为(wèi)了让自(zì)己(jǐ)的限售股(gǔ)解禁后(hòu)能获(huò)得好的回报，上市公(gōng)司董事长雇人拉抬(tái)自家的股(gǔ)票价格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中(zhōng)国(guó)证监会网站(zhàn)披露(lù)了一则(zé)行政处(chù)罚决(jué)定书，引发市场(chǎng)关注。时(shí)为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委(wěi)托(tuō)蒋维(wéi)对新美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司(sī)股价，以便后(hòu)续(xù)自己减持获(huò)利(lì)。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合(hé)谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计(jì)盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证券市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信(xìn)息披露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究(jiū)竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇(gù)人拉(lā)抬(tái)自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价(jià)

　　根据(jù)证(zhèng)监(jiān)会(huì)行政处罚决定书披露的(de)信息，新美星(xīng)董(dǒng)事(shì)长、法定代表人、实际(jì)控制人(rén)何(hé)德平和他的妻子黄(huáng)秀芳当(dāng)时向时(shí)任独墅湖文化传播有(yǒu)限公司董(dǒng)事长蒋维，提供保证(zhèng)金约(yuē)3200万元，这些钱部(bù)分来自他(tā)们所掌(zhǎng)控的(de)上海(hǎi)海得泽(zé)广投资管理中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽(zé)广）减(jiǎn)持(chí)“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的(de)目的是，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对“新美(měi)星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以(yǐ)便何德平所持“新美星”限售(shòu)股(gǔ)于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金(jīn)后，即开始利用控(kòng)制的证券账户并联合其他市(shì)场资金在二级市场(chǎng)买入并(bìng)交易“新美星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀芳反馈其(qí)操作情况。

　　据(jù)了解，这(zhè)场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同(tóng)合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传武共(gòng)同操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户(hù)、资金开始与蒋维共同(tóng)交易“新美星”；在此期间，主要(yào)由蒋维与(yǔ)毛(máo)明土联系，传(chuán)递、沟(gōu)通(tōng)各自操盘情况，以利于两方交(jiāo)易决策，更好地(dì)共同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指数25.95个(gè)百分点。账户组(zǔ)累计(jì)买入4583.44万股，买入(rù)成交金(jīn)额5.82亿(yì)元，对应卖(mài)出(chū)4669.04万股，卖出成(chéng)交金额(é)6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测算，在此期(qī)间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集中交易(yì)“新美星(xīng)”，影响股票交易(yì)价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账户拉抬(tái)股价、集中(zhōng)出货(huò)

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来(lái)看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券(quàn)账户（简称账户组），是怎么(me)拉高“新美(měi)星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，申(shēn)买量占市场申买量比例超(chāo)20％的交易(yì)日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比例(lì)超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总(zǒng)股(gǔ)本(běn)比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优(yōu)势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持(chí)续(xù)大(dà)量买入“新美星”，当日(rì)申买排名第(dì)一，竞价买入成交排(pái)名第一(yī)，至2019年2月(yuè)28日期(qī)末持股(gǔ)量(liàng)为期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此期间，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉抬“新美(měi)星”，期末持股量(liàng)较期初增加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大(dà)。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低(dī做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪)于卖(mài)一价或(huò)市价申买3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户(hù)组同期申(shēn)买量(liàng)68.11％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一(yī)价或(huò)市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应成交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中(zhōng)卖(mài)出“新美星”。在此期(qī)间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵(zòng)期(qī)间，涉(shè)案(àn)账户组(zǔ)还多次实施(shī)盘(pán)中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获(huò)利(lì)的行为。经测(cè)算，扣除(chú)佣金和(hé)相(xiāng)关(guān)税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵(zòng)股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代(dài)理人提出多点申诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以(yǐ)证明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀芳委托，联(lián)合他人(rén)操纵股价，一是“市值管理”不等同(tóng)于“操纵证券市场”；二(èr)是黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)与(yǔ)蒋维系委托理财关系，而非操纵股价(jià)；三(sān)是蒋(jiǎng)维(wéi)没有将其与(yǔ)毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)等(děng)人(rén)讨论交易(yì)新美星的情况告知(zhī)黄秀(xiù)芳或何德平，涉(shè)案(àn)股(gǔ)东名册(cè)并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是(shì)蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就各自账户(hù)交(jiāo)易(yì)新(xīn)美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平(píng)、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组(zǔ)，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还债(zhài)务，部分用(yòng)于非法(fǎ)活动，属于(yú)欺(qī)诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不(bù)应对毛明土账户组、李传武账户组交易(yì)行为承担责任。

　　第四，部(bù)分账户不(bù)受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录(lù)的合(hé)法性及真实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供款项(xiàng)不知情、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独立法律主(zhǔ)体，即便夫(fū)妻或一致行动人中(zhōng)一方存在不当行为，不应推定或认定(dìng)另一方承担(dān)责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的(de)代理人也就是否合谋、部分账户的(de)控(kòng)制关系、委托理(lǐ)财关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复核，对(duì)当事人及其代理人(rén)的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多个主体参与、多(duō)个(gè)环节实(shí)施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共同完成(chéng)的操纵行(xíng)为(wèi)。在案证(zhèng)据(jù)可(kě)以(yǐ)证(zhèng)明，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)资金作(zuò)为保证(zhèng)金，委托其通过二级(jí)市(shì)场交易(yì)影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交(jiāo)易情况(kuàng)；何德平知(zhī)悉并参(cān)与(yǔ)了本案(àn)行为；上(shàng)述行为(wèi)的实质是操(cāo)纵股价(jià)，并非合法(fǎ)理财。在案证据可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武有共(gòng)同影(yǐng)响“新美星”股价的意图和(hé)目标，共同商议、谋(móu)划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了联合影(yǐng)响股(gǔ)价的行动(dòng)，属于共同操纵(zòng)行(xíng)为。

　　关于违法(fǎ)期间(jiān)和责(zé)任承担(dān)，证(zhèng)监(jiān)会(huì)表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋(jiǎng)维控(kòng)制的账户交易(yì)“新(xīn)美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和上市公司的合(hé)作，知道(dào)蒋维已经有一定底仓，才(cái)愿意买入“新美(měi)星”，因(yīn)此毛明(míng)土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及(jí)处罚(fá)时将合谋各方(fāng)视为(wèi)一个整体，不区别对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行为违反了2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第七十七(qī)条第一项规定，构(gòu)成(chéng)2005年(nián)《证券法》第二百零三(sān)条(tiáo)所(suǒ)述的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵证券市场行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元(yuán)，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平信息披露违法的相关情况(kuàng)，行政处罚决定书披露，在新美星2016年(nián)4月上(shàng)市(shì)前，海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占新(xīn)美星上市时总股本的1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分(fēn)股票继续由海得(dé)泽(zé)广代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出(chū)：第(dì)一，海(hǎi)得泽(zé)广与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳二(èr)人不存在代持，涉案股份系(xì)海得泽(zé)广为(wèi)兰某代持，股(gǔ)份减持决策由海得泽广和兰某作出，海得(dé)泽(zé)广将(jiāng)减持所得汇入(rù)黄秀(xiù)芳(fāng)指定账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息(xī)。第二，涉案(àn)股份(fèn)仅为1％，不具(jù)有重(zhòng)大(dà)性，不(bù)对投资者(zhě)决策(cè)产生重大(dà)影响，情节轻微。第三，即便(biàn)认定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错(cuò)，不应受到处罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，根据做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水及相关(guān)银行(xíng)账户流水，结合何德(dé)平、黄(huáng)秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和减持所得系家庭共(gòng)同财(cái)产，可以认定海得泽广代何(hé)德(dé)平、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当(dāng)事人(rén)所提相关理由不具有事实和法(fǎ)律依据(jù)，不予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作为上市公(gōng)司实(shí)际控制人，未如实告知(zhī)上市(shì)公司上述(shù)持股情况，导致新美星在相关公告(gào)中(zhōng)均(jūn)未披露(lù)相关(guān)情况，导致(zhì)新美星(xīng)违反2005年《证券法》第六十(shí)三条规定，何(hé)德平的(de)行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九(jiǔ)十三条第三款规(guī)定的情(qíng)形(xíng)。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决(jué)定：就信息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)行为(wèi)，对何德平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚(fá)款。

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