金融界4月27日消息  顶(dǐng)着“港股白酒第一股”光环的珍酒李渡正(zhèng)式登陆港交(jiāo)所，尴尬的是开盘直(zhí)接暴跌16.82%，全天(tiān)颓势尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上市第(dì)一天市(shì)值就缩水超过60亿港元(yuán)，惨遭开门黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿(yì)港元

　　自(zì)2016年(nián)金(jīn)徽酒(jiǔ)挂牌上交所后(hòu)，至今没有酒企成功上市，珍酒李渡是(shì)近7年(nián)时间第(dì)一只实(shí)现资本上市的(de)白酒股，目(mù)前西凤酒、郎酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡此次在港(gǎng)交所(suǒ)IPO，发售价为(wèi)每股(gǔ)10.82港元，筹(chóu)资资金约50亿港元(yuán)，公开发售获超(chāo)购1.94倍(bèi)，一手中签率100%。值得注意的是，不知道是出(chū)于何种考(kǎo)虑，此次珍酒李(lǐ)渡并没(méi)有引(yǐn)入基石投资者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍酒李(lǐ)渡共计(jì)引(yǐn)入(rù)两轮投资者(zhě)，分别是(shì)有着(zhe)“华(huá)尔街之狼(láng)”之称的私募股权巨头KKR和(hé)大中华网(wǎng)讯(xùn)。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿美元、5亿美元，两(liǎng)次成本分别为1.76美(měi)元和1.78美元，即13.82港(gǎng)元和13.97港元(yuán)。相较于珍酒(jiǔ)李渡今日收盘价(jià)8.88港元(yuán)，这意味着(zhe)私(sī)募巨头KKR目前浮亏超过22亿港元(yuán)。

　　三年时间(jiān)狂砸15.77亿元广(guǎng)告费

　　公开资料(liào)显示，珍酒李渡是(shì)一家致力提供以(yǐ)酱香(xiāng)型为(wèi)主的次(cì)高(gāo)端(duān)白(bái)酒(jiǔ)产品的(de)中国白酒公司。珍酒李渡集团旗下(xià)80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米包括珍酒、李(lǐ)渡、湘(xiāng)窖及(jí)开口笑四大白酒品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼香型三大白(bái)酒品类。

　　招股书显示，按(àn)2021年收入(rù)计算(suàn)，珍酒李渡(dù)是中国第四大(dà)民营(yíng)白酒公司，以及中国白酒行业中提供三(sān)种(zhǒng)香型白酒的第三大(dà)公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来(lái)看(kàn)，珍酒李渡(dù)的增(zēng)速在下降。

　　此外(wài)，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡2020年到(dào)2022年的毛(máo)利率分(fēn)别(bié)为(wèi)52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这(zhè)与A股(gǔ)白酒公司相(xiāng)比也处于(yú)下风，“股王”贵(guì)州茅台2022年的(de)毛利率(lǜ)超过90%，而腰部的今世缘、口子窖等企业毛利率也超过了70%。

　　导致毛利率的直接(jiē)原因之一就是珍酒李渡的“豪横”的广(guǎng)告支出。财报显示，2020年(nián)、2021年及2022年，珍酒李渡销(xiāo)售及(jí)经(jīng)销开支分别为4.03亿元、10.21亿(yì)元及(jí)13.42亿元，于同期分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告(gào)开支分别为(wèi)2.42亿、6.69亿以(yǐ)及6.66亿，三年时间，广告费就砸(zá)了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同时，珍酒李渡的存货(huò)正在(zài)逐步增(zēng)加(jiā)。报告期内(nèi)，公司存货(huò)分别为17.37亿(yì)元(yuán)、36.49亿元和51.39亿元，呈(chéng)逐年(nián)增长趋(qū)势(shì)，存(cún)货周转(zhuǎn)天数分别为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招(zhāo)股书解释称大(dà)部分存货(huò)为基酒，但(dàn)仍然有不少针对其产销失衡的质疑。

　　吴向东曾操(cāo)盘金(jīn)六(liù)福 身(shēn)价230亿元(yuán)

　　低于(yú)行(xíng)业的(de)毛利(lì)率和“豪(háo)横”的(de)广告支出，这与珍酒(jiǔ)李渡创(chuàng)始人吴向东的操(cāo)盘(pán)手法密(mì)切相关。

　　声名(míng)在外的“白酒(jiǔ)教父”——吴向东(dōng)是一名白(bái)酒行业的老(lǎo)兵。1969年，吴向东出生在湖(hú)南(nán)醴(lǐ)陵的一(yī)个(gè)普通农村家(jiā)庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业的吴向东，进入其姐夫傅军(jūn)旗下新华联(lián)集团工(gōng)作。此后(hòu)四年，他升至新华(huá)联(lián)集团(tuán)董(dǒng)事(shì)、董事(shì)局(jú)副主席。也是在此，吴向东正式开启了(le)他的白酒事业。

　　在傅(fù)军的帮助下，吴向东在1996年拿下五粮液旗(qí)下(xià)川(chuān)酒(jiǔ)王的代理权(quán)，仅一年就将川酒王(wáng)销量做到湖南第一。川酒(jiǔ)王热销(xiāo)之(zhī)后，大量(liàng)仿(fǎng)冒产(chǎn)品涌现(xiàn)。同时(shí)，白酒市(shì)场竞争白(bái)热化，下游经销(xiāo)商的(de)日子越来越难(nán)，吴向东想自创白(bái)酒品牌。

　　1998年(nián)，吴(wú)向东与五粮液签订了OEM代工协议，这(zhè)是他(tā)在白酒业首创(chuàng)了一(yī)种新模式OEM，即贴牌代工模式，随后，金六(liù)福在这一年(nián)诞生(shēng)了。

　　2001年(nián)，中国男足冲进世界杯，媒(méi)体将(jiāng)时任男足主教练的(de)米卢誉为神奇教练和好运(yùn)福(fú)星。深谙营(yíng)销的吴向东找来米卢担任金六福(fú)形象代言人。米卢穿着唐(táng)装(zhuāng)，面(miàn)带微(wēi)笑(xiào)地说“中国人(rén)的福酒(jiǔ)，金六福(fú)。”很长一段时间(jiān)，金六福的(de)广告投放量都(dōu)是全国第一。

　　在吴向东的广告(gào)轰(hōng)炸(zhà)下，金六(liù)福迅(xùn)速成(chéng)为国民(mín)白酒，高峰(fēng)期一天能(néng)发(fā)出(chū)57个车(chē)皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵州酱酒品(pǐn)牌珍酒、江西李渡，以及(jí)湖南知(zhī)名白酒(jiǔ)品(pǐn)牌(pái)湘窖和(hé)开(kāi)口笑正式(shì)合并——珍酒(jiǔ)李渡诞生。

　　目(mù)前，吴(wú)向东实际控制的(de)金东(dōng)集团(tuán)旗(qí)下(xià)共有华致酒行(xíng)、华泽(zé)酒(jiǔ)业集团（下(xià)辖金六福、珍酒等12个酒企(qǐ)）、金东投(tóu)资三个产业板块。涉足金融、文化旅游、新能源、互联网(wǎng)、酒业(yè)等多个(gè)产业。

　　靠卖白(bái)酒(jiǔ)，吴(wú)向东也一举成为湖南省株洲市首富(fù)。2023年(nián)3月(yuè)，胡润研究院(yuàn)发布《2023胡润全球(qiú)富豪榜》，吴向东以230亿元人(rén)民币(bì)财富位列榜单第(dì)955位。

　　白(bái)酒(jiǔ)还是会更好生意吗？

　　在前不久的第108届全国糖(táng)酒商品交易会(huì)上(shàng)，阵阵寒(hán)意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关(guān)论坛上，在酒水(shuǐ)行业颇为知名(míng)的盛初咨询董事长(zhǎng)王朝成放出“重(zhòng)磅(bàng)观(guān)点”：酒业(yè)整体将长期进入销量负增(zēng)长、收入低(dī)增长或0增(zēng)长、利润(rùn)低增长的(de)内卷时代，并且(qiě)很可能刚(gāng)刚开始。

　　第一(yī)，2023年是行业的分水岭，从场(chǎng)景-量价(jià)-集中度看趋势，真(zhēn)正的高端消费在疫(yì)情场(chǎng)景中并没有太受影(yǐng)响，次高端库存仍未消化，区域酒借助(zhù)消费恢复较(jiào)快。高端的(de)恢复没有看到更强的动力，仍然在低位徘徊，一(yī)二季度(dù)上市公司(sī)业(yè)绩会出现增速放缓和进一步分化。

　　第(dì)二，从白酒供需(xū)-库存周期(qī)看趋势(shì)，现(xiàn)在存(cún)在三个矛盾：一(yī)是产区和供需的矛盾，大(dà)产区(qū)都在扩(kuò)产能，但销量在(zài)下(xià)降；二是名酒企业都在向下扩展产品线，和地方酒厂会产生矛盾(dùn)；三是名酒企业渠道重心下移，和地方(fāng)酒(jiǔ)企(qǐ)的渠道有(yǒu)矛(máo)盾(dùn)。

　　其(qí)具体表(biǎo)现是：2022年白(bái)酒行业销量为671万(wàn)吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失的主(zhǔ)要是100块钱以下的价位带，其原因在于城市化，大(dà)部分劳(láo)动人口从农村转移到城市后，消费习惯变了，导(dǎo)致未来升级空(kōng)间(jiān)基数变小；超高端(duān)从(cóng)5万吨上涨到10万吨，次高(gāo)端（售价(jià)在300-800元(yuán)）的量至(zhì)少涨了两倍。

　　他给出(chū)了(le)一组各价格(gé)带(dài)白酒(jiǔ)节前和节(jié)后的终端进货量数据。其中：2000元以上相(xiāng)关产(chǎn)品下降19%，节(jié)后上涨(zhǎng)12%；800~2000元相(xiāng)关产品(pǐn)下降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高线次高端相关(guān)产品(pǐn)节前(qián)下降41%，节后下降20%；300~600元次高(gāo)端(duān)价(jià)格节前(qián)下降23%，节(jié)后上涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中(zhōng)低端节前增长(zhǎng)7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第(dì)一股”珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)未(wèi)来(lái)走(zǒu)向何方让我们拭(shì)目以待(dài)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米