在(zài)一(yī)季度(dù)也(yě)吸引了多(duō)位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在(zài)人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算机(jī)行(xíng)业在人(rén)工(gōng)智能板(bǎn)块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报(bào)成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益基金，最(zuì)新观点备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现了突飞猛(měng)进的(de)发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的(de)行业，或将成(chéng)为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外引领(lǐng)，从(cóng)算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结(jié)合自身业务的(de)人工(gōng)智能领域的研(yán)究，在股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关公司在产业端的积极布局，人工(gōng)智能(néng)浪潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也直言，诺安(ān)积极回报基金一(yī)季度主要(yào)投资在人工智能领域(yù)，算(suàn)法、应用、算(suàn)力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了(le)较大幅度的调(diào)整。相(xiāng)较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出现在其(qí)前十大重仓股之列(liè)外，其他重仓股(gǔ)全(quán)部换，新进(jìn)了长川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重仓(cāng)股中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今年(nián)以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是(shì)年(nián)内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清(qīng)科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安积极(jí)回报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三(sān)、四季度基本保(bǎo)持在(zài)90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理(lǐ)的(de)另(lìng)外一只基金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十(shí)大重仓股相较去(qù)年底变化很(hěn)小，仍(réng)重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股份、北(běi)方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季(jì)报(bào)中写(xiě)道，主要(yào)布局芯片板块，在当前(qián)的市(shì)场位置，迎接即将到来(lái)的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细(xì)分(fēn)领域，在一季度都到了临(lín)近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛(máo)利(lì)率水平见底。伴随着疫(yì)后经济(jì)恢复，未来需求端(duān)将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速(sù)。而算力几何级(jí)的增(zēng)长和边缘(yuán)侧硬件的(de)拉动，都是未(wèi)来芯(xīn)片(piàn)需求的(de)重要增(zēng)长。新需求(qiú)将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半(bàn)导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国(guó)半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的(de)制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速(sù)扩产成熟制(zhì)程，另一方面在国内(nèi)设备(bèi)厂(chǎng)商的(de)配合下(xià)，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造成了一(yī)定的(de)影响，但(dàn)是另外(wài)一个角度看，芯片设备的国(guó)产化(huà)率却(què)取得(dé)了突飞(fēi)猛(měng)进的(de)增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周期学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分(qī)的大(dà)背(bèi)景下，国(guó)产(chǎn)替代进程加速(sù)对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的(de)诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业(yè)绩最强的主动权益(yì)基金。这一业(yè)绩(jì)还是受到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体等领域(yù)大跌(diē)影响(xiǎng)，若截至4月20日(rì)，该基(jī)金业绩超过72％，一路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极(jí)回报去年(nián)底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于(yú)投(tóu)资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安积极(jí)回报基(jī)金(jīn)的(de)话题也屡见报端，成(chéng)为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及(jí)投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理的(de)5只基(jī)金在一季度规模(mó)均出(chū)现上涨，除了诺(nuò)安积极回(huí)报之外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化配置(zhì)同样(yàng)规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所(suǒ)管理(lǐ)基金的总规模也(yě)从去年(nián)底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末(mò)的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度末(mò)“300亿基金(jīn)经理俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球基金(jīn)分管投研的副总，市场上(shàng)管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调(diào)仓换股方向也受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导(dǎo)体及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一(yī)季(jì)度主要对(duì)对人工(gōng)智能相关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的(de)兴全合润基金一季度(dù)新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全(quán)部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在(zài)4月15日(rì)发布的《投资(zī)者(zhě)关系活动记录(lù)表》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技术对(duì)海(hǎi)康威视的营(yíng)收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是(shì)为云计算(suàn)和(hé)人工(gōng)智(zhì)能领域提提供以芯片(piàn)为基础的解决方(fāng)案，目前主要产(chǎn)品包(bāo)括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国(guó)内领先的无(wú)晶圆半导体系统(tǒng)设(shè)计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模块供应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂买8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全(quán)合宜基(jī)金在一季度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互(hù)联(lián)网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着各种风险因素(sù)减弱，一季度A股市(shì)场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司(sī)长期成(chéng)长价值，不断寻找具(jù)有良好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机(jī)、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力(lì)在当年弱(ruò)市环境下(xià)斩获超47％的收益(yì)，让招商基(jī)金朱红(hóng)裕成为(wèi)市场备受关注(zhù)的(de)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕(yù)的投资思路和路径(jìng)。从(cóng)股票持仓来(lái)看，一季度末(mò)该基(jī)金股(gǔ)票市(shì)值占(zhàn)基金总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高值(zhí)，显示出(chū)一种积(jī)极(jí)的态度。从该基金2022年中(zhōng)报(bào)、三(sān)季报、年报来(lái)看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低(dī)，配置港(gǎng)股比例有所(suǒ)提升。数据显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净值比例分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集(jí)团、金蝶(dié)国(guó)际等。其中卫宁健康持(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做(zuò)了(le)一些持仓调整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国(guó)民(mín)航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也(yě)在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基(jī)于对(duì)经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的(de)部分制造(zào)业，增持了(le)计算(suàn)机(jī)、大众消费(fèi)品等行(xíng)业，同时，我们亦(yì)在一(yī)季度末(mò)期逐步逢低增持了港(gǎng)股中(zhōng)可能面临(lín)业绩拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定的(de)超额收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈程度(dù)超出了我(wǒ)们的预期，导致对(duì)部分行业的定价出(chū)现了较为显著的偏离。我们(men)将基(jī)于(yú)中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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