从GDP不变价观(guān)测各行业表现(xiàn)来看，今年一季度制造业、交(jiāo)通运输业、房地产业(yè)景气度明显提升，而(ér)建筑业景气度回(huí)落(luò)，与年初出口数据好转、服务消(xiāo)费快速恢复(fù)、房地产销售回暖而投资(zī)疲弱的(de)情况相一致。

　　我(wǒ)们以2019年(nián)为(wèi)基期计(jì)算各年份的复合增(zēng)速，观察(chá)各行业(yè)增加值变化。

　　今年一季度第一产业(yè)增加(jiā)值增速为3.6％，低于(yú)去年四季度(dù)的4.9％，但仍(réng)高于2019年、2020年全(quán)年增速，与近年来加快(kuài)建设农业强国，推进(jìn)农(nóng)业农村(cūn)现代化的目(mù)标(biāo)有关。

　　今年一季度第二(èr)产业增加值增速升至5.4％，高于去年四季度的4.4％。其中，制(zhì)造业(yè)迎(yíng)来较(jiào)快复苏，增(zēng)加(jiā)值增速(sù)提升至(zhì)5.9％，高于去年四季(jì)度的4.7％，但低于2021年(nián)全年增(zēng)速，与去年下半年之后(hòu)外需(xū)转弱、居(jū)民商品消费恢(huī)复偏慢有关(guān)。而(ér)建筑业景气度明显回落，增加(jiā)值增(zēng)速回落至1.9％，低(dī)于去年(nián)四(sì)季(jì)度的(de)3.1％，主要(yào)受(shòu)房地产(chǎn)新开工拖累。

　　今年一季度第三产(chǎn)业增加值增速(sù)小幅(fú)升至4.7％，略高于去年四季度的4.6％，但(dàn)相(xiāng)较疫情(qíng)前(qián)仍存在产(chǎn)出缺口。其中，受(shòu)益(yì)于居民(mín)出行活动恢(huī)复，交通运输、仓(cāng)储(chǔ)和(hé)邮政业增加值增速(sù)明显提升，自去年四季度的(de)3.4％升(shēng)至5.9％，但低于(yú)2019年、2021年(nián)全年增速；住宿和餐饮业增加(jiā)值增速小幅回升，尽(jǐn)管(guǎn)高于疫情三年来(lái)的平均(jūn)增速，但绝对水平(píng)不(bù)及(jí)2019年，指向供给(gěi)水平恢复较慢(màn)。而受益于新房和(hé)二手房销(xiāo)售回暖(nuǎn)，今年一季(jì)度房地产业增(zēng)加值增速(sù)回正(zhèng)至2.3％。

　　1.2 制(zhì)造业领(lǐng)域复苏分化，中(zhōng)下游(yóu)改善幅度好于上游(yóu)

　　对于行业景气度的观测，我们(men)采用量（各行业工业增加值增速）与价格（各行业工业(yè)品价格增速）分别作为供需的衡(héng)量指标。主要选取28个主要行业(yè)自2019年以来的月度数(shù)据(jù)，首先将各行业增加值增速调(diào)整为(wèi)以2019年为(wèi)基(jī)期(qī)的复合增(zēng)速，其次计算2019年-2023年3月，每(měi)月(yuè)的(de)增加值增速和(hé)PPI增速的分位(wèi)数水平，通(tōng)过对比2022年(nián)12月和2023年3月(yuè)的(de)分位数水平，捕(bǔ)捉(zhuō)其边际变化。

　　今年3月，制造(zào)业各行业景气(qì)度出现普遍回暖，多(duō)数(shù)从去年(nián)12月的“量(liàng)价齐跌”转(zhuǎn)入“量升价跌”，指向经济复苏初期，供给端修(xiū)复好于需求端，行业(yè)整体去(qù)库进程尚未结束。从行业景气度边(biān)际(jì)改善情况来看，下游消费制(zhì)造>；；；中游装备制造(zào)>；；；上游原材料加工，煤(méi)炭行(xíng)业(yè)景(jǐng)气(qì)度呈(chéng)现高(gāo)位放缓情况。

　　下游消(xiāo)费制造行业中，与出行、地产后周期相关的(de)行业景气度最(zuì)高，部分行业步入(rù)“量(liàng)价齐(qí)升”阶段。今年3月，与居(jū)民外出消费相(xiāng)关的(de)，酒饮料(liào)茶、纺织服装、文教娱乐的量价分位数(shù)水(shuǐ)平均(jūn)处(chù)在高景气(qì)度区间，烟草、家具(jù)制造行(xíng)业也(yě)呈(chéng)现“量价齐升”的特征(zhēng)；食品制(zhì)造景气度有所回(huí)落(luò)，农副加工行业(yè)表现为“量价齐跌”，食品制造行业表现为“量升价跌”，二者(zhě)价格下跌主要与高库(kù)存水(shuǐ)平有关(guān)，今年2月，库存同(tóng)比均处在2016年以(yǐ)来90％以上分位数水平；而随(suí)着防疫需求的降温，医药(yào)制造业景(jǐng)气(qì)度有所回落(luò)，表现(xiàn)为“量跌价平(píng)”。

　　中游装备(bèi)制造业行业(yè)景气度居中，均表现(xiàn)为“量升价跌”。一方面与原材料成本下跌有关，另一方面，也与年初外需(xū)表现好于内需，部分(fēn)行(xíng)业(yè)仍在去库进(jìn)程有关(guān)。其(qí)中(zhōng)，电气机械、专用设备、运输设(shè)备工(gōng)业增加(jiā)值(zhí)增速(sù)改(gǎi)善幅度最大(dà)，受益于(yú)国(guó)内(nèi)产业升级(jí)、出(chū)口优势带来的韧性(xìng)驱(qū)动(dòng)；其次(cì)是汽(qì)车制造(zào)、金属制(zhì)品(pǐn)，改善幅度最(zuì)弱的是(shì)通用设备、电子设(shè)备，与(yǔ)房地产(chǎn)新开(kāi)工强度较弱、消费电子行业周期(qī)性走弱有关。

　　上游原材(cái)料加工(gōng)行(xíng)业(yè)景气度改(gǎi)善幅度(dù)偏弱(ruò)，由(yóu)于行(xíng)业(yè)库存水平偏高，多数(shù)行业仍受制于价格(gé)下跌的困扰，表现为(wèi)“量升价跌”。其中(zhōng)，有色金属行业生(shēng)产端(duān)改善(shàn)幅度最大，3月增加值增速位(wèi)于2019年以来70％分(fēn)位数(shù)水平，但受全球大(dà)宗商品下行(xíng)周期影响，价(jià)格(gé)依旧承压；随着(zhe)年初建筑业施工回暖，相关的黑色金(jīn)属、非金属制品景气度(dù)提升，但由(yóu)于库存(cún)水平偏高，价(jià)格仍处在下跌(diē)区间，拖累(lèi)整(zhěng)体盈利水平(píng)；石化链条行业(yè)生产水平普遍回(huí)暖，但分位数水平仍处在50％以下(xià)的景气度偏低(dī)区间，今年由(yóu)于能(néng)源(yuán)危(wēi)机缓解，产品价(jià)格相较(jiào)去年(nián)同期也出现普遍下跌。

　　煤炭开采景气度(dù)仍(réng)处在高位(wèi)，但出现边际放缓(huǎn)，生产及价格水平同步(bù)回落(luò)。这(zhè)与去年以来行业产(chǎn)能(néng)持续扩(kuò)张(zhāng)有关(guān)，今年2月(yuè)，煤炭开采(cǎi)产成品(pǐn)库存同比处(chù)在2016年以来(lái)94％分位数水平。

　　1.3 消费(fèi)回暖和产业升级或是推动下一阶(jiē)段经(jīng)济复苏的主线

　　一季(jì)度，国(guó)内经济复苏主要(yào)受(shòu)益于疫后(hòu)复(fù)苏红利。一方(fāng)面(miàn)，消费场景(jǐng)恢复后，出(chū)行类消费快速复苏(sū)，前(qián)期积压的购房(fáng)、服务(wù)性(xìng)需求得以释(shì)放；另一方面，国内复工复产加(jiā)快(kuài)推进，保(bǎo)证(zhèng)供给端的(de)快速(sù)恢复，是推动年初出(chū)口数(shù)据好转的重(zhòng)要原因。

　　进入3月，经济复苏节奏有所放(fàng)缓，指向(xiàng)疫后红利释放效果转(zhuǎn)弱，随着未来海外总需求回落的预期逐步兑现(xiàn)，后(hòu)续(xù)驱动国内(nèi)经济增长(zhǎng)的线索，大概率来自于消费回暖和产业升级两(liǎng)条主线(xiàn)。

　　一是，随着居民收入(rù)提(tí)升和消费(fèi)意愿改善(shàn)，未来(lái)消(xiāo)费回暖的(de)确定性进一步增强，交通(tōng)、住(zhù)宿、餐(cān)饮、娱乐等服务(wù)消费，以及家电、家具、纺服等可(kě)选消费景气度(dù)均有望提升。

　　从一季度(dù)居民收入和(hé)消费(fèi)数据看，居民收(shōu)入增速提升，消费倾(qīng)向(xiàng)开始(shǐ)回升，已(yǐ)经高于2020-2022年(nián)，但尚(shàng)未修复(fù)至疫情前(qián)水平。以2019年为基期的复合(hé)增速(sù)看(kàn)，今年一季(jì)度，全国(guó)居民(mín)人均(jūn)可支配(pèi)收入增速提升(shēng)至6.4％，高于去(qù)年四季度的5.6％，居民人(rén)均消(xiāo)费支出增速提(tí)升至5.0％，高于去年四季度的3.0％。一季度(dù)居民平(píng)均消费倾向为62.0％，已(yǐ)经高于2020-2022年同期(qī)均值60.9％，但距离2019年同期的65.2％仍有一定(dìng)差距。未来随着服务业恢复持续向好，有望带动相关(guān)就业岗(gǎng)位加(jiā)快恢复，进一步提振居民消费意愿。

　　从居民存(cún)贷(dài)款数据看，居民储蓄意愿有所减弱，消费和投资信心正在筑底。今年以来，居民储(chǔ)蓄意愿有(yǒu)所(suǒ)减弱，“去杠杆”势头缓(huǎn)和。从存款(kuǎn)数据看，3月居民新增(zēng)存款同比(bǐ)增(zēng)量降(jiàng)至2051亿(yì)元，低于(yú)1-2月9375亿元的(de)同比增(zēng)量(liàng)均值，也低于2022年6617亿元的月均同比增(zēng)量。从贷款数据看，3月居民部门新(xīn)增(zēng)净融资同(tóng)比多(duō)增4859亿(yì)元，其中，短期信贷(dài)同(tóng)比(bǐ)多(duō)增2246亿元，中长期信(xìn)贷同比(bǐ)多(duō)增(zēng)2613亿元。居民部门(mén)新(xīn)增(zēng)净融资连续2个(gè)月维(wéi)持(chí)同比扩张，指向居民预期可能正(zhèng)在(zài)筑(zhù)底(dǐ)，“去杠杆”势头开始放(fàng)缓。今年第(dì)一季度城镇储户问卷调(diào)查结(jié)果(guǒ)显示，倾(qīng)向于“更多储蓄”的居民占58.0％，比(bǐ)上(shàng)季度减少3.8个百分点；倾(qīng)向(xiàng)于(yú)“更多消(xiāo)费(fèi)”和“更多投资”的居民分别占(zhàn)23.2％和18.8％，均(jūn)分别高(gāo)于上季度的22.8％、15.5％，同样也指向居民储(chǔ)蓄意愿降低(dī)、消费和投(tóu)资意愿提升。

　　二是，产(chǎn)业升级路径驱动下，汽车和“新三样”产品出口优(yōu)势(shì)增强，以及相关行(xíng)业设备投资更(gèng)新，有望推动中游装备制造景(jǐng)气度维持高位。

　　一方(fāng)面，今(jīn)年一(yī)季(jì)度国内出口数据回暖，除(chú)与欧美供需缺口短期走(zǒu)阔、国内复工复产加快推进外，也受益(yì)于(yú)RCEP政策红利(lì)持续(xù)释放，以(yǐ)及汽车和“新三样”产品出口优(yōu)势增强。今年在海外总(zǒng)需求回落(luò)背景(jǐng)下，我国与(yǔ)RCEP国家(jiā)贸(mào)易往来加强、以及新能源(yuán)产(chǎn)品优势(shì)强化(huà)，有望维持装备制造(zào)领(lǐng)域(yù)出口韧性。

　　另(lìng)一方面，企业盈利(lì)下滑和库存(cún)高位，对制造业投(tóu)资扩产造(zào)成一(yī)定压力(lì)。但(dàn)随着下游消费稳步(bù)修复(fù)、二季度PPI同比触底(dǐ)回升，制造业企业盈利有望向上修(xiū)复(fù)。目前看，电气机械等装(zhuāng)备制造(zào)业去(qù)库进程(chéng)已进入下半场，今年(nián)1-2月专用(yòng)设(shè)备、通(tōng)用设备产成品库存增速呈现触底反弹(dàn)。随着需求回(huí)暖、盈利修(xiū)复(fù)，企业将从主动去库逐(zhú)步(bù)转向被动(dòng)去库、主动补库，设备投资需求将随之提(tí)升。

　　二、海外(wài)观察(chá)

　　2.1金融与流动性数据(jù)：各国(guó)国债收益率多数上行

　　美国(guó)10年(nián)期国(guó)债收益率上(shàng)行。本周（截至(zhì)4月21日）美国(guó)10年期(qī)国债收益率(lǜ)3.57％，较(jiào)上周末上行(xíng)5BP，其中通(tōng)胀(zhàng)预期较上周(zhōu)下行2BP，实际收益率1.29％，较上周末上升7BP。法国10年期国(guó)债(zhài)收益率较(jiào)上周末上(shàng)行5BP至2.99％，德国10年(nián)期国(guó)债收益(yì)率较上周末上行7BP至2.44％，日(rì)本10年期国债收益率较上周末上行2BP至0.48％（截至4月(yuè)20日），英国(guó)10年期国债收(shōu)益(yì)率(lǜ)较(jiào)上周末上行(xíng)20BP 至(zhì)3.86％（截至4月19日(rì)）。

　　美国(guó)10y-2y国债收益率利差收窄。本周美国10年(nián)期和2年期(qī)国(guó)债(zhài)期限利差为-0.60％，较上周(zhōu)下行4BP。美国AAA级(jí)企业(yè)期权调整利差较上周末持平为0.55％，美国(guó)高收益债(zhài)期权调整利差较上周(zhōu)末上行11BP至4.54％（截(jié)至4月20日）。

　　2.2全球(qiú)市场：全(quán)球(qiú)股(gǔ)市涨跌(diē)分化，大宗商(shāng)品价格普跌(diē)

　　全球股市(shì)涨跌分化。本(běn)周（4月17日至4月21日(rì)），欧(ōu)洲股(gǔ)市普涨，法(fǎ)国CAC40、英国富时100、德国DAX分别上涨0.76％、0.54％、0.47％，意(yì)大利富时MIB下(xià)跌0.45％。美股全线下跌，标普(pǔ)500、道琼斯工业指数、纳斯达克指数分别下跌0.10％、0.23％、0.42％。亚(yà)洲股市(shì)分化(huà)，俄罗(luó)斯RTS、新西兰标(biāo)普50、日(rì)经225分别(bié)上涨3.69％、0.40％、0.25％，澳(ào)洲标普(pǔ)200、韩国(guó)综合指(zhǐ)数、上证(zhèng)指数、恒生指数分别下跌(diē)0.43％、1.05％、1.11％、1.78％。

　　大宗商品(pǐn)价格普跌。其中，LME铝(lǚ)上涨0.71％，其余大宗商(shāng)品价(jià)格普(pǔ)跌。COMEX黄(huáng)金、COMEX白银、CBOT小麦、LME铜(tóng)、SHFE螺纹钢、CBOT玉米、CBOT大(dà)豆(dòu)、DCE焦炭、LME锌、DCE焦煤、ICE布油、DCE铁矿(kuàng)石、NYMEX RBOB汽油分别下(xià)跌1.08％、1.20％、1.21％、2.69％、2.71％、3.34％、3.42％、3.61％、4.85％、4.86％、5.28％、5.86％、9.25％。

　　2.3 央行观察(chá)：美欧加息步(bù)伐或将(jiāng)继(jì)续

　　4月19日，美联储褐皮书公布，显(xiǎn)示近几周美国经济增长(zhǎng)陷入停滞，通胀和招聘活动(dòng)放缓，信(xìn)贷渠道变窄。褐皮书称，最近几周美国总体(tǐ)经济(jì)活(huó)动几乎没(méi)有(yǒu)变化，几个辖区(qū)指出在(zài)不确定性增加和对流(liú)动性的担忧加剧之(zhī)际(jì)，银行(xíng)收紧了贷(dài)款标(biāo)准。近(jìn)期美国总体物(wù)价水平(píng)温和上升，但价格上涨速度(dù)或有所(suǒ)放缓(huǎn)。

　　美联储官员表(biǎo)示为(wèi)应对高通胀，加息(xī)步伐(fá)或将(jiāng)继续。4月21日，美(měi)联(lián)储哈(hā)克(kè)称(chēng)，需(xū)要进一步(bù)收紧政策来应对高通(tōng)胀，加息结束后美联储(chǔ)将需要在一段时间内维持利率稳定。同日(rì)美联储梅斯特(tè)表示，预计(jì)今年货币政策将需要进一步进(jìn)入(rù)限制性区域，终(zhōng)端利(lì)率或将高(gāo)于(yú)5％，具体(tǐ)取决于(yú)经济和(hé)金融(róng)形势的发展。

　　欧洲央行(xíng)货币政(zhèng)策会议纪要公布，绝大(dà)多数(shù)委员(yuán)同意将利率(lǜ)上调50个基点(diǎn)。4月20日公布的欧洲央(yāng)行会议纪(jì)要显示，货币(bì)政策在降低通胀方(fāng)面仍(réng)有一段路(lù)要走，一些委员认为整体而(ér)言通胀风险倾向于上行。金融市场紧张局势被视为经济和通胀前景重大(dà)不确(què)定性的来源(yuán)。然而除非形势显著恶化，否则金融(róng)市场的紧张局(jú)势不太可能从根本上(shàng)改变欧洲(zhōu)央行(xíng)管理委员会对通胀(zhàng)前(qián)景的评估。

　　2.4 海外政(zhèng)策：欧(ōu)洲“芯(xīn)片(piàn)法案(àn)”落地；美财长(zhǎng)耶伦强调美国(guó)“国(guó)家(jiā)安全”

　　4月18日(rì)，欧洲理(lǐ)事(shì)会和欧洲议会通过(guò)了一项临时政治协(xié)议(yì)，就涉及430亿欧元补贴的《The EU Chips Act》最终(zhōng)版本(běn)达成一致(zhì)。法案目标(biāo)是到(dào)2030年，欧盟拟(nǐ)动(dòng)用430亿欧(ōu)元资金提振半导体行业，以(yǐ)将(jiāng)欧盟占全球半导(dǎo)体制造(zào)市场(chǎng)的份额从10％提升至至少20％；大幅(fú)提升芯片制(zhì)造工艺，建立欧盟的半导体供应链，并与美国和亚洲同行竞争(zhēng)。

　　4月(yuè)20日，美(měi)国(guó)众议(yì)院(yuàn)议长麦卡锡表示，正在推(tuī)出一(yī)份债务上限相关(guān)立法措施。白宫需要(yào)开(kāi)始就债务上限进行(xíng)谈(tán)判；众议院共(gòng)和(hé)党(dǎng)希望提高债务上限并削减支出；正在推出一份(fèn)债务上限相(xiāng)关立法措施；债务法案将设法收回未使用(yòng)的防疫(yì)资(zī)金用于(yú)日常开支(zhī)；法(fǎ)案将减(jiǎn)少对国税局的拨款(kuǎn)，并结(jié)束绿色产业补贴(tiē)措施。

　　4月(yuè)20日，美(měi)国(guó)财政部长耶伦就中美(měi)关系发表讲话，表明美(měi)国无意与中国脱(tuō)钩，但未来(lái)仍将强调(diào)“国(guó)家安全”。耶伦(lún)宣称，任何与中(zhōng)国脱钩的努力(lì)都(dōu)将是“灾难性的”，美国寻求与中国(guó)建立“建设(shè)性和公平的经济(jì)关系”。但“当美国利(lì)益受到威胁时”，美国将坚定地捍卫国家安全，即使(shǐ)以牺牲中美关(guān)系为代价。在国际关(guān)系中(zhōng)，耶伦表(biǎo)示美中两国有必(bì)要“坦诚讨论棘手问题”，比如(rú)帮助面临债务(wù)问题的新兴市场和发展中国(guó)家等。

　　三、国(guó)内(nèi)观(guān)察

　　3.1上游：原油、铜价(jià)环比上涨

　　原油价格环比(bǐ)上(shàng)涨，环比(bǐ)由负(fù)转正。2023年(nián)4月以(yǐ)来，WTI原(yuán)油(yóu)价格环(huán)比上涨10.06％，环比由负转正，由(yóu)上月的-4.54％转正为本月的10.06％，最(zuì)新月度均价(jià)为(wèi)80.75美元(yuán)/桶。布伦特(tè)原油(yóu)价格环比上(shàng)涨7.14％，环(huán)比由(yóu)负转正，由上月(yuè)的(de)-5.18％转(zhuǎn)正(zhèng)为本月的7.14％，最新月度(dù)均价(jià)为84.87美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　铜价(jià)、铝价环(huán)比上涨，铜(tóng)、铝库存(cún)同比下降。2023年4月(yuè)以来(lái)，铜价环比上涨0.86％，环比由负转(zhuǎn)正，由(yóu)上月(yuè)的(de)-1.33％转正为(wèi)本月的(de)0.86％，库存同比下降51.71％，降幅(fú)相对(duì)上月扩(kuò)大(dà)44.13个百分点。铝价环比上涨2.25％，环比由负转正(zhèng)，由上月的-5.26％转正为(wèi)本月的2.25％，库存同比下降(jiàng)10.57％，降幅缩窄15.36个百分(fēn)点。

　　3.2中(zhōng)游(yóu)：水(shuǐ)泥价格指数环比上升，螺(luó)纹钢价(jià)格环比下跌(diē)，库存同比下降

　　水泥价格指数环比(bǐ)上升。4月(yuè)以来，全国水泥价(jià)格指(zhǐ)数(shù)环(huán)比上涨2.27％，增(zēng)幅(fú)缩(suō)小0.92个百分点。华北、东北、华东、中南、西(xī)北(běi)以及西(xī)南各(gè)区价格指数环比分别(bié)为：3.18％、0％、0.91％、3.79％、0.01％以及(jí)3.80％。

　　螺(luó)纹钢价格(gé)环比下跌，库存同比下降(jiàng)，钢(gāng)坯库(kù)存同比上涨(zhǎng)。2023年4月以来，螺纹钢价格环比由正转负，环比由上月的0.96％转负(fù)为-4.55％。螺(luó)纹钢库存同比下降(jiàng)15.42％，跌幅相对上(shàng)月缩窄(zhǎi)3.26个(gè)百分点。钢坯库存同比上涨(zhǎng)64.88％，增幅(fú)缩小157.85个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　3.3下游(yóu)：商品(pǐn)房(fáng)成交(jiāo)面(miàn)积增(zēng)幅缩窄(zhǎi)，猪价菜价下跌，水果价格上涨(zhǎng)

　　商品房成交面(miàn)积增幅缩窄。2023年4月以来，商品(pǐn)房成交面(miàn)积上涨(zhǎng)64.71％，增幅(fú)缩(suō)窄12.17个百分点。其(qí)中，一(yī)线、二线、三线城市商品房成交(jiāo)面(miàn)积同(tóng)比分(fēn)别(bié)为：97.11％、59.75％以及36.2％，同比变动幅(fú)度分(fēn)别为36.86、-6.71以及(jí)-117.7个百分点。

　　土地成交面积(jī)跌幅收窄(zhǎi)。2023年(nián)4月以来，百城土地供应面积(jī)同比(bǐ)增(zēng)速为5.80％，上月(yuè)为-12.02％；土(tǔ)地成交面积同比增速(sù)为-0.12％，上月(yuè)为-13.41％；土地成交溢价率(lǜ)为5.50％，较上(shàng)月上涨1.99个百分(fēn)点。

　　猪肉(ròu)、蔬菜价格下跌，水果价格上(shàng)涨。2023年4月以来，猪肉(ròu)价格(gé)环比下跌5.08％至(zhì)19.54元(yuán)/公斤，跌(diē)幅相(xiāng)对上(shàng)月扩(kuò)大(dà)2.6个百分(fēn)点。蔬(shū)菜价格环比下跌(diē)8.22％至(zhì)4.89元/公斤，跌幅缩窄0.55个百分点(diǎn)。水果(guǒ)价(jià)格环比上(shàng)涨0.14％至7.89元/公斤，增(zēng)幅缩(suō)小4.54个百分点。

　　乘(chéng)用车日(rì)均零售销量增(zēng)幅(fú)扩(kuò)大。4月以来，乘用车日均(jūn)零售销量同比增加17.39％，增幅(fú)扩大16.26个百(bǎi)分(fēn)点。批发销量同比增(zēng)加15.64％，增幅(fú)扩(kuò)大8.26个百分点。

　　3.4流(liú)动性(xìng)：货币市(shì)场利率(lǜ)趋势分化(huà)，国债利率普(pǔ)遍下(xià)行

　　货币市场利率趋势分化，国债利率普(pǔ)遍下行。2023年4月以来，R001较(jiào)上月末下行36bp至(zhì)2.29％；R007较(jiào)上月末下行120bp至2.51％；DR001较上月末上行46bp至2.27％；DR007较(jiào)上月末(mò)下行12bp至2.27％。一年期国债利率较(jiào)上(shàng)月末下(xià)行(xíng)8bp至(zhì)2.19％。十年(nián)期国债利率较(jiào)上月末下(xià)行2bp至2.83％。一年期(qī)AAA+企业债利率较上月(yuè)末(mò)下行3bp至2.7％。十(shí)年期(qī)AAA+企业债(zhài)利率较上月末下行5bp至3.34％。

　　3.5国内政策：发改(gǎi)委强调提振消费持续回升(shēng)的动力；国资(zī)委(wěi)强(qiáng)调(diào)着力发展(zhǎn)战(zhàn)略性(xìng)新(xīn)兴产业

　　4月19日，国(guó)家发展(zhǎn)改革(gé)委举行4月份新闻发布会，强调要提振消费持续回升的动力。接(jiē)下来(lái)将重(zhòng)点做好四方(fāng)面工作：一是，研究起草关于恢复和扩大消费的政策文(wén)件，围绕大(dà)宗消费、服务(wù)消费、农村消费等重(zhòng)点(diǎn)领域(yù)；二(èr)是，下(xià)大力气稳(wěn)定汽车消费，大力推动(dòng)新能(néng)源(yuán)汽车(chē)下乡；三(sān)是，会同有关(guān)方面优化就业、收入分配和消费全链条良性循(xún)环促进机制；四是，研究制定(dìng)关于营造放心消费环境(jìng)的政策文件。

　　4月19日，国(guó)资委党委召开扩大(dà)会议，强调推动国资(zī)央企着力发展实体经济(jì)特(tè)别是战略(lüè)性新(xīn)兴(xīng)产业。会议认为，要(yào)更好推动国资(zī)央(yāng)企在(zài)中国式现代化新征程中走在前列，着力提升(shēng)科技自立自强水平，提升自主创(chuàng)新能力(lì)；着力发展实(shí)体经济特别是(shì)战略性新兴产业，加快(kuài)推进现代化产业(yè)体(tǐ)系建设；抓(zhuā)好新(xīn)一轮(lún)国企改革深化提升行(xíng)动组织实施，高水平参与共建(jiàn)“一带(dài)一(yī)路”。

　　4月(yuè)20日，工信(xìn)部发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的(bù)举办发布(bù)会介绍一季(jì)度工(gōng)业和信息化(huà)发展状况，表示下(xià)一步(bù)将(jiāng)制定实施重点行业稳增长的工作方案(àn)。一是营造(zào)良(liáng)好产业(yè)发展(zhǎn)环境(jìng)，落实落细(xì)稳(wěn)增长政策举措，抓实抓细部省协作、部门协同；二是推(tuī)动出口保稳(wěn)提质，加大对制(zhì)造业(yè)外贸企业的支持力(lì)度，配合有关(guān)部门落实(shí)好(hǎo)稳外贸(mào)政(zhèng)策举措；三(sān)是(shì)促进内需加快恢复(fù)，以高(gāo)质量供给(gěi)促进(jìn)消费(fèi)；四是持续(xù)增强发(fā)展动能，加快战略性(xìng)新兴产业的创新发(fā)展。

　　四、财(cái)经日历

　　五、风(fēng)险提示

　　国内(nèi)经济恢复力度不及预期(qī)；海外需求(qiú)超预期回落。

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