今年以(yǐ)来(lái)，港(gǎng)股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金整体(tǐ)港(gǎng)股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药(yào)、高景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的(de)基金。截(jié)至一季度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不(bù)少知名基金(jīn)经理在一季度加大了对(duì)港股的投资(zī)力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源(yuán)沪港(gǎng)深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的71.08％提升断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银(yín)港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年(nián)一季(jì)度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不(断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理bù)同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国(guó)南方航空(kōng)股份(fèn)、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野(yě)一(yī)年(nián)持有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股市(shì)场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加快；海外无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事(shì)件已经(jīng)让(ràng)美联储过于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入(rù)尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市(shì)场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行(xíng)业为(wèi)互联网和先进(jìn)制造(zào)，在(zài)经历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治(zhì)及(jí)业务梳理后，股价均处(chù)在价值投(tóu)资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具有数(shù)据、平台和算法的整合(hé)能力(lì)，通过推出人工智能(néng)相关模型及(jí)应用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外输出(chū)算法和算力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方(fāng)面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对(duì)于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的压(yā)制(zhì)，但是当(dāng)行业(yè)龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物(wù)医药行(xíng)业仍(réng)将处在行业快速(sù)增(zēng)长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出(chū)现一(yī)定的调整，但是通过自(zì)下(xià)而上的方式生(shēng)物医(yī)药(yào)行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出(chū)有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场向上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期(qī)临近尾声流动性逐步(bù)宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产的(de)吸(xī)引力有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)凸显。在(zài)A股及港股估值均在低(dī)位、风(fēng)险溢(yì)价均(jūn)在高位的背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性的机会：由(yóu)于中国经(jīng)济修复有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期(qī)降本(běn)增效优(yōu)的行业和(hé)板块(kuài)更有望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收(shōu)入(rù)扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行(xíng)业(yè)。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产的机会：关(guān)注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意(yì)愿提升(shēng)的高股息资(zī)产的投资(zī)机(jī)会，如通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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