近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调(diào)侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论(lùn)引发(fā)的风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人(ré抓蚯蚓真的能赚钱吗n)成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化(huà)艺(yì)术交(jiāo)流(liú)策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的(de)火爆(bào)，让脱(tu抓蚯蚓真的能赚钱吗ō)口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文(wén)化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集(jí)团、泽时投资的(de)战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投了(le)4次，游族(zú)网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑(xiào)果文(wén)化(huà)走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之(zhī)后的第四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，笑果文(wén)化对(duì)外(wài)投资的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销(xiāo抓蚯蚓真的能赚钱吗)。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此(cǐ)前(qián)控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑(xiào)果文(wén)化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业类型变更(gèng)为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到本(běn)次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他(tā)个人认为，出(chū)于节(jié)目(mù)效果可(kě)能(néng)需(xū)要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国(guó)家政(zhèng)治和解(jiě)放军形(xíng)象等(děng)严肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意(yì)到，笑果文(wén)化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公(gōng)司(sī)为(wèi)第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频(pín)联合(hé)笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节(jié)目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视(shì)频(pín)节(jié)目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发(fā)展历程要短(duǎn)得多也(yě)快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席(xí)卷而(ér)来，资本也(yě)闻(wén)风而(ér)至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势(shì)分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐远离了(le)这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销(xiāo)咨(zī)询创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却(què)具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规(guī)的底线之(zhī)上，不(bù)断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大文(wén)娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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